宏观&金工早评 | 2025年3月28日 品种:股指、贵金属、基差、金工日报、资金日报 股 指 昨日股指震荡偏强,四大股指均小幅收涨,两市成交量仍然偏低只有1.19万亿。盘面上医药板块领涨,食品饮料,银行均偏强,周期板块回调,成交量不足后资金选择轮动到低位板块。 随着美国衰退预期降温,通胀预期回升,汇率压力再次显现因此国内宽松预期下降。央行选择了结构性降息而非全面降准降息来刺激消费、科技等政策方向,但市场对私人杠杆能否提升较为怀疑,内需逻辑不如前期的科技逻辑顺畅。 科技板块上,两会给出了主线信号,全年可能都有利好发酵,中证1000中长期看多。但目前成交量回落到1.2万亿以下,不利于题材炒作,因此短期或继续震荡。沪深300和上证50则需要接下来的宽松和供给侧改革推进,在当前美元走强宽松预期推后的背景下或也需要时间调整。 贵金属 日内受到特朗普关税政策的影响,美元指数走低带动贵金属强势反弹。 宏观方面,美国第四季度实际GDP年化季率上修至2.4%,第四季度核心PCE物价指数年化季率下修至2.6%。虽然四季度经济数据稍显超预期,但关税政策带来的不确定性仍旧成为关键,美元指数小幅回落,支撑贵金lg...