首页>资讯>正文>

【农产品早评】苹果:假期天气影响不大,收购价预期偏弱

2024-10-09 09:06:11
混沌天成期货
混沌天成期货资深分析师
关注
0
0
获赞
粉丝
喜欢 0收藏举报
— 分享 —

农产品早评 | 2024年10月9日 

品种:生猪、油脂油料、苹果、纸浆、红枣

生  猪

生猪2024-10-09

一.市场观点

现货方面,节日期间现货价格先跌后涨,截止10.8号价格为17.68元/kg,环比涨幅0.28%。盘面上LH2411合约涨至17285元/吨,大涨1.59%,其余合约均小幅上涨。

供给端,整体计划出栏仍偏高,10月预期供给偏宽松。根据涌益数据披露,9月样本厂家计划出栏1951万头,实际出栏1929.54万头,完成率98.9%;10月计划出栏量2012.51万头,较9月实际出栏量增4.3%,日度出栏量增0.94%。   

需求端,屠宰量节日期间表现相对其它旺季来说比较平淡,宰量变化较为稳定。而10月国庆节后一段时间在四季度中处于相对淡季,但消费惯性回落空间不大,加之宏观层面整体消费倾向有好转,故而10月消费端预计表现比较稳定。

盘面上,11合约昨日上涨主要原因是9月整体跌幅过大,盘面超跌反弹,修复基差。目前11合约临近交割月份,实际主力合约为01合约,11合约变化趋势将更多的吻合现货走势,逐渐打成平水。

总得来说,9月整体供给过剩的逻辑已经充分交易,目前供需相对偏平衡,现货支撑位明显,而上涨也缺乏驱动,预计近期将窄幅震荡,逐步实现期现回归。而根据涌益样本,10月计划出栏量依旧按预期增加,供给预计依然宽松,后续重点关注10月中二育动作是否能给市场带来上行驱动。

盘面上,节前我们分析过11合约看空逻辑已充分交易,下行空间不大。从昨日表现看,短期内基差或将修复,多单可继续持有,但没有加仓必要。接下来重点关注现货是否有突破迹象,以及二育进场力度。

二.消息与数据

1.机构消息:屠宰今日市场整体有稳有涨,部分区域屠宰量变动较为有限,有地区是受二育争抢猪源影响,多数还是由于终端走货不理想导致难有增加。(涌益咨询)

2.机构消息:节中二育陆续进场,后续二育伺机观望。国庆期间,价格跌至相对低位,一定程度上刺激的二育补栏,但是二育入场后对价格形成托底作用,价格小幅反弹后,部分养殖户转为观望态度,但目前华中部分集团场猪流入二育渠道仍占一定比重,因此二育仍是伺机入场态势。(涌益咨询)

3.机构消息:全国猪价偏强调整,国庆期间猪价连日走弱,刺激市场短期挺价情绪升温,且前期二次育肥猪源基本出净,市场大猪货源偏少、标肥差再次扩大,养户惜售及二次育肥补栏行为增多,同时集团场整体增量幅度不大,明日行情或延续偏强调整,后日或回稳为主。(我的农产品)

4.财经新闻:国家近期出台的一系列政策,将在一定程度上支撑猪肉的消费。据农业农村部生猪产业监测预警首席专家王祖力之说:“降准降息等货币政策在一定程度上可以刺激居民消费,因为前两年消费表现欠佳,对猪肉价格也带来了一定的负面影响。政策出台之后,居民的消费信心应该会有所增强,对猪肉价格的支撑力度也会强一些。”(证劵时报)

油  脂

一、 市场观点

节后国际原油大涨,油脂跟随上涨。原油上涨通过生物柴油市场传导至植物油市场,棕榈油受影响最大。全球油脂库存在2025年度和2024年持平。品种间分化较大,豆油库存增加,菜油、葵油、棕榈油库存下降。菜籽油与棕榈油的基本面因素支持看多观点,其价格走势预计偏强上涨。相比之下,豆油市场受到大豆过剩影响,只能跟随上涨,因此在三大油脂品种中表现最为疲弱。

1. 棕榈油:

