EIA：美国上周原油库存减少1630千桶至417,513千桶

EIA：截至09月13日当周美国原油库存417,513千桶，较上周减少1630千桶

Elaine

恒力期货

1月沙特CP合同价下调出台，其中丙烷625美元/吨，环比下调10美元/吨；丁烷615美元/吨，环比下调15美元。

恒力期货能化日报20250115

99qh

上海期货交易所2025年01月15日石油沥青仓单日报

上海期货交易所2025年01月15日原油仓单日报

期货日报网

供应端偏紧预期，叠加季节性需求旺季加持，在偏多氛围支撑下，近期国内外原油期货价格呈大幅上涨走势。受此支撑，本周一沥青2503合约强势上攻，期价最高涨至3846元/吨，创下去年5月底以来的新高。短期来看，原油价格重心大幅上移，成本端支撑犹存，沥青2503合约将维持震荡偏强走势。 原油重心大幅上移 近期，国内外原油期货市场供需预期显著改善。供应端，上周五美国拜登政府针对俄罗斯能源部门发起了迄今为止最为严厉的措施，主要涉及该国两家最大石油公司（俄罗斯天然气工业股份公司和苏尔古特油气公司）及183艘油轮，这引发了市场对未来俄罗斯石油供应下滑的担忧。俄罗斯石油出口主要依靠“影子船队”，其原油出口量超过400万桶/日。此次美国对俄罗斯的能源制裁涉及油轮数量约占俄罗斯“影子船队”的近三分之一，预计影响俄罗斯原油出口超过100万桶/日，这将对全球原油市场供应产生一定影响。 需求端，目前北半球处于冬季，寒潮天气不仅导致美国原油产量受到影响，而且也对冬季取暖用油消费带来一定提振。近两周EIA和API美国商业原油库存继续下降。数据显示，截至2025年1月3日当周，美国商业原油库存达4.14642亿桶，周度小

成本支撑 沥青偏强运行

申银万国期货

当日主要新闻关注 1）国际新闻 欧洲央行首席经济学家连恩表示，要使通胀持续保持在2%的目标水平，服务业通胀就需要从目前的4%左右进一步下降。今年既不能在行动上过于激进，也不能过于谨慎。 2）国内新闻 1月14日，央行发布《2024年金融统计数据报告》，2024年12月末，广义货币（M2）余额313.53万亿元，同比增长7.3%。狭义货币（M1）余额67.1万亿元，同比下降1.4%。流通中货币（M0）余额12.82万亿元，同比增长13%。全年净投放现金1.47万亿元。 3）行业新闻 据上海有色网最新报价显示，1月14日，碳酸锂（99.5% 电池级/国产）价格涨380.0元报7.64万元/吨，创逾1个月新高，连涨3日，近5日累计涨960.0元，近30日累计跌2070.0元。 品种日度观点汇总 主要品种收盘评论 01 金融期货 【股指】 股指：股指大幅反弹，计算机板块领涨，全市成交额1.37万亿元，其中IH2501上涨1.93%，IF2501上涨2.73%，IC2501上涨3.63%，IM2501上涨4.90%。资金方面，1月13日融资余额减少8.39亿元至18070.37亿元。2025年有

反弹，A股强势收红-2025年1月14日申银万国期货每日收盘评论

混沌天成期货

农产品早评 | 2025年1月15日 品种：生猪、油脂油料、苹果、纸浆、红枣 生 猪 一.市场观点 现货方面，昨日全国均价为15.66元/kg，环比变化+0.06%。主力合约LH2503报价13020元/吨，环比+1.13%。 供给端，养殖端出栏积极性较高，肥标差依旧高企未见滑落趋势，目前大猪存栏仍偏紧。 需求端，昨日宰量继续上行，部分地区大猪需求仍存，预计节前还有一波消费增量。 盘面上，昨日盘面继续走强，修基差的行情仍存，不过我们预计这种反弹是有限度的，需观察lh2503在13000以上后的反弹持续性。 总的来说，目前供需双增下需求承接力不错，养殖端议价能力较强，生猪基本面客观偏弱但主观上较稳定，预计节前现货暂时没有大跌的基础，观察后续肥猪紧缺度是否能缓和。 技术上，建议观望，等待更合适的空间逢高沽空近月。 二.消息与数据 1.机构消息：昨日多省份标肥价差基本稳定，调整空间有限，整体大猪存栏已经处于偏低位水平，但部分地区仍是有大猪需求，因此短时间内价差收窄可能也不会太大。（涌益咨询） 2.机构消息：北方部分地区宰量开始增加，但多数还是稳定为主，南方宰量也没有太大变化，预计明日价格观望

