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卷螺价差有望修复
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近期，受新旧国标转换阶段性集中抛压影响，钢市出现大幅降价减产。根据我的钢铁网最新周度样本数据，螺纹钢周产量自6月份的245万吨降至当前的162万吨，累计降幅高达34%。持续的大幅减产后，螺纹钢供应压力显著缓解，新标螺纹钢价格快速向上修复；而板材市场受制于供应端压力，走势较弱。从期货主力合约收盘价来看，热卷与螺纹钢期价价差近三年来大多在0~200元/吨的区间内运行，反复震荡。而当前这一价差已经处于50元/吨左右的偏低水平，笔者认为，后市卷螺价差具备一定的修复空间。旧标螺纹钢彻底消化还需时日根据我的钢铁网调研数据，截至8月30日，全国旧标螺纹钢市场库存占比34.92%，其中东北占比35.43%、华北占比25.55%、华东占比36.77%、华南占比39.23%、华中占比35.02%、西北占比38.32%、西南占比33.9%。也就是说，全国35城就有155万吨左右的显性螺纹钢贸易库存仍是旧标，而从当前的终端采购量来看，彻底消化仍有待时日。且从理论上说，9月25日后不允许旧标螺纹钢再进入贸易流通环节，那么旧标螺纹钢库存只能由终端工地消化。若如此，必然会挤占工地采购量，也会增加终端库存，而这部
期货日报网09-06 08:15
关注“金九银十”旺季“成色”
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5月底至今，钢价经历了近3个月的单边下跌，螺纹钢和热卷的跌幅都接近800元/吨。从驱动因素看主要有三个方面：一是卷板需求下滑。6月高温雨水天气增加以及中高考影响下，建材终端需求不断回落，淡季特征明显。之后卷板需求开始走弱，下游产业加快去库进程，其中汽车行业表现较为明显，这一点从品种间价差观察更为直观。比如卷螺价差以及镀锌板和冷轧板的价差，华东卷螺价差最高触及300元/吨，当前快速收窄甚至出现倒挂，镀锌和冷轧的价差从7月份开始快速下跌，因为镀锌需求下滑，各大钢厂直供终端汽车厂家的订单减少，导致镀锌板价格大幅回落。二是螺纹钢新老国标切换引发去库担忧。螺纹钢新标准于今年6月25日公布，按照要求将在9月25日执行，本次国标切换的过渡期仅3个月，过渡期较短叠加需求偏弱，引发市场恐慌抛售，价格加速回落。三是钢厂利润回落引发新的负反馈。随着钢价的回落，钢厂利润大幅下挫导致集体检修增加，原料供增需减，带动钢材生产成本下移。表为历年来国标切换时间和过渡期近期钢价先涨后跌，整体宽幅震荡，市场分歧较大。部分观点认为政策预期叠加“金九银十”旺季来临，钢价仍有走强的可能，也有观点认为当前供需较弱，交割压力不
期货日报网09-05 08:45
铁矿石中期下行趋势难改
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经过8月下旬的短暂反弹之后，9月前两个交易日，铁矿石期货价格大幅下挫，主力2501合约价格相比8月底高点下跌8.8%。中期来看，铁矿石价格下行趋势难改，但短期会跟随钢材价格波动。钢材旺季需求决定后期走势近期，铁矿石价格下跌主要有两方面原因：一是8月底9月初公布的全球及中国制造业PMI数据均不及预期，市场对整体需求进一步走弱的预期有所强化；二是铁水日产量加速下跌和港口库存再创新高，使得产业链延续负反馈。 8月为钢材消费淡季，现实需求依然偏弱，五大钢材品种表观消费量月均值环比回落57.68万吨，30个大中城市商品房成交面积同、环比也都有所回落。不过，品种之间分化还是比较明显的，螺纹钢7—8月减产明显，因此在需求偏弱的情况下仍表现为去库，8月底螺纹钢库存已经降至近5年低位。而热卷产量和库存一直处在高位，且8月之后，出口有放缓迹象，因此其压力尚未完全释放。后期判断钢材市场见底的主要标志是，热卷库存明显下降或者下游需求明显改善。钢材需求旺季即将到来，且内需政策有进一步加码可能，近期市场传闻地产存量房贷利率将下调，因此9—10月钢材需求有边际改善可能，或对铁矿石价格产生一定提振作用。关注铁
期货日报网09-05 08:45
全球主要锰矿山未来产能变动推演
