PVC经过了前期的回调，目前PVC估值再度收窄。不过，基本面角度，供给端由于夏季检修的因素，收缩或加快。另一方面，主要的需求端实际情况有所好转，尤其是铺地制品以及粉料出口方面。成本端，目前电石价格止跌，未来或继续支撑电石法的PVC。因此，随着9月合约的回调之后，基本面再度进入效果确认周期。综上，PVC供需调结构延续，底部或将近。

7月至今国内PVC期货重心连续下移。基本面角度，PVC今年以来供需偏弱的格局长期延续，单纯依靠供需的消化需要较长的时间，同时，今年产业链的情况普遍表现不佳。尤其成本端的电石自身生产利润也在持续走低，无法让利PVC。相对较高的PVC行业开工率，也导致国内供给持续处于充裕的状态。因此，多重基本面负面因素叠加之下，盘面回落明显。不过，随着进入夏季，主要装置检修带来了行业的喘息时机。目前PVC周度开工负荷第一次下跌至70%以内。另一方面，实际上今年PVC下游行业的需求端是有所恢复的。管材方面行业开工率已经回升到50%，粉料出口方面，更是逐步成为了新的需求端支撑。铺地制品方面也正在逐步恢复到上一轮行业下跌之前的水平。因此，对于现货和期货而言还是需要时间在供给端和需求端共同消化。实际上，从盘面角度来看，连续下跌且压缩了PVC的估值之后，伴随着目前电石价格企稳以及未来潜在供需的变化，盘面本周试探性止跌。

截止本周，PVC整体开工率69.23%，环比下降1.02%。电石法开工率73.1%，环比下降1.67%。乙烯法开工率58.27%，环比增加0.83%。7月中旬从检修中恢复的装置有6套；此外7月目前仍存检修计划的装置有6套。8月存在检修计划的装置有8套。生产利润方面，目前电石法PVC生产利润转弱，其中内蒙一体化装置生产利润回到平水。

目前，PVC库存7月至今消化缓慢。截止本周，最新主要地区样本库存合计为55.57万吨，环比下降0.48万吨。分地区数据来看，华东地区PVC库存51.01万吨（环比下降3300吨）。华南地区PVC库存4.56万吨（环比下降1500吨）。细分地区角度而言华南地区持续好转，华东地区仍处于高位。

最新公布的PVC型材开工率6月为26%，环比下降2%。PVC管材开工率方面6月周度开工率维持在50.63%。PVC铺地制品出口方面，5月出口了41.2万吨，同比增加了0.42万吨，环比增加1.3万吨。铺地制品的出口连续3个月回升，同时，同比数据层面已经接近曾经的高水平区间，后续关注6月出口的数据。

PVC经过了前期的回调，目前PVC估值再度收窄。不过，基本面角度，供给端由于夏季检修的因素，收缩或加快。另一方面，主要的需求端实际情况有所好转，尤其是铺地制品以及粉料出口方面。成本端，目前电石价格止跌，未来或继续支撑电石法的PVC。因此，随着9月合约的回调之后，基本面再度进入效果确认周期。综上，PVC供需调结构延续，底部或将近。

1、下游终端消费不及预期

2、PVC粉出口不及预期