【农产品早评】苹果：近远月逻辑分化lg...

生猪2024-10-22

一.市场观点

现货方面，昨日全国均价为17.24 元/kg，对比上周环比下跌1.65%，周末连跌两天。近月合约收在16815元/吨，涨幅2.09%。主力合约LH2501报价15230元/吨，涨幅0.93%。

供给端，出栏量持续增加，养殖户低价下有一定抗价惜售情绪。据上海钢联重点养殖企业样本数据显示，2024年10月21日重点养殖企业全国生猪日度出栏量为236696头，较上周五上调7.77%。

需求端，天气转凉后北方地区腌腊需求增加，屠企增量明显，预计今日整体稳定偏强。根据涌益数据，10月20号样本屠企宰量为149165，环比涨幅3.07%。

盘面上，昨日全面反弹，近月反弹幅度最大，为临近交割修复基差所致；而01主力合约也因前期悲观情绪释放过度而反弹，预计将在成本线附近震荡为主（远月基本面较差锁定反弹上线）。

总的来说，目前靠近10月末，仍是供需双增下供给理应高于需求的局面，短期预计猪价还是弱势震荡为主。但盘面前期因悲观情绪打至低位，故而昨日反弹，需持续观察反弹力度，整体应反弹力度较为有限。目前重点关注临近10月末二育最后一波进场点，以及天气逐渐转凉后实际需求增幅能否提振猪价。

技术上，11近月收基差是大概事情，目前贴准河南地区基差已经基本趋于平水，多单继续持有，观察现货能否企稳在17.2-17.7附近；远月01昨日小幅反弹，但整体涨幅一定不及近月，11-1正套继续。

二.消息与数据

1.机构消息：周末价格止跌后，多地二育进场积极性有所增强，但整体心态偏平稳，无持续增量表现，主要在于是对后市信心不足。截止目前市场整体存栏量级来看，北方几个主要区域，二育栏舍利用率60-70%，部分达到80%。（涌益咨询）

2.机构消息：市场供强需弱，猪价上涨承压。据Mysteel农产品数据监测，10月规模企业计划量环比增加3%，一方面是进入9月以来生猪价格震荡下行，散户认卖程度增加，且二次育肥进场减少，企业销售有压力。此外，部分企业出栏体重不达标，被动增重，故9月计划完成度一般。9月计划完成欠佳部分企业被动延后出栏，10月出栏适当增量。另一方面根据产能现状，规模企业存栏增加，10月出栏环比增量。（我的农产品）

3.机构消息：消费平淡屠企开工意愿降低。根据下游需求主体宰企开工数据对比来看，第42周当周屠宰开工率为27.31%，较上周下跌0.01个百分点，同比低1.28%。本周厂家开工率有涨有跌，整体较上周相比微幅下滑，变化不大。国庆之后终端市场需求平淡，且周内随着白条价格走弱，下游环节心态谨慎，多压价按需采购，厂家走货速度不快，开工意愿降低，多缩量生产以支撑价格，但周内气温凉快，对下游消费有所支撑，企业开工率基本维持稳定。（我的农产品）

4.财经新闻：首批回购增持贷款案例涵盖两家农牧龙头 牧原股份：确保实现公司长期经营目标。10月20日，23家沪深上市公司披露公告，表示公司或大股东将使用银行专用贷款资金用于股票回购或增持。牧原股份 （002714.SZ，股价43.13元，市值2357.21亿元） 和温氏股份 （300498.SZ，股价18.76元，市值1248.09亿元） 齐齐公告，通过银行专用贷款资金用于股票回购，进而用于员工股权激励。（每日经济新闻）

一、 市场观点

1. 棕榈油：

供给端：SPPOMA数据显示，2024年10月1-20日马来西亚棕榈油产量减少6%。进口棕榈油业务持续处于亏损状态，本年度国内棕榈油进口量较去年同期显著减少。东南亚产区情况，棕榈油库存量长期维持低位，市场供应状况趋于紧张。

观点：四季度马来进入季节性减产通道。印度的进口采购还在持续，且印尼2025年开始实施B40将额外增加100-150万吨需求。预期带来的棕榈油消费潜在增量，仍对价格形成一定支撑。综合分析，棕榈油供小于求的基本面还未逆转，预计价格中枢上移至8500-9000区间。

