申银万国期货

当日主要新闻关注 1）国际新闻 美国总统特朗普表示，政府效率部（DOGE）已经节省下超过550亿美元， 减少“浪费”将导致通货膨胀降低，进而利率会下降。利率走低将提振股市。特朗普称，考虑将DOGE省下的20%资金分给美国人，也可能用DOGE节省资金的20%来偿还债务。 2）国内新闻 中国2月LPR出炉，1年期为3.1%，5年期以上为3.6%，已连续4个月维持不变。近期逆回购操作利率维持不变，且商业银行净息差处于历史低位，因此LPR“按兵不动”基本符合预期。 3）行业新闻 央行召开党委会议要求，落实落细金融支持民营经济25条各项举措。扩大民营企业债券融资规模，强化民营企业债券风险分担，支持民营企业发行科创债券、绿色债券、资产支持证券等融资工具。健全民营中小企业增信制度，优化产业链供应链金融服务，支持产业链上民营企业便利融资。 品种日度观点汇总 主要品种收盘评论 01 金融期货 【股指】 股指：AI和机器人等科技板块热度不减，央行释放积极货币政策信号，股指全线上涨，科技板块领涨，全市成交额2.23万亿元，其中IH2502上涨1.25%，IF2502上涨1.19%，IC2502上涨1.53%

股指连红，原油回落-2025年2月21日申银万国期货每日收盘评论

当日主要新闻关注 1）国际新闻 美联储公布1月货币政策会议纪要显示，特朗普的初步政策建议引发了美联储对通胀上升的担忧。美联储希望在决定再次降息之前看到“通胀方面的进一步进展”。委员会一致认为，最近的指标表明经济活动继续以稳健的速度扩张。目前通胀率仍然略高，经济前景不确定，实现就业和通胀目标的风险大致平衡。 2）国内新闻 商务部数据显示，1月，全国新设立外商投资企业4229家，同比下降7.8%；实际使用外资金额975.9亿元人民币，同比下降13.4 %，环比增长27.5%。 3）行业新闻 随着春节假期影响褪去，楼市成交状态逐步恢复。上周，机构监测的12个城市的二手房成交量环比持续“全涨”，其中，北京、杭州、上海二手房成交量环比增长翻倍，苏州、厦门环比涨超80%；新房市场需求同样持续释放，机构监测的重点15城新建商品住宅成交量为10829套，环比上升79.08%，同比上升103.51%。 品种日度观点汇总 主要品种收盘评论 01 金融期货 【股指】 股指：股指分化，权重走弱，机器人概念继续上涨，全市成交额1.79万亿元，其中IH2502下跌0.59%，IF2502下跌0.38%，IC250

双焦起舞，集运回落-2025年2月20日申银万国期货每日收盘评论

当日主要新闻关注 1）国际新闻 美国总统特朗普宣布将对进口芯片征收至少25%的关税，虽有观点认为韩国对美芯片出口占比不高，不会遭受很大损失，但25%以上的关税难免会对行业造成影响，引发担忧。 2）国内新闻 央行公告称，为保持银行体系流动性充裕，2月19日以固定利率、数量招标方式开展了5389亿元7天期逆回购操作，操作利率1.50%。Wind数据显示，当日5580亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼191亿元。 3）行业新闻 1月份，70个大中城市中，新建商品住宅销售价格环比上涨城市有24个，比上月增加1个；二手住宅环比上涨城市有7个，比上月减少2个；1月份一线城市新建商品住宅销售价格环比上涨0.1%，涨幅回落0.1个百分点，其中，北京下降0.4%，广州持平，上海和深圳分别上涨0.6%和0.2%；一线城市二手住宅销售价格环比上涨0.1%，涨幅回落0.2个百分点，其中，北京、上海和深圳分别上涨0.1%、0.4%和0.4%，广州下降0.2%。 品种日度观点汇总 主要品种收盘评论 01 金融期货 【股指】 股指：股指阳包阴，机器人概念引领市场，全市成交额1.75万亿元，其中IH2502上涨0.

