【农产品早评】入库量预期偏低，苹果全合约涨停lg...

生猪2024-10-31

一.市场观点

现货方面，昨日全国均价为17.16元/kg，环比变化-0.17%。近月合约昨日大涨，收在17260元/吨，环比+2.77%。主力合约LH2501报价15260元/吨，环比涨0.74%。

供给端，出栏量放缓，重点关注下月计划出栏的公布情况。据上海钢联重点养殖企业样本数据显示，2024年10月30日重点养殖企业全国生猪日度出栏量为250137头，较昨日下跌3.64%。

需求端，昨日屠企宰量稳定，终端消费暂无亮眼表现。根据涌益数据，昨日屠宰量为153151头，环比变化为+0.18%，预计明日北方市场宰量有上涨的可能，南方地区稳为主。

盘面上，昨日整体反弹较大，市场对于现货17元存在较强支撑的认知一致度较高，近月预计贴合现货变动为主，01合约上行驱动基本来自超跌的反弹力。

总的来说，月末屠宰量表现比较稳定，集团出栏有所放缓，昨日产销差有一定收窄，市场将期待放在了11月，希望能繁去化推导出的11月12月供给的可能缺口，能带动现货出现一波大涨。不过我们认为这个可能性较低，降低期待，静候11月供需详情来验证吧。

技术上，前日低开高走后昨日果然反弹比较强烈，近月11合约甚至基准河南地区现货价由贴水转升水了。目前盘面比较强势，但现货大涨可能性不大，更多的在17-18的区间钟摆式震荡，没有明确上行驱动的背景下我们还是以逢高空的思路为主（现货上行区间顶部布空）。

二.消息与数据

1.机构消息：今日全国猪价跌幅减缓，北方市场止跌回稳，规模场价格稳中偏强，散户惜售情绪渐起，市场价格止跌回稳，下游产品消费表现一般，市场成交不佳限，屠企采购不积极，市场整体供需博弈激烈。（我的农产品）

2.机构消息：近期仔猪价格普遍上调，部分市场补栏动作有所增加，且有部分为刚需补栏，但随着价格上涨，对补栏情绪有抑制作用。（涌益咨询）

3.机构消息：广东广西气温下降，对消费有一定利好支撑，但市场供应节奏正常，猪源充裕，屠企及贸易商利润缩水，屠企宰量增幅空间有限，部分企业受分割订单影响，宰量小幅下滑。所以供应偏宽松，屠企收购难度不大。短期持续关注月末月初出栏节奏变化，预计明日价格弱稳调整。（涌益咨询）

4.财经新闻：大北农(002385)：生猪养殖大幅扭亏 生物育种加快推进。公司发布2024 年三季度业绩报告，前三季度实现收入201.42 亿元，同比-15.8%；归母净利1.33 亿元，同比扭亏；毛利率14.09%，净利率1.26%。其中单Q3 收入70.47亿元，同比-14.7%；归母净利2.89 亿元，同比扭亏；毛利率15.92%，净利率5.80%。（新浪财经）

一、 市场观点

1. 棕榈油：

棕榈油震荡偏强，进口利润亏损500-600元/吨，较昨日恶化50元/吨。

供给端：印尼棕榈油协会称，由于厄尔尼诺气候的持续影响，印尼今年的棕榈油产量可能仅为5100万吨，低于2023年的5480万吨。作为全球最大的棕榈油生产国和出口国，产量的减少将加剧这种最大的食用油品种的紧缺程度。

观点：印尼的减产导致供给端紧缩。与此同时，自2025年起实施的B40政策预计将额外增加100至150万吨的需求。供给的减少与棕榈油消费潜在增长相结合，为价格提供了支撑。综合分析显示，棕榈油市场供不应求的局面尚未发生转变，预计价格将保持强劲走势。

2. 菜油：

菜油高位震荡，菜油现货基差偏弱运行。

供给端：国内1-9月累计进口油菜籽超400万吨，中国1-9月累计进口菜籽油130万吨。当前，国内菜油库存较历史平均水平高出约20%，预示着四季度菜油供应将保持充裕。

