直播【黑色早评】焦炭开启第六轮提降，盘面继续下行
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黑色早评 | 2025年1月7日
品种：铁矿石、双焦 、钢材
铁矿石
铁矿
一、市场点评
供应端，上周全球铁矿发运有明显回落，澳巴及非主流发运均有不同程度下降。不过，受前期高发运影响，同期国内铁矿到港量仍继续上升，周一铁矿港口库存也延续增长。国内矿方面，据SMM调研，随着年末矿企检修结束，近期国内矿山产能利用率有所回升，铁精粉产量也有小幅增加。
需求端，上周钢联数据显示高炉开工率继续下降，日均铁水减少2.67万吨至225.2万吨，钢厂盈利率也下降1.73%至48.05%的水平。同期，钢厂铁矿库存继续上升，进口矿库销比延续增势。随着钢厂进口矿日耗下降，近期铁矿疏港量也继续回落，显示钢厂对铁矿采购需求趋减。昨日铁矿港口现货成交有所回落，但远期美元货成交有小幅上升，目前PB粉落地依然亏损，显示国外需求仍相对强于国内。
综合而言，近期铁矿市场延续供增需弱格局，港口及钢厂库存均有上升，在宏观未有利好刺激下，短期矿价走势延续震荡偏弱运行。
二、消息及数据
1.2024年12月30日-01月05日Mysteel澳洲巴西铁矿发运总量2624.1万吨，环比减少314.1万吨。澳洲发运量1946.2万吨，环比减少243.5万吨，其中澳洲发往中国的量1466.2万吨，环比减少332.8万吨。巴西发运量677.8万吨，环比减少70.7万吨。本期全球铁矿石发运总量3112.1万吨，环比减少367.3万吨。
2.2024年12月30日-2025年01月05日中国47港到港总量2919.1万吨，环比增加320.8万吨；中国45港到港总量2834.3万吨，环比增加328.9万吨；北方六港到港总量为1378.4万吨，环比增加229.2万吨。
3. 据SMM调研，上周国内矿山产能利用率为49.2%，环比上升5.4%；铁精粉产量65.7万吨，环比上升7.2万吨；销量67.7万吨，环比下降1万吨；矿山精粉库存23万吨，环比下降2万吨。
4.印度国有铁矿石生产商NMDC2024年全年铁矿产量3077万吨，同比下降3.18%，销量下滑0.44%至3180万吨。2023年第三季度，NMDC公司计划将铁矿石年产量从2024财年的4500万吨提高到2025财年的6700万吨，最终实现2030年的1亿吨的生产目标。
5.1月6日铁矿石远期市场活跃度一般，平台上有两笔成交，2月初装期的纽曼块以2月固定块矿溢价0.1450成交，2月初装期的金布巴粉以2月指数-5.6成交；矿山私下议标方面，有超特粉和RTX块的招标，其结标价格分别为9.7%和5.6%。二级市场上贸易商报盘积极性尚可，报盘价格稳中偏弱；买家询盘活跃度较为一般。港口现货市场整体交投氛围尚可，主流品种价格下跌8-15元左右。
双焦
双焦
一、市场点评
中长期矛盾：国内基础建设基本完成，房地产和基建需求弱，未来经济转向高质量发展，对基础钢材需求将持续走弱，钢材整体供需过剩，市场走势类似2014-2015年的情况，双焦中长期偏空。
当前矛盾：年底部分煤矿年度目标完成，产量下降，而当前煤矿生产动力仍较强，预期1月份产量恢复，2025年预期焦煤产量增加，需求下降，供需过剩加剧，建议逢高空。焦炭开启第六轮提降，价格支撑仍较弱。
观点：偏空。
二、消息与数据
1.Mysteel煤焦：6日邢台地区部分钢厂对湿熄焦炭下调50元/吨、干熄焦炭下调55元/吨，2025年1月8日零点执行。Mysteel煤焦：6日天津地区部分钢厂对湿熄焦炭下调50元/吨、干熄焦炭下调55元/吨，2025年1月8日零点执行。Mysteel煤焦：6日石家庄地区部分钢厂对湿熄焦炭下调50元/吨、干熄焦炭下调55元/吨，2025年1月8日零点执行。Mysteel煤焦：6日唐山市场主流钢厂计划对湿熄焦炭价格下调50元/吨、干熄焦下调55元/吨，2025年1月8日零点执行。