股指、集运延续强势-2025年2月19日申银万国期货每日收盘评论

当日主要新闻关注 1）国际新闻 美联储理事鲍曼表示，预计通胀将下降，但上行风险仍然存在；在再次降息之前，需要对通胀下降有更强的信心；耐心等待降息将有助于更清晰地了解政府政策的影响；资产价格过高可能已减缓通胀的进展。 2）国内新闻 在民营企业座谈会上强调，党和国家对民营经济发展的基本方针政策，已经纳入中国特色社会主义制度体系，将一以贯之坚持和落实，不能变，也不会变。新时代新征程民营经济发展前景广阔、大有可为，广大民营企业和民营企业家大显身手正当其时。 3）行业新闻 春节后两周，北京二手房网签量迎两连涨，环比增幅分别为1380.8%及173.5%。积压的假期订单集中释放，市场活跃度明显提升。 品种日度观点汇总 主要品种收盘评论 01 金融期货 【股指】 股指：股指回落，仅有银行板块收红，传媒板块领跌，全市成交额1.83万亿元，其中IH2502下跌0.27%，IF2502下跌0.45%，IC2502下跌1.35，IM2502下跌1.58%。资金方面，2月17日融资余额增加160.90亿元至18584.06亿元。我们认为2月海外方面可能仍要面临特朗普对华政策不确定带来股指的波动，国内方面预计政

铁矿昂扬，尿素回落-2025年2月18日申银万国期货每日收盘评论

当日主要新闻关注 1）国际新闻 四名美国官员透露，特朗普政府已向乌克兰提议，美国应获得乌克兰稀土矿50%的所有权，并表示如果与俄罗斯达成和平协议，美国愿意在乌克兰部署美军来保护稀土矿。美国国会代表团向乌克兰总统泽连斯基提供了一份文件并希望他签字，这份文件将授予美国拥有乌克兰未来50%的矿产储备。泽连斯基礼貌拒绝签署这份文件。 2）国内新闻 农业农村部印发《全国农业科技创新重点领域（2024–2028年）》的通知，其中，农业新品种培育方面主要目标是：以种质资源保护为基础、自主创新为核心、供种安全为底线，集中力量破难题、补短板、强优势、控风险，推动育种技术体系迭代升级和生物育种研发应用，抓紧培育具有自主知识产权的优良品种，加快实现重要农产品种源自主可控，筑牢农业现代化的种子基础。 3）行业新闻 我国新一轮找矿突破战略行动成效显著。新发现10个亿吨级油田、19个千亿方级气田；探获10个大型以上铀矿床，铀矿资源量大幅增加；铜、金、镓、锗、铟等12种矿产资源量显著增加；锂、锆、铪、氦气、稀土等战略性新兴产业相关矿产取得重大突破。 品种日度观点汇总 主要品种收盘评论 01 金融期货 【股指】 股指

工业品上涨，农产品表现不佳-2025年2月17日申银万国期货每日收盘评论

当日主要新闻关注 1）国际新闻 美国1月PPI同比升3.5%，预期升3.2%，前值从升3.3%修正为升3.5%；环比升0.4%，预期升0.3%，前值从升0.2%修正为升0.5%。 2）国内新闻 央行发布2024年第四季度中国货币政策执行报告。报告表示，下一阶段，实施好适度宽松的货币政策。综合运用多种货币政策工具，保持流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。把促进物价合理回升作为把握货币政策的重要考量，推动物价保持在合理水平。畅通货币政策传导机制，更好把握存量与增量的关系，注重盘活存量金融资源，提高资金使用效率。 3）行业新闻 2025年上海市推动经济持续回升向好一揽子政策举措在春节后首次市政府常务会议上审议通过。其中提到，实施“上海制造”品牌崛起计划，支持汽车、电子、高端装备等传统产业转型升级；聚焦船舶、航空航天、高端医疗器械、智能终端等“逆势增长”产业，制定实施有针对性支持政策。 品种日度观点汇总 主要品种收盘评论 01 金融期货 【股指】 股指：股指上涨，计算机板块领涨，房地产板块领跌，全市成交额1.74万亿元，其中IH2502上涨0.50%

“集运”亨通-2025年2月14日申银万国期货每日收盘评论

当日主要新闻关注 1）国际新闻 美国1月通胀意外上升！美国1月未季调CPI同比升3%，预期升2.9%，前值升2.9%；季调后CPI环比升0.5%，预期升0.3%，前值升0.4%；未季调核心CPI同比升3.3%，预期升3.1%，前值升3.2%；季调后核心CPI环比升0.4%，预期升0.3%，前值升0.2%。通胀数据公布后，交易员预计美联储将减少政策宽松力度，将下次美联储降息时间从9月调整至12月。 2）国内新闻 国家数据局局长刘烈宏发文称，2025年将推进统计核算试点，完善数字经济监测评估指标体系；出台促进数据交易机构高质量发展政策文件，探索数据要素价值实现模式和路径；会同财政部完善数据资产入表政策体系，以推进数据资产入表带动企业数据开发利用；稳妥推进数据资本化，稳步推进数据资产融资增信，规范公司股东以数据作价出资行为。 3）行业新闻 国家超算互联网平台宣布推出“AI生态伙伴加速计划”，提供3个月DeepSeek API接口免费使用、千万卡时算力资源池等激励。 品种日度观点汇总 主要品种收盘评论 01 金融期货 【股指】 股指：股指涨跌分化，食品饮料板块领涨，电子板块领跌，全市成交额1.