观点：中加贸易摩擦缓和，国内四季度菜籽和菜油进口偏多，预计菜油在9000-9800震荡。

3. 豆油：

截至上周豆油库存113万吨，周环比持平略增。

供给端：全球大豆供给过剩，国内大豆库存高位，豆油相对没有棕榈油供应紧张。

需求端：豆油周度成交12万吨，基差维持在230元/吨附近。

观点：豆油受到棕榈油走强带动上涨，同时受到大豆供应过剩拖累，涨幅不及棕榈油。预计价格在7800-8300震荡。

二、 市场消息

1. 马来西亚MPOA产量数据显示2024年10月1-20日，马来全岛产量环比减少0.85%。

2.  SPPOMA数据显示，2024年10月1-25日马来西亚棕榈油产量减少7%。

3. 马来西亚ITS出口数据，2024年10月1-20日累计出口103万吨，上月同期95万吨，环比增加8万吨，增幅8.7%。

4. 据海关数据显示，2024年9月进口菜油13万吨，1-9月累计进口130万吨，环比增加13%，同比减少20%。

5. 印尼棕榈油行业协会（GAPKI）周二公布的数据显示，8月份毛棕榈油产量为399万吨，8月底库存为245万吨。

一、 市场观点

1. 豆粕：

阿根廷产区未来两周将有50mm左右降雨，补充土壤墒情，有利播种开展。巴西中北部产区未来两周天气良好，对大豆发芽和出苗有利。

供给端：美豆收获完成89%，市场逐步从交易美豆收割压力转向交易巴西供给端变化。巴西未来两周有超过100mm降雨，增加土壤墒情，有利播种进行。市场预计巴西下一年度的大豆产量将达到1.7亿吨，将进一步加剧大豆市场的过剩状况。

需求端：豆粕现货上涨10-20元/吨。上周豆粕库存95万吨，环比增加10万吨。昨日豆粕成交14.5万吨，成交环比减少3万吨。

观点：豆粕期货跟随外盘大豆弱势震荡。美豆供大于求的宽松预期叠加巴西降雨恢复至正常压制价格。巴西预计未来一周降雨量在30-50mm，大豆播种天气的炒作预期减弱。国内豆粕受到大豆成本端弱势影响，预计豆粕价格将在2900-3100区间震荡，关注逢高做空机会。

2. 菜粕：

供给端：截至上周国内菜籽库70万吨，环比上周减少5万吨。在第四季度，国内进口量有所上升，导致菜籽库存累积至历史较高水平，这对第四季度的菜粕市场构成了利空因素。

从供应源头分析，预计欧盟在2025年的菜籽产量将缩减15%至20%。与此同时，加拿大方产量同比减少100万吨，全球菜籽产量同比减少为菜系价格提供支撑因素。

观点：受到大豆供应充足影响，全球蛋白粕供应充足。菜粕重新回到交易过剩的基本面。预计运行区间下移至2100-2300之间。

二、 市场消息

1. AgRural，因天气条件改善，截至上周四，巴西2024/25年度大豆播种进度达到36%，去年同期为40%。

2. 截至上周，美国大豆收获进度89%，去年同期为82%，五年均值为78%。

3. 据Mysteel对国内主要油厂调查数据显示：2024年10月29日全国主要油厂豆粕成交24.43万吨，较前一日增加9.88万吨，其中现货成交23.73万吨，远月基差成交0.7万吨。

4. 海关总署：9月中国大豆进口量为1137万吨，8月为1214.4万吨。中国1-9月大豆进口为8184万吨。

5. 海关总署：9月中国菜籽进口量为80.68万吨，中国1-9月菜籽进口总量423万吨，同比减0.12%。

红枣：今年产区下树有所推迟，目前成交少量价格不主流，枣农挺价情绪高涨，枣商采购积极性较低多为少量试探性采购；河北崔尔庄市场到货23车，供应充足质量较好，客商拿货积极性尚可，价格小幅上涨0.20元/公斤，特级10.60-11.00元/公斤，一级10.00-10.50元/公斤，二级9.30元/公斤；广东如意坊市场共到货4车，以新疆到货为主，特级12.00元/公斤，一级10.50元/公斤，客商挑选拿货，早市成交1车左右；目前产区还未大量下树收购，枣农存在挺价情绪，盘面成交放巨量，当前分歧较大，短期维持震荡，中期偏弱，关注产区收购以及销区销售情况。

纸浆：昨日国内针叶浆现货稳定（银星6220元/吨），阔叶浆现货稳定（金鱼4600元/吨），针阔叶浆价差1620元/吨，市场交投积极性一般；白卡纸大部分纸厂已发函计划11月份涨价200元/吨，并且部分纸厂有停机检修计划；生活用纸市场弱势运行，电商订单基本备货结束，部分地区阴跌现象出现；文化用纸出版订单零星释放，社会面需求仍偏弱，用户囤库意向偏低；本轮上游浆厂报价小幅上涨，下游承接较好，下方有一定支撑，短期跟随宏观预期维持震荡，关注国内纸厂备货节奏和宏观变化。