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【有色早评】海外持续去库，强美元下铜价逆势上行
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有色早评 | 2025年1月9日品种：铜、铝、锌、镍、不锈钢、碳酸锂铜一、市场观点特朗普考虑宣布国家经济紧急状态，通过使用《国际经济紧急状态权力法》（IEEPA），可以绕过正常立法程序直接干预经济事务，授予总统在实施关税方面广泛的权限，不需要严格满足国家安全理由的证明要求，美元冲高，但铜价并没有计价潜在贸易关税超预期的利空影响，增仓上行。宏观上大的叙事背景是海外高利率环境下实体较难实现全面复苏补库，国内依然停留在通缩的叙事里，铜依然缺乏强力的向上驱动；短期的波动来自于美元和降息预期的变化，当前两者都在相对极端的定价（美元高位，降息预期年内不足2次），短期出现一些边际转向的话将对铜价形成支撑；最大的下跌风险可能来自于高利率环境下一波衰退交易，以及特朗普不可预测的政策主张，带动全球动荡局面加剧，重构全球贸易体系的话将对总需求形成打击。所以总体上铜维持震荡的观点，等待低多的机会。供给端，冶炼利润低迷的问题没有改善，西藏地震对国产矿供给或形成干扰；需求方面，12月铜线材铜棒开工率环比上行，反应下游企业订单有所增加，根据SMM，一方面是年底铜棒下游企业备货积极，另一方面是对于加征关税的
混沌天成期货01-09 09:05
广州期货交易所2025年01月08日工业硅仓单日报
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广州期货交易所2025年01月08日工业硅仓单日报
99qh01-08 16:23
广州期货交易所2025年01月08日碳酸锂仓单日报
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广州期货交易所2025年01月08日碳酸锂仓单日报
99qh01-08 16:23
郑州商品交易所2025年01月08日锰硅仓单日报
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郑州商品交易所2025年01月08日锰硅仓单日报
99qh01-08 15:32
郑州商品交易所2025年01月08日硅铁仓单日报
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郑州商品交易所2025年01月08日硅铁仓单日报
99qh01-08 15:32
大连商品交易所2025-01-08铁矿石仓单日报
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大连商品交易所2025-01-08铁矿石仓单日报
99qh01-08 15:25
【有色早评】现货下跌加速，氧化铝弱势下行
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有色早评 | 2025年1月8日品种：铜、铝、锌、镍、不锈钢、碳酸锂铜一、市场观点宏观上，即便特朗普否认了昨日华盛顿邮报中关于关税不及预期的报道，市场依然对美元的定价转向悲观，一方面是临近特朗普上台市场对关税的执行情况抱有疑虑，另一方面美元多头的头寸相对拥挤，在当前点位有调整的风险。美元下行的情况下，铜价在经历了日度级别的波动后小幅上涨。宏观上大的叙事背景是海外高利率环境下实体较难实现全面复苏补库，国内依然停留在通缩的叙事里，铜依然缺乏强力的向上驱动；短期的波动来自于美元和降息预期的变化，当前两者都在相对极端的定价（美元高位，降息预期年内不足2次），短期出现一些边际转向的话将对铜价形成支撑；最大的下跌风险可能来自于高利率环境下一波衰退交易。所以总体上铜维持震荡的观点，等待低多的机会。基本面上，铜现货升贴水维持高位，显示现货商挺价意愿强，但现货成交走弱，下游需求并不乐观；铜材端，铜杆周度开工率环比下行，电线电缆月度开工率回落至78.35%，环比下降2.33%，铜箔开工率走平；供给端现货TC/RC延续环比回落，冶炼相对矿端的紧俏依旧。库存方面，国内社会库存环比上周四小幅累库0.1
混沌天成期货01-08 09:05
广州期货交易所2025年01月07日工业硅仓单日报
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广州期货交易所2025年01月07日工业硅仓单日报
99qh01-07 15:50
广州期货交易所2025年01月07日碳酸锂仓单日报
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广州期货交易所2025年01月07日碳酸锂仓单日报
99qh01-07 15:50
广州期货交易所2025年01月07日工业硅仓单日报
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广州期货交易所2025年01月07日工业硅仓单日报
99qh01-07 15:48

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