直播【贵金属周报】穆迪下调美国评级，海外风险上行，黄金蓄势待发
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2023年11月11日 宏观-贵金属
穆迪下调美国评级，海外风险上行，黄金蓄势待发
观点概述：
黄金：上周是数据真空期，美联储的集体转鹰派发言叠加上巴以局势周内未出现大规模恶化的情况，美指再度上行压制金价，伦敦金在周五收于1940的20日均线附近。
①周五美股收盘后穆迪下调了美国评级展望为负面，而穆迪是三大评级机构此前授予美国最高评级的机构，这次下调主要基于“美国债务压力上行”和“国会政治两级分化”的担忧。美债利率的持续上行叠加上日益扩大的债务带来重大财政风险。
②上周美债拍卖远低于预期，30年期美债拍卖可以用惨淡来形容，美债抛售问题再一次进入市场预期，并于评级下调联系在一起，风险计价可能再一次促使美债利率上行。美债利率是美联储现阶段的忧心点，这将有可能左右美联储的决定。
③2024年的财政预算法案将需要在下周过会，并在11月17号临时支出法案结束之前达成协议，一旦预算按预期通过，供应的压力将再一次出现。但在周五之前，法案大概率不会顺利通过（好不容易上位的众议院新议长不会和麦卡锡一样对民主党做出妥协），而政府关门带来的动乱风险将再次利多金价。
④下周美国的10月通胀数据将公布，如果数据下行将再一次降低美联储加息的必要性，此前美联储放出的鹰派影响力将减弱。而如果通胀超预期，与财政预算法案及穆迪下调美国评级同时出现，叠加上消费者对未来一年通胀率预期的上升（美国11月一年期通胀预期4.4%）将可能再度加深市场对美国经济的担忧。
金价回调到这个位置，下行驱动偏弱，周内的上行空间较大，只要CPI通胀数据不出现大幅超预期反弹，黄金上行可期。
本周数据：
-欧元区9月零售销售月率 -0.3%（预期-0.20%）；欧元区Sentix投资者信心指数-18.6（预期-22.2%）；欧元区9月PPI同比-12.4%（预期-12.5%）；德国9月工业产出月率-1.4%（预期-0.1%）；
-美国9月贸易帐-615亿美元（预期-599亿美元）；美国9月批发销售月率2.2%（预期0.8%）；美国当周失业金初请人数21.7万人（预期21.8万人）；美国11月一年期通胀预期4.4%（预期4%）；美国11密歇根消费者信心指数60.4（预期63.7）
下周重要数据：美国和欧元区10月CPI和PPI；欧元区９月工业产出；美国10月工业产出；美国10月新屋开工和营建许可；美国2024年财政预算法案决议
策略建议及风险提示：
短期观点：震荡偏强
长期观点：低位看多
风险：美国政府关门，地缘风险
宏观组：
周蜜儿
F03107634
关于商品研究提升的三点结论：
第一是要提高研究效率：
要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。
第二是要提升魄力格局：
利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。
第三是要树立求真精神：
以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。
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