【农产品早评】特朗普提出逐渐增加关税设想，豆粕走强

能化早评 | 2025年1月15日 品种：原油、PTA/MEG、纯碱玻璃、甲醇、聚烯烃 原油 供应端：美国对俄罗斯原油的广泛制裁引发混乱，各国多地炼油商都不接收被制裁的船只，导致现货市场紧张，但由于俄罗斯原油买家主要在亚洲，因此中东亚洲原油贸易受冲击要强于欧美市场。OPEC+在最新一期会议将220万桶/日增产计划推迟到明年4月，并将过程延长到18个月，从而降低明年的过剩预期。特朗普上台对伊朗政策存在不确定性。以色列哈马斯谈判传取得突破。俄罗斯海运出口原油仍在低位，处于过去一年偏低水平。 需求：美元继续走强压制非美经济，全球流动性趋紧，寒潮之下美国柴油表需有所加强，关注美国CPI数据是否使流动性进一步趋紧。 库存端：截至2024年1月10日，API数据显示商业原油去库269万桶，汽油累库540万桶，馏分油累库488万桶。 观点：目前核心矛盾仍在于受制裁的俄罗斯原油能否找到买家的问题，且矛盾主要集中在内盘SC价格。供应恢复正常油价或将回落，主要的影响点包括特朗普上台后对俄谈判，俄罗斯原油是否通过打折和谈判手段重新匹配到买家。 PTA/MEG PX-PTA：跟随原料偏强波动 供应端：PTA负

【能化早评】对俄罗斯制裁冲击下，东西方油价分化

宏观&金工早评 | 2025年1月15日 品种：股指、贵金属、基差、金工 股 指 1、新增社融小幅超预期，m1同比好于预期维持负增，m2同比改善符合预期；金融数据整体还行，结构问题依然严峻。1）货币端，M1口径1月改，当前的M1同比还是老口径，负增长显示经济活力还是偏差，M1-M2剪刀差改善但维持低位。2）社融同比多增9000多亿，主要靠政府债拉动，私人部门的贷款意愿依然较差，表内信贷维持负增。3）私人部门贷款方面，居民中长期贷款过去5年中等水平，和4季度以来房地产成交回暖一致，但年初以来地产降温；企业中长期贷款逆季节性大幅下滑，企业端的扩张意愿极差。 2、外媒报道特朗普考虑每个月加征2%-5%的渐进式关税，市场愿意理解为关税预期缓和，美元指数小幅回落，股指压力减轻；技术上，上证和全A的缺口上方形成支撑，资金进场做多。盘后关于平准基金的小作文证伪，社融数据结构较差，股指仍然缺乏明确的驱动，对于本次反弹的持续性偏谨慎。 贵金属 昨日贵金属走出了V型走势，主要受到数据的推动影响。美国PPI数据低于预期，录得了3.3%的同比增速（预期3.4%），环比录得0.2%，是2024年9月以来的新低。

【宏观早评】特朗普考虑实行渐进式关税，股指放量上涨

单品种来看，昨日商品期货主连合约资金主要流入的品种有白银、铝、铁矿石、碳酸锂和塑料，分别流入15.91 亿元、5.66 亿元、1.84 亿元、1.83 亿元和1.14 亿元。商品期货主连合约资金主要流出的品种有黄金、原油、烧碱、铜和焦煤，分别流出6.56 亿元、2.94 亿元、2.41 亿元、1.60 亿元和1.09 亿元。期货板块方面，从主力合约看，农产品、黑色系、有色金属和金融期货板块均呈现净流入状态，化工板块呈现小幅流出状态。 整体来看，昨日商品期货主连合约资金呈现大幅流入状态，有色金属和黑色系板块流入较多，重点关注流入较多的白银、铝、铁矿石和碳酸锂，同时关注板块内逆势流出的黄金、铜和焦煤，化工板块微幅流出，重点关注流出较多的原油和烧碱，金融期货板块重点关注30年国债期货和中证1000期货。（徽商期货 方正） 来源：期货日报网

资金动态

成本强势支撑 目前PTA价格脱离底部震荡，价格呈现上涨态势，背后的主要驱动在于原油和PX。后市来看，油市运行逻辑预计仍是供应收紧，而PX环节也有供应收紧的预期 ，预计PTA维持偏强格局。 PTA价格近期走出底部震荡格局，重心持续抬升，我们认为成本强势是PTA价格上涨的主要驱动。 原油走强 近期原油价格大幅上行，行情的发展超出市场预期，其中Brent原油已突破80美元/桶，WTI原油涨至77美元/桶附近，而SC原油本周一强势涨停，价格已站上600元/桶。在元旦过后的两周里，原油市场利多不断发酵。第一，美国原油库存水平呈持续回落态势，其中库欣地区的库存创下多年来的新低，而近期欧美正在遭受寒潮的影响，取暖需求大幅增加，油价重心不断上移。第二，欧美再次加大对俄罗斯等国能源领域的制裁力度，导致全球原油供应预期改变，下游买家采购成本提升。1月7日，山东港口集团宣布禁止受美国制裁的油轮靠港一事加剧了中国原油市场供应紧张局面，山东能源市场各油品价格纷纷提涨。总体来看，油价此次走强是基于供应预期的修正，而山东地区是受制裁的产油国主要出口目的地，因此国内油品价格表现比欧美市场更为强势，对下游PX和PTA的

PTA 重心持续抬升

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 美国能源部：截至09月13日当周美国原油417,513千桶，较上周减少1630千桶
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美国能源部：截至09月13日当周美国原油417,513千桶，较上周减少1630千桶

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