“油”心忡忡-2025年2月13日申银万国期货每日收盘评论

当日主要新闻关注 1）国际新闻 美联储主席鲍威尔发表半年度货币政策证词，重申无需急于调整利率。如果经济持续强劲且通胀未向2%靠拢，则可以在更长时间内维持政策的谨慎。长期通胀预期似乎稳固。通胀率接近2%的目标，但仍然略显偏高。失业率保持在低位且稳定。美联储无法控制长期利率，长期利率高企的原因与美联储政策无关。绝不可能推出中央银行数字货币。 2）国内新闻 在春节假期（1月28日～2月4日）因素影响下，反映经济形势的多项高频数据出现波动，投资、外贸领域相关指标有所承压，但消费市场平稳开局。受访专家认为，随着春节假期影响消退，中国消费市场的潜力持续激发，投资、外贸回稳向好，将助推2025年经济发展实现“开门稳”。 3）行业新闻 IDC数据显示，2024年中国平板电脑市场出货量同比增长4.3%，市场迎来回暖。伴随今年1月国补政策落地，中国平板市场需求将被进一步激发。华为延续季度市场份额第一，并登上年度出货量首位。 品种日度观点汇总 主要品种收盘评论 01 金融期货 【股指】 股指：股指尾盘拉升，房地产板块领涨，有色金属板块领跌，全市成交额1.71万亿元，其中IH2502上涨1.09%，IF250

“豆”在釜中泣-2025年2月12日申银万国期货每日收盘评论

当日主要新闻关注 1）国际新闻 日本2024年国际收支经常项目顺差为292615亿日元，是自1985年有统计数据以来的最大值。主要原因是日元贬值下贸易赤字缩小，投资收益增加和赴日游客消费增多。 2）国内新闻 国务院总理李强签署国务院令，公布《公共安全视频图像信息系统管理条例》，自2025年4月1日起施行。《条例》旨在规范公共安全视频系统管理，维护公共安全，保护个人隐私和个人信息权益。 3）行业新闻 据国家发改委，今年春节期间（1月28日-2月4日），全国汽车、家电家居、手机等数码产品等以旧换新销售量达到860万台（套）、销售额超过310亿元。其中，家电、手机销售收入同比大幅增长约166%、182%。 品种日度观点汇总 主要品种收盘评论 01 金融期货 【股指】 股指：股指调整回落，房地产板块领跌，纺织服饰领涨，全市成交额1.68万亿元，其中IH2502下跌0.36%，IF2502下跌0.46%，IC2502下跌0.37%，IM2502下跌0.13%。资金方面，2月10日融资余额增加191.30亿元至18291.91亿元。我们认为2月海外方面可能仍要面临特朗普对华政策不确定带来股指的波动

“碱”苦奋斗-2025年2月11日申银万国期货每日收盘评论

当日主要新闻关注 1）国际新闻 美国总统特朗普表示，将于周一宣布对钢铁和铝征收25%的关税，钢铝关税将适用于所有国家。日本制铁不能获得美国钢铁公司的多数股权。 2）国内新闻 国家统计局：1月份，受春节因素影响，全国CPI涨幅扩大，环比由上月持平转为上涨0.7%，服务和食品价格上涨是影响CPI环比由平转涨的主要因素；同比涨幅由上月的0.1%扩大至0.5%；受春节假日等因素影响，工业生产处于淡季，全国PPI环比下降0.2%，同比下降2.3%。 3）行业新闻 2024年浙江新能源汽车产业集群营收突破万亿元，比上年增长19.5%，增速位列全省15个特色产业集群第一，同时也成为浙江继绿色石化、现代纺织与服装、高端软件、智能物联四大万亿产业集群之后第五个产值突破万亿元的特色产业集群。 品种日度观点汇总 主要品种收盘评论 01 金融期货 【股指】 股指：股指继续上涨，计算机板块领涨，电力设备领跌，全市成交额1.76万亿元，其中IH2502上涨0.82%，IF2502上涨0.46%，IC2502上涨1.21%，IM2502上涨1.35%。资金方面，2月7日融资余额增加110.50亿元至18100.61

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