【宏观早评】股指迎来调整，小盘依旧偏强lg...

美国第三季度实际GDP年化季率初值 2.8%，预期3%，前值3%，数据显示经济稍显降温。从同比贡献项来看，依旧是以消费和政府支出为主要贡献，三季度私人投资增长下降明显。消费项中由此前的服务消费为主转化为服务和商品消费双向增长，商品消费均有所上行，而服务消费依旧以保健消费占比较高；私人投资项中，私有库存转化为负贡献，固定投资增长减弱，建筑投资转化为负贡献。ADP就业数据大超预期，美国10月ADP就业人数录得23.3万人，为2024年3月以来最大增幅，教育和医疗服务以及贸易和运输部门强劲增长，而制造业成为了唯一负增长的分项就业。伴随着强劲的就业数据，美债收益率再次走高，十年期美债收益率升至4.3%。德国第三季度季调后GDP季率好于预期，美元指数出现短线上冲后回落，美元指数与美债利率出现走势分化，贵金属也在短线压制走低后再次回升至高位震荡。

美股角度，“特朗普交易”中降低公司税的提议可能会有利于公司盈利，但市场情绪过于激进，存在回调的可能，特朗普概念股昨晚出现明显下滑。超微电脑因审计师辞职出现暴跌，AMD虽业绩超预期，但四季度指引较弱也带动起下行。市场对于“特朗普交易”已经过于提前，后期风险性正在积聚。世界黄金协会显示2024年三季度全球黄金需求总量为1313吨，同比增长5%，需求依旧保持稳定增长态势，从而从实物端支撑金价。

地缘上，中东方面有所降温，俄乌局势保持紧张，半岛局势还需警惕，但美国大选在即，全球局势难以出现明显缓和，地缘形势的复杂多变依旧是贵金属的主要支撑因素。

贵金属伴随着二次通胀，避险预期和央行增持依旧是后续货币对冲和风险对冲的最佳配置，地缘形势从一定程度上提供黄金的支撑。日内美国九月PCE将公布，贵金属现阶段在金融市场波动的情况下维持此轮高点震荡等待下一轮行情驱动，而在美国大选和美联储议息会议前金融市场波动率仍在不断上行，在行情加速阶段仍需警惕流动性波动影响。