2.汾渭信息冶金部1月6日重点关注：焦炭市场弱稳运行，宏观政策空窗期，近日钢材市场震荡偏弱，检修高炉继续增加，尤其中西部区域，铁水继续承压下行，刚需回落，供应端随着环保预警结束以及新的一年能耗指标恢复，供应端生产边际回升，且场内延续累库态势，短期看在原料煤暂无成本支撑外加刚需承压下，焦炭价格继续下行概率较大。焦煤方面，主产地煤矿基本维持正常生产，产地供应延续宽松格局。市场参与者对后期焦炭价格仍有看降预期，叠加炼焦煤供应宽松，下游钢焦企业采购偏谨慎，炼焦煤成交情况一般，煤矿库存延续累库趋势，价格仍以下跌为主。进口蒙煤方面，元旦后中蒙口岸通关回升，甘其毛都单日通关回升至900车左右。经过前期库存消化，贸易商挺价意愿增强，近几日口岸蒙煤价格小幅上涨，蒙5原煤#价格910-930元/吨，蒙3#精煤1030-1050元/吨。
钢 材
钢材
一、市场点评
供应端，上周机构数据均显示钢材产量延续下降，仅富宝废钢日耗小幅上升3.5%，整体钢材供应依然趋减。进出口方面，昨日国内钢坯价格继续下降，国外主要地区钢坯价格普遍持稳，目前国内外钢坯价差小幅走扩，国内钢坯出口空间趋增。
需求端，周一钢银城市钢材总库存继续下降，但建材和冷镀库存有所上升。上周钢联厂库降、社库增，总库存开始上升；找钢厂库、社库延续下降，总库存继续减少；钢谷厂库小增、社库下降，总库存延续下降。此外，钢联及钢谷数据均显示钢材表需继续下降，而钢谷建材表需回落但热卷表需微增。另据百年建筑调研，上周全国水泥出库量318.65万吨，环比下降5.21%，基建水泥直供量环比下降3.1%；混凝土发运量135.07万方，环比减少2.43%，样本建筑工地资金到位率环比也下降0.37个百分点至65.34%，整体建材下游高频数据继续呈现季节性回落。尽管财新制造业PMI环比回落但服务业PMI环比回升，综合PMI虽略有回落但仍处扩张区间，但受股市持续下跌且国内宏观政策真空期影响，近日国内宏观氛围偏弱。海外美联储鹰派发言后，美元指数相对偏强，整体商品依然承压，且近日特朗普言论导致商品波动加大。进出口方面，昨日印度钢价小幅波动，国外其它地区钢价普遍持稳，但因国内钢价回落，当前国内外板卷价差部分走扩，国内钢材仍有一定出口空间。
综合而言，近期钢材供应依然趋减，库存开始有部分累积，需求也呈现季节性回落，叠加国内宏观氛围走弱，短期钢价延续偏弱震荡。
二、消息及数据
1.财政部1月6日发布通知，对于2024年3月7日前签订贷款合同、设备购置或更新改造服务采购合同，3月7日后发放的符合条件的设备更新贷款，纳入财政贴息政策支持范围；同时，延长设备更新贷款财政贴息政策实施期限，至中国人民银行设备更新相关再贷款额度用完为止。
2.2024年12月财新中国通用服务业经营活动指数（服务业PMI）录得52.2，较11月回升0.7个百分点，为2024年6月来最高，显示服务业经营活动加速扩张。12月财新中国综合PMI回落0.9个百分点至51.4。
3.2024年底，欧盟委员会发布了《2024年欧盟工业研发投资记分牌》。其中，中国中冶、宝钢股份、华菱钢铁、首钢股份、中信特钢、马钢股份、太钢不锈7家钢铁相关企业位列2024中国企业研发投入百强。
4.当地时间1月5日，据日本富士电视台网站报道，相关人士透露，日本制铁公司计划就收购美国钢铁公司受阻起诉美国政府。诉讼将涉及美国外国投资委员会在审查收购过程中的手续合理性等问题。报道称，如果收购失败，日铁可能需要向美钢支付5.65亿美元的违约金。2023年12月，日铁宣布计划以149亿美元收购美钢。然而，收购方案遭到美国钢铁工人联合会以及民主、共和两党强烈反对。1月3日，美国白宫发表声明，美国总统拜登正式阻止日铁收购美钢。
5.2024年12月，我国重卡市场共计销售约8.1万辆（批发口径，包含出口和新能源），环比上涨18%，比上年同期的5.21万辆大幅增长55%。
6.6日全国建材成交偏弱，市场交投氛围不佳，刚需低价少量采购，投机几无，全天整体成交量较上一工作日略有下降。
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第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。
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