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全球锰矿生产主要集中在南非、加蓬、澳大利亚等地，且锰矿供应集中度较高。我国受锰资源约束，锰矿进口依存度90%以上，使得我国在锰元素供给中处于被动地位。本文重点梳理全球主要锰矿山的发展概况、产能产量变动历史、全球矿山寿命等，以期把握未来锰矿供需的大致情况，为判断锰硅成本趋势变动提供参考。 A 历史产能变化全球主要锰矿山产能经历的显著变化大致可分为两个时期：一是2013—2014年南非产能的扩张；二是2017年后加蓬产能的扩张。南非及加蓬新增产能的加速扩张与全球粗钢产量的增速相匹配，是需求增加所形成的“果”。但低成本产能的投放也加剧了全球锰矿市场的竞争，高成本小矿山产能被迫退出，锰矿山供应的挤出效应更为明显。第一阶段：2010—2014年。2010年起全球锰矿新增产能投放开始加速，美国地质勘探局（USGS）的数据显示，仅2010年计划增加的锰矿产能就有230万吨，其中南非为125万吨。2011—2012年全球锰矿维持约150万吨/年的新增产能投放。2013年起锰矿产能投放开始加速，2013年达到326万吨，其中近70%的增量由南非贡献（Kudumane锰矿及Kalahari锰矿）。为了
期货日报网09-03 23:45
谨慎看待卷螺反弹高度
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近期，无论是螺纹钢还是热卷，均自底部出现了较大幅度反弹。分品种来看，原料反弹力度强于成材。从盘面走势来看，此波表现究竟是反弹还是反转，笔者从以下几个方面作出分析。卷螺价差不断收缩我的钢铁网数据显示，上周建材产量为237.08万吨，环比回落3.92%。螺纹钢同样延续减产态势，合计减量5.77万吨。尽管少数钢厂恢复生产，但在前期停产检修的影响下，产量继续下探。从实际调研来看，除华中地区因湖南个别钢厂复产，产量略有回升外，其他地区供应继续减量，其中浙江、山西、黑龙江、云南因钢厂亏损以及月中部分轧线检修，螺纹钢整体减量超过5万吨。而热卷方面，从实际调研来看，市场依旧处于供强需弱局面，高位库存迟迟难以去化，部分华南资源开始流向华东地区。下游需求多数观望，在涨价时会有少许拿货，但并不能够支持高位库存去化。特别是近期国外对我国钢材加征关税，市场对出口持续性持观望态度。整体来看，螺纹钢处于供需双弱格局，而热卷供需持续错配，基本面较为弱势，卷螺价差不断收缩。原料端提供支撑工信部日前发布关于暂停钢铁产能置换工作的通知，要求各地区自2024年8月23日起，暂停公示、公告新的钢铁产能置换方案，未按要
期货日报网09-03 23:30
澳大利亚铁矿石资源的分布情况
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澳大利亚以拥有丰富的自然资源著称，矿产资源为其中重要的一部分。作为全球铁矿石第一大供应国，澳大利亚铁矿资源量与出口量均名列前茅。近年来，澳大利亚与中国的贸易联系紧密，尤其是在铁矿石领域，双方经济相互依存度较高。中国钢铁产业的蓬勃发展，直接拉动了澳大利亚铁矿石的需求。本文对澳大利亚资源分布、铁矿石出口与矿山项目投产情况进行了梳理。 [产量变化] 澳大利亚铁矿石资源主要分布在西澳大利亚州、南澳大利亚州、新南威尔士州及塔斯曼尼亚州等。其中，主要矿山项目集中在西澳大利亚州，该地产量占全国的近99%。澳大利亚铁矿石开采的地区差异是由多种因素共同作用的结果，包括地质条件、经济因素、基础设施、技术和政策等。据不完全统计，澳大利亚铁矿石生产成本的差异较大，其中三大矿山（力拓、必和必拓及福特斯克）成本线在20美元/吨附近，其他矿山成本区间在50～110美元/吨。尽管澳大利亚铁矿石资源储量优势明显，且三大矿山成本远低于其他矿山，但采矿与配套设施水平仍为成本端的重要影响因素。澳大利亚是全球最大的铁矿石生产国与出口国。据世界钢铁协会（World Steel Association，WSA）披露，2022年
期货日报网09-03 07:45
技术解盘20240903
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螺纹钢遇阻回落螺纹钢2501合约近期反弹至20日均线附近再度遇阻回落。量能方面，价格遇阻回落过程中成交量有所放大，持仓量持续增加。指标方面，短期均线跟随价格一度出现反弹，20日均线和60日均线延续偏弱运行，MACD指标快慢线在零轴下方交出金叉后有所反弹。综合来看，螺纹钢2501合约反弹至20日均线附近再度遇阻回落，建议偏空思路对待。铜量能放大沪铜2410合约近一个月以来价格逐步止跌反弹。量能方面，近期价格反弹过程中，成交量一度有所放大，持仓量整体增加。指标方面，短期均线跟随价格走强，60日均线延续空头趋势，MACD指标快慢线交出金叉后走强，但尚未进入零轴上方强势区域。综合来看，沪铜2410合约低位反弹并站上20日均线，建议短线偏多思路对待，上方关注60日均线位置压力。纯碱继续寻底纯碱2501合约近期经历短暂的整理后，本周一价格再度破位下行，创出年内新低。量能方面，周一价格创出新低过程中，成交量和持仓量均有所增长。指标方面，均线系统处于空头排列，MACD指标快慢线在零轴下方黏合在一起运行。综合来看，纯碱2501合约仍处于偏弱运行，底部形态尚未出现，建议20日均线下方以偏空