节后受到外盘原油带动,棕榈油强势上涨。

供给端:进口利润长期亏损200-300元/吨,国内进口同比去年减少30%。东南亚产地库存处于历史均值偏低的位置,供给处于偏紧态势。

需求端:本周棕榈油库存50万吨,环比增加3万吨。棕榈油比豆油贵200-300元/吨,极大地抑制了棕榈油的消费。下游棕榈油消费随采随用,消费疲软。

观点:进口利润的倒挂现象为价格提供了支撑,然而,豆棕价差出现的倒挂情况,抑制了棕榈油在食用领域的消费需求,导致棕榈油现货市场的交易清淡。市场预期马来9月库存小幅增加,总体处于历史偏低水平。关注四季度印尼产量是否季节性增加。综合分析,棕榈油供小于求的基本面支撑价格,预计价格中枢上移至8500-9000区间。

2. 菜油:

商务部对加拿大反歧视调查,菜油领涨油脂。截至上周华东菜油库存28万吨,周环比持平。油厂菜籽库存53.4万吨,周环比增加20万吨,油厂菜油库存11万吨,周环比略降0.25万吨。

供给端:国内菜油和菜籽的进口量在1-8月期间累计同比减少20%,主要归因于市场需求的疲软。当前,国内菜油库存较历史平均水平高出约20%,预示着四季度菜油供应将保持充裕。自2025年起,受反倾销调查的影响,菜籽进口采购节奏或将放缓,预计菜籽供应将有所缩减。

从产地端来看,欧盟2025年菜籽产量减少15%至20%,同时,加拿大也在9月对菜籽产量预估进行了下调,从原先的2000万吨水平减少了100万吨至1900万吨。供给端收缩为菜油市场提供多头支撑。

观点:在国内市场,由于菜籽反倾销立案的影响,自2025年起,菜籽的进口采购进程放缓。同时,欧盟与加拿大下调其产量预期,推涨了国际菜籽价格。综合剖析,我们预计菜籽价格将呈现震荡走强的态势,其价格中枢有望从原先的8000-8500区间上移至8800-9500的更高区间。

3. 豆油:

截至上周豆油库存113万吨,周环比增加3万吨。

供给端:全球大豆供给过剩,国内大豆库存高位,豆油供给偏宽松。

需求端:豆油现货基差处于5年最低的水平,下游需求表现一般。

观点:豆油受到棕榈油走强带动上涨,同时受到大豆供应过剩拖累,涨幅不及棕榈油。预计价格在7800-8300震荡。

二、 市场消息

1. 马来西亚MPOA产量数据,2024年9月1-30日马来产量环比减少3%,马来半岛减少7%,沙巴增加8%,砂劳越减少1.6%。

2. 路透估计马来西亚的棕榈油库存在9月份连续第二个月上升,达到195万吨,较8月底186万吨库存增加3.55%。产量预计将下降至186万吨,环比下降1.5%,出口下降至150万吨,环比下降1.65%。

豆菜粕

一、 市场观点

1. 豆粕:

节后豆粕期货跟随外盘大豆下跌。美豆9月库存同比增加了30%,美豆供大于求的宽松预期没有改变。巴西北部产区降雨预报改善,预计未来一周降雨量在30-50mm,大豆播种天气的炒作预期减弱。

供给端:美豆丰产,美豆9月季度库存量为3.42亿蒲式耳,同比增幅30%,全球大豆增库存。国内大豆在7-9月天量进口之后,大豆和豆粕库存处于历史最高水平之一。供给端处于供应过剩态势。

需求端:9月下旬开始豆粕成交量减少,本周豆粕库存145.83万吨,较上周增加11.15万吨,增幅8.28%,同比去年增加59.30万吨,增幅68.53%。

观点:国内豆粕四季度还是处于供大于求的去库存途径中,下游随采随用,库存偏高的问题在短期内难以得到根本缓解,供给过剩于需求的局面依然存在。综合预计豆粕价格将在3000-3300区间震荡,关注逢高做空机会。

2. 菜粕:

供给端:截至上周国内菜籽库53.4万吨,环比上周增加20万吨,现货端菜籽供应充足。受反倾销调查的影响,市场担忧25年菜籽进口采购节奏或将放缓,菜籽供应将有所缩减。

