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期债箱体运行
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期债走牛的驱动因素并未改变，但上行空间受到央行等部门提示长债风险的限制。后续市场预计箱体震荡，操作上建议由中长线做多转为短线波段交易。近日，期债市场打破窄幅波动局面，运行重心有所上移。从10年期国债活跃券表现来看，截至5月29日，收益率下行至2.295%。当日，30年期、10年期、5年期、2年期国债期货主力合约分别上涨0.22%、0.03%、0.03%、0.02%。本周前3个交易日，上述品种累计涨幅分别为0.16%、0.73%、0.10%、0.05%。期债4月下旬快速回调，5月进入震荡市。本周长端及超长端走强，突破了5月以来的震荡区间。短期来看，行情驱动主要为潜在利空落地。一是央行反复提示关注长端收益率风险，收益率有了“隐含下限”，其逐步被市场接受。4月3日，央行货币政策委员会提示关注长债收益率变化；4月9日，央行与三家政策性银行座谈，讨论长期限利率债市场形势。彼时，10年期及30年期国债收益率分别处于2.28%和2.46%附近。随着国债长端收益率的下行，4月23日晚间，央行相关部门负责人再度提示长债风险。次日，国债长端收益率快速反弹。5月10日，央行公布2024年第一季度中国货
期货日报网05-30 08:45
降息必要性下降美债收益率区间波动
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随着市场对美联储降息预期再次降温，以及4月美国制造业等经济指标改善，美债收益率出现反弹。截至5月24日，对货币政策敏感的2年期美债收益率略微升至4.93%，此前其在4月18日一度攀升至4.98%的年内最高，而去年同期为3.89%；反映美国经济增长前景的10年期美债收益率略微升至4.46%，此前在4月25日一度创下年内最高（4.7%），而去年同期为3.38%。短期来看，美国经济前景扑朔迷离，通胀预期虽然有所降温，但是服务业带来的通胀黏性导致美联储不急于降息。在AI等科技进步、制造业回流和财政发力等因素对冲下，高利率对美国经济的冲击目前尚不严重，美债收益率中期还可能维持区间波动，长期来看最终会下行。美国经济指标好坏参半从最近公布的数据来看，美国经济好坏参半，但暂时没有看到进入衰退的迹象，这也是美联储不急于降息的主要原因之一。美国制造业和服务业景气度出现改善，标普全球公布的数据显示，美国5月Markit PMI数据好于预期，其中制造业PMI创两个月新高且突破50大关，服务业PMI创12个月新高，综合PMI创25个月新高。然而居民消费和耐用品订单数据虽然好于预期，但是依旧保持减速的势头
期货日报网05-30 08:45
技术解盘20240529
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IH 上攻受阻 IH主力合约跌至2131.6点的近5年低点后触底反弹，之后接连向上突破60日均线和下跌通道上沿，走势转强。然而，近期，在黄金分割0.236对应的2584点的压力位受阻，回落至上涨通道下沿。均线方面，呈现近似多头排列，说明整体走势仍然偏强，但5日均线下穿10日均线，说明短期走势偏弱。指标方面，MACD指标死叉后发散；KDJ指标、RSI指标出现金叉迹象。量仓方面，近期的回调和上涨都缺乏量能的配合。结合上述分析判断，IH回调至上涨通道下沿后，指标走强，量能有限，向下突破的概率较小，反而可能重试涨势。 IM 均线交织 IM主力合约跌至3914.1点的历史低点后反弹，之后接连突破60日均线和下跌通道上沿，走势转强。不过，在黄金分割0.618对应的5500点的压力位，未能形成有效突破。均线方面，短期均线和长期均线交织，说明走势没有明显趋势性。指标方面，MACD指标死叉，给出趋势看空信号；KDJ指标、RSI指标出现低位黏合迹象，说明短期跌势放缓。结合上述分析判断，IM需要信号的进一步指引。 T 呈顶背离近期，T主力合约回调之后重拾涨势。均线方面，呈现多头排列。指标方面，MACD指标
期货日报网05-29 08:45
端午临近短端利率小幅回升
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本周国内市场利率呈现短强长稳态势。随着月底和端午节的临近，短端市场利率小幅回升。国内流动性合理充裕，资金长期需求较弱，但在短期利多作用下，长端利率逐渐稳定。截至5月28日，上海银行间同业拆放利率（Shibor）隔夜、1周期、2周期、9月期、1年期利率分别报收于1.81%、1.885%、1.941%、2.083%、2.101%，较5月21日分别上升5.2、3.8、5.4、0.3、0.1BP；1月期、3月期、6月期利率分别报收于1.905%、1.957%、2%，较5月21日分别下降0.1、0.1、0.5BP。表为Shibor周度变化目前，国内流动性合理充裕，市场利率处于偏低水平，央行货币政策相对稳定。5月以来，央行每个工作日仅开展20亿元逆回购，操作量有限。5月央行有1250亿元中期借贷便利（MLF）到期，本月中性续作。近期，多地降低首付比例和公积金贷款利息，政策发力引导楼市消费。房地产数据下滑已有放缓迹象。房地产市场回暖有利于释放中长期资金需求。后续，国内市场利率将延续短强长稳态势。一方面，端午节小长假临近，民间资金需求旺盛，短端利率受到提振。另一方面，近期受房地产政策优化调整、