期货日报网09-03 07:15
螺纹钢低位修复
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产业面边际好转一方面，接下来“软着陆+降息开启”将成为交易的关键词，对大宗商品价格总体有利；另一方面，下游采购需求虽有改善但仍显乏力，叠加水泥和混凝土数据环比走弱，印证了下游需求变化乏善可陈。图为247家钢铁厂铁水日均产量走势（单位：万吨）近期，随着海外宏观面转暖、产业基本面边际好转以及前期利空因素逐步释放，市场情绪有所缓和，螺纹钢自低位逐步企稳。海外市场利好 8月23日，美联储主席杰罗姆·鲍威尔表示，美联储降息时机已经到来。这个表态证实了市场对央行下月将开始降息的预期。鲍威尔还强调会阻止劳动力市场进一步降温。鲍威尔表示，调整政策的时候到了。未来的方向很明确，降息的时机和步伐将取决于即将发布的数据、不断变化的前景和风险平衡情况。从以上消息可知，美国经济衰退担忧减弱，官方口径确认了本轮降息周期将在9月启动。另外，美联储的关注重心进一步倾斜到就业数据上，对就业数据兜底的态度给予了市场不衰退的信心。叠加欧美制造业PM环比走弱、服务业PM环比走强，也表明经济虽然放缓但未到衰退的状态。接下来“软着陆+降息开启”将成为交易的关键词，对大宗商品价格总体有利。钢厂盈利率比前一周继续回落，整
期货日报网08-30 08:30
锰硅弱势运行为主
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多重因素压制锰硅供需矛盾不断加剧，叠加高库存抑制和成本下行拖累，锰硅仍将弱势运行，后续回暖有待生产企业加大减产力度。图为锰硅周度需求量情况（单位：吨）锰硅期现价格自6月开启趋势性下跌走势，主力合约高位累计下跌37.70%。天津港锰硅现货价格也录得2800元/吨的跌幅，回吐前期因矿端影响带来的全部涨幅。本轮锰硅跌幅显著且价格重回起涨点附近。需求下行加剧供需矛盾钢厂减产扩大导致锰硅需求持续下行，继而加剧基本面矛盾激化。截至8月23日当周，钢联统计的247家样本中盈利钢厂占比仅为1.30%，绝大数钢厂呈亏损局面。受此影响，钢厂生产趋弱，高炉开工率和产能利用率持续下降，累计降幅为5.16个百分点、5.32个百分点。受钢厂减产影响，锰硅需求同样减量，钢联统计的表内五大材最新周产量为778.94万吨，折算锰硅周度需求量为10.72万吨，已连降八周，累计降幅为18.85%，且显著低于往年同期水平，同比降幅高达21.81%。整体上，需求疲弱是锰硅价格下行的主要驱动因素。目前来看，钢市基本面短期难以改善，弱势钢价继续拖累原料需求。与此同时，锰硅价格下行虽导致生产企业大幅亏损，倒逼企业停产增多
期货日报网08-27 07:30
卷螺价差中长期仍将扩大
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今年以来，主要钢材品种间维持板材强、长材弱的格局。从关注度较高的卷螺价差来看，截至上周五，华东现货卷螺价差年内均值约172元/吨，期货卷螺价差均值约152元/吨，年内前高分别为320元/吨和252元/吨。然而，在过去的两周，现货卷螺价差大幅跳水，期货卷螺价差最低降至17元/吨。近期卷螺价差快速回调，主要驱动因素或源自以下两方面：钢材出口开始承压据不完全统计，今年以来，已经出现了49起国外对中国钢铁产品发起的反倾销、反补贴调查或裁决。越南、泰国作为今年国内钢材重要的出口国，越南在7月底启动了反倾销调查，泰国在8月初对国产热轧钢板反倾销案作出反规避终裁，宣布将对17家中国钢厂的产品执行最高税率CIF 30.91%，在钢材出口贸易摩擦日益增多的情况下，国内钢材未来出口形势让人担忧。从出口数据来看，1—7月，国内共出口钢材6122.7万吨，同比增速仍然高达21.8%，但7月钢材出口数量环比开始明显走弱。从品种来看，板材在我国钢材出口结构中占据主导地位，占比接近70%。板材出口需求旺盛是前期卷螺价差走扩的重要因素，随着钢材出口面临的诸多不利挑战，价差不可避免地回调。在间接出口层面，6月12
期货日报网08-27 07:30

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螺纹钢主力 RBSH00	--	-- --
不锈钢主力 SSS00	--	-- --
锰硅连续 SMZ0	6110	-1.04% -64
硅铁连续 SFZ0	6220	-0.36% -22
线材主力 WRSH00	3601	+1.23% +44

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