从产地端来看,欧盟2025年菜籽产量减少15%至20%,同时,加拿大也在9月对菜籽产量预估进行了下调,从原先的2000万吨水平减少了100万吨至1900万吨。

观点:受到大豆供应充足影响,全球蛋白粕供应充足。菜粕方面,商务部对加拿大反歧视调查,贸易摩擦的阴影依旧笼罩市场,预计菜粕价格将呈现震荡偏强的态势,运行区间在2200-2500之间。关注逢低做多的机会。豆菜粕价差方面,菜粕的市场表现相对豆粕更强劲。预计波动范围将在500至800的区间内,关注逢高做缩豆菜粕价差的机会。

二、 市场消息

1. 美豆收割进度47%,去年同期37.3%,5年均值34.2%。Agrual预计巴西大豆播种进度4.5%,去年同期10%。

2. Safras预计巴西农户2024/25年度大豆销售进度24.8% 高于去年同期的21.4%。

苹  果

苹果:新季苹果产地陆续开始交易,产地客商采购比较谨慎,成交量一般;开秤价格比市场预期稍低,牟平地区一二级半货源成交价格2.5-2.8元/斤,洛川地区70#以上半商品货源3.0-3.3元/斤,以质论价,果农顺价出货,客商上一产季亏损较重,今年收储积极性不高,采购比较谨慎;目前西北产区近两日订货量稍有增加,质量把控比较严格,山东产区目前虽然有交易,以发市场为主,实际成交量一般,部分价格为意向价格;国庆节期间天气影响不大,客商不着急收购,收购价格预期偏弱,盘面破位下跌,关注收购价格的波动。

红  枣

红枣:据Mysteel统计,产区灰枣陆续进入吊干期,预计10月23霜降后进入集中下树期,据反馈存在少量定园及零星下树,皮山地区价格7.00-7.50元/公斤,若羌地区价格8.00元/公斤;崔尔庄市场到货近30车,到货量较多成交氛围下降,客商按需拿货,部分持货商让利出货;广东如意坊市场到4车,以新疆来货为主,区间价格略有松动,超特13.50元/公斤,一级10.00-11.60元/公斤,二级10.00元/公斤;产区反馈产量高于预期,裂枣比例暂时看不算太大,下游走货节日效应一般,新枣下树前现货抛售压力仍较大,中期仍维持偏空,关注产区天气以及销区销售情况。

纸  浆

纸浆:据悉,金鱼公告由于市场原因计划减产4% 大约44万吨 ;国庆期间,当地时间周四(10月3日),美国码头工人同意结束为期三天的罢工,罢工带来的影响预计在未来几周内能够被消化;昨日国内针叶浆和阔叶浆现货小幅下跌,针阔叶浆价差1430元/吨;白卡纸市场行情低迷,市场价格稳中下行,生活用纸部分纸企仍有继续发涨价函意向,终端需求目前表现尚可;文化用纸出版招标零星释放,社会面需求仍偏弱,工厂多延续挺价意愿;全球主要产浆国8月发运量环比持平,但月度库存天数上涨4天,其中,发运至中国数量环比上涨7%,纸浆10月到港压力有所增加,短期维持震荡,关注国内纸厂备货节奏和宏观变化。

混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。

在这个研究平台上,我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究,传统数据和高科技结合,致广大而尽精微,用买方的态度去分析问题,真理至上,关注细节,策略导向。

中国拥有全世界最全面的工业体系,产业链上下游完整,各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国,我们有着产业研究最肥沃的土壤;深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。

中国的期货市场正趋于专业化和机构化,我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。

我们关于商品研究提升的三点结论:

第一是要提高研究效率:要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点,把握行情,不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾,迅速搜集相关信息,并形成有依据的见解。通过国内外网络资料,各方数据库,新闻媒体,电话产业人士,遍读行业报告等方式,用一切可能的手段,不辞辛苦,把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力,才能让一丝丝的灵感不被错过,拨开云天见月明,形成有洞察力的见解。 

第二是要提升魄力格局:利用产业周期的思维,把眼光放长放远,对于行情要有想象力,也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标,而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期,不能解决的矛盾点可能会产生极端行情,研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后,去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标,看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。 

第三是要树立求真精神:以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同,不要怕标新立异,要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程,而是被市场认同的过程。

1. 欢迎转载,转载时请标明来源为99期货。商业性转载需事先获得授权,请发邮件至:media@fx168group.com。
2. 所有内容仅供参考,不代表99期货立场。我们提供的交易数据及资讯等不构成投资建议和依据,据此操作风险自负。
go

24小时热点

暂无数据