2. 菜油：

加拿大允许企业申请豁免对中国货物加征的关税，显示中加贸易摩擦缓和迹象。市场对征收菜籽反倾销关税预期减弱，菜粕和菜油下跌。

供给端：国内1-9月累计进口油菜籽超400万吨，中国1-9月累计进口菜籽油130万吨。当前，国内菜油库存较历史平均水平高出约20%，预示着四季度菜油供应将保持充裕。

观点：中加贸易摩擦缓和，国内四季度菜籽和菜油进口偏多。预计菜油在8800-9500的更高区间。

3. 豆油：

截至上周豆油库存114万吨，周环比下降1.57万吨。

供给端：全球大豆供给过剩，国内大豆库存高位，豆油供给偏宽松。

需求端：豆油现货基差处于5年最低的水平，下游需求表现一般。

观点：豆油受到棕榈油走强带动上涨，同时受到大豆供应过剩拖累，涨幅不及棕榈油。预计价格在7800-8300震荡。

二、 市场消息

1.  SPPOMA数据显示，2024年10月1-15日马来西亚棕榈油单产减少7.15%，出油率增加0.13%，产量减少6.46%。

2. 马来西亚ITS出口数据，2024年10月1-20日累计出口103万吨，上月同期95万吨，环比增加8万吨，增幅8.7%。

3. 据海关数据显示，2024年9月进口菜油13万吨，1-9月累计进口130万吨，环比增加13%，同比减少20%。

一、 市场观点

1. 豆粕：

供给端：巴西降雨恢复至正常，播种速度加快。市场预计巴西下年度产量1.7亿吨，如果兑现将夯实全球大豆过剩的基础。

需求端：上周豆粕库存94万吨，环比减少18万吨。节后下游补货采购积极性提高，现货及远月基差合同成交环比增加。

观点：豆粕期货跟随外盘大豆弱势震荡。美豆供大于求的宽松预期叠加巴西降雨恢复至正常压制价格。巴西预计未来一周降雨量在30-50mm，大豆播种天气的炒作预期减弱。国内豆粕受到大豆成本端弱势影响，预计豆粕价格将在2900-3100区间震荡，关注逢高做空机会。

2. 菜粕：

加拿大允许企业申请豁免对中国货物加征的关税，显示中加贸易摩擦缓和迹象。市场对征收菜籽反倾销关税预期减弱，菜粕和菜油下跌。

供给端：截至上周国内菜籽库53万吨，环比上周减少10万吨。国内4季度采购大豆陆续到港，菜籽库存增加。

从产地端来看，欧盟2025年菜籽产量减少15%至20%，同时，加拿大也在9月对菜籽产量预估进行了下调，从原先的2000万吨水平减少了100万吨至1900万吨。

观点：受到大豆供应充足影响，全球蛋白粕供应充足。菜粕重新回到交易过剩的基本面。预计运行区间下移至2100-2300之间。

二、 市场消息

1. 海关总署：中国9月大豆进口1,137.1万吨，8月为1214.4万吨。中国1-9月大豆进口为8,184.9万吨。

2. 加拿大政府允许企业申请豁免来自中国的进口电动车、钢铁、铝等。

3. 据Infoma，巴西大豆种植进度15%。

4. 据海关数据显示，2024年9月中国菜籽进口量80.68万吨，1-9月中国菜籽进口总量423万吨，同比减0.12%。

红枣：据Mysteel统计，河北崔尔庄红枣市场到货20车左右，特一级价格小幅上涨0.20-0.30元/公斤，客商按需采购；广东如意坊市场到货1车，二级价格9.80元/公斤，客商采购积极性一般，早市成交少量；近期存在少量定园及零星下树，参考皮山地区价格 7.50-8.50 元/公斤，若羌地区价格8.0-8.50 元/公斤，目前产区还未大量下树收购，枣农存在挺价情绪，近期维持宽幅震荡， 关注产区收购以及销区销售情况。

纸浆：昨日国内针叶浆和阔叶浆现货小幅下跌，针阔叶浆价差1550元/吨，针叶浆市场基差变动不大，阔叶浆市场延续偏弱走势；白卡纸市场行情波动不大，个别纸厂随着前期停机库存下降后恢复开工；生活用纸市场弱势趋势延续，北方部分地区生活用纸价格下调；文化用纸出版订单零星释放，社会面需求仍偏弱；上游浆厂报价小幅上涨，下游承接较好，下方有一定支撑，短期跟随宏观维持震荡，关注国内纸厂备货节奏和宏观变化。