期货日报网05-29 08:45
A股暂无明显趋势
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5月中旬以来，房地产优化调整政策频出，叠加外盘有色金属市场异动，A股市场持续上行，其中沪指创出2023年9月以来的高点，5月20日盘中触及3174.27点。然而，5月23日开始，A股市场各宽基指数再度调整。图为上证指数日线走势这波调整原因有三：一是房地产政策密集出台后，资金获利离场。前期房地产板块存量资金出清较为充分，政策的优化调整使得房地产板块赚钱效应释放，而从现实情况看，政策效果有待验证。二是市场风险偏好在地缘政治紧张局势升温的影响下走弱，在增量资金不足的情况下，避险模式再次开启。可以看到，5月22日，首期特别国债上市交易，沪深交易所出现“异动”行情，也侧面反映出短期市场风险偏好有所下降。三是《上市公司股东减持股份管理暂行办法》的发布，对部分资金产生影响。5月24日，证监会发布《上市公司股东减持股份管理暂行办法》，并要求即日起执行，同时废止《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》，体现出监管措施的升级。本次减持新规的核心是限制不合理减持，并填补相关漏洞，对部分资金产生一定影响。不过，从历史经验来看，市场会快速消化此影响。展望后市，7月之前，市场不存在大的下行风险。市场对政策
期货日报网05-29 08:45
期债短线维持多头思路
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国债和地方债发行涉及财政存款从银行间抽离并向央行转移的过程，若财政支出进度较慢，则短期内银行间资金将存在流动性缺口，进而直接对短端利率形成冲击，甚至会传导至长端。不过，央行对冲意愿预计较高，交易者无需过度担忧供给影响。年初以来的债券市场走势可以分为三个阶段。第一阶段是1—3月，在基本面温和修复、资金面宽松、政府债供给不足的环境下，债券市场收益率持续下行、频创新低，30年期国债收益率一度跌破2.5%的1年期MLF政策利率。第二阶段是4月，债市波动明显加大。一方面，在低利率背景下，止盈压力上升；另一方面，支撑“债牛”的动力减弱，稳增长政策力度加码，政府债发行计划加快，央行提示长端利率风险更是直接对市场情绪产生较大影响，按收盘价计算，10年期国债期货主力合约累计回撤一度达到1.01%。第三阶段是5月初至今，债市窄幅震荡。一方面，房地产政策优化调整的效果仍待检验；另一方面，政府债供给预期放量。这不禁令交易者思考， 4月以来的调整是短期波动还是趋势扭转？“债牛”行情是否已经终结？从短期走势来看，供给和资金面是债市主要影响因素。1—4月，政府债（包括国债、地方债、政金债和央票）净供给同比少增约
期货日报网05-29 08:45
亚洲股市在前一交易日上涨后表现不一，市场关注华尔街重新开盘
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5月28日- 亚洲股市周二在前一交易日上涨后呈现混合态势，随着对即将到来的欧洲降息的押注增加，市场在一些关键的通胀数据公布前的风险偏好上升。
Crayon05-28 16:31
早间出价：检测中国利润的脉搏，关注日元动态
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5月27日- 展望亚洲市场的一天。
Crayon05-28 14:27
亚洲股市在通胀测试前小幅上涨
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5月27日- 周一亚洲股市小幅上涨，投资者为繁忙的一周数据做准备，周五美国关键的通胀报告将为未来几个月的降息奠定基础，尽管降息尚需数月。
Crayon05-28 14:21
市场人士：总体朝着由鸽转鹰的方向前进
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2024年以来，投资者对美联储的降息预期不断修正，虽然道路显得异常曲折，但总体是朝着由鸽转鹰的方向前进。从年初的过度抢跑，最高预期年内要降息7次、125个基点、3月就开始降息，一直到如今的年内可能仅降息1次、25个基点甚至是不降息，降息预期不断调整，开始时间也推迟到了9月或11月。 “大幅调整既是对年初过度抢跑的降息预期的修正，也反映的是美国经济数据的韧性特别是通胀数据的坚挺，令美联储陷入了两难境地。”冠通期货研究咨询部经理王静告诉期货日报记者，2%的通胀目标遥遥无期，史无前例的加息速度与高利率持续时间不断考验着美国经济的“成色”，而即将到来的美国大选，则将进一步对美联储官员带来政治维度上的压力。因此，美联储官员内部的分歧日渐加剧，货币决策上则表现为官员讲话的“鹰声嘹亮”和利率决议的“按兵不动”。记者了解到，美联储5月政策会议纪要显示，多位官员愿在必要时进一步收紧政策，长期中性利率可能高于此前预期；官员讨论了需在更长时间内维持利率不变的必要性，或在劳动力市场走弱的情况下降息的问题。随后公布的美国经济数据表现强劲，美国初请失业金人数表现强于预期，暗示就业市场依然表现韧性；美国5月PMI
期货日报网05-28 07:00

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