【宏观早评】CPI表现良好，贵金属上行lg...

美联储最关注的美国6月整体CPI同比上涨3%，低于预期的3.1%和前值的3.3%；环比增速为-0.1%，为四年来首次转负；核心CPI年率录得3.3%，低于市场预期的3.4%，回落至2021年4月以来最低水平。主要的通胀同比增项目依旧集中在核心服务项，同比增速为5%以上，特别是住房项目，其他的增长项目主要是外用食品和公共事业等。而整体能源分项的负贡献持续加深，汽油价格指数继5月下滑3.6%后，6月下滑3.8%，足以抵消住房价格上涨的影响。6月能源指数下跌2.0%，与上月一样，能源分项拉低整体通胀水平回归至同比3%附近。整体通胀数据下降拉高了市场对于美联储降息的预期，美元指数持续走弱，贵金属受益上行。

芝加哥联储主席古尔斯比表示6月的通胀报告非常出色，根据数据情况，可以考虑一次降息或者一系列降息；戴利表示经济看起来正走在今年降息1次或2次“或多或少”更为合适的道路上；穆萨莱姆表示目前利率水平是适当的，希望有数据能让我有信心预计通胀在明年中或明年末达到2%。美联储整体发言在走低的通胀数据面前稍显鸽派，这也再一次增强了市场对于美联储的降息预期。

而更值得关注的是昨晚纳斯达克出现了明显走弱，在降息预期的推动下，资金退出美股“七巨头”转向轮动至其它资产，人民币，日元，欧元汇率都出现了不同程度的回升，且欧股，罗素等此前被高利率压制的资产都出现了不同程度的回升。如此大幅的纳斯达克下滑将有可能触及一部分的止盈盘从而引发进一步下跌的可能。

地缘政治上，巴以冲突不断演化，中东形势不容乐观；俄乌局势加剧，俄罗斯总统普京表示不会宣布停火，面对北约的发言俄罗斯表示北约已经全面介入，其将采取相应措施；中美关系也进入相对紧张，北约峰会上对中国的指控反复，这将直接引发一系列影响；法国和英国等欧洲政治局势持续动荡；美国大选前的风险增加，民主党党内对拜登的质疑声加剧，但拜登自己表示不会退选，且表示哈里斯有资格成为总统，如果她没这个资格，其不会选她担任副总统的；全球地缘形势复杂性和风险性不断加强，进入了白热化阶段，这一定程度上会影响避险资产的走势。

在美国通胀数据走低后，市场开始承认美联储即将进入宽松周期的预期。美元指数迅速走低从而带动贵金属强力上涨，除非美国通胀再次反复和经济再次恢复强劲，不然贵金属将维持较为强劲的趋势以面对全球宽松周期的开启。