解套盘压力已基本释放 10月我国制造业PMI重回扩张区间,虽然需求不足和企业利润率较低仍压制A股表现,但上周A股再现大幅净流入局面,解套盘压力已逐渐消化,居民端配置热情被激发,增量资金可期,投资者可继续保持多头思维。 图为PPI环比走势(单位:%) 近期公布的数据显示,10月我国制造业PMI较前值小幅回升0.3个百分点,至50.1%,6个月以来首次重回扩张区间,且高于近五年季节性均值(49.7%)水平。绝对景气度上,建筑业小幅好于服务业和制造业。但从边际变化看,建筑业景气度小幅下行而服务业景气度小幅上行,另外,服务业和建筑业景气度均明显落后于季节性水平。 图为制造业、服务业和建筑业PMI走势(单位:%) 图为供需均有所回暖(单位:%) 供需结构方面,供需均有所改善,但供应端改善较为明显,而需求端的改善力度较小,且边际上外需持续走弱。10月制造业生产指数较前值回升0.8个百分点,至52.0%,持续处于荣枯线上方,且好于近五年季节性均值(50.7%)。说明在稳增长政策逐渐落地背景下,供应端已出现明显改善。但需求端的改善相对乏力,10月新订单指数较前值回升0.1个百分点,至50.0%,小幅好lg...