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恒力期货能化日报20240625

2024-06-25 11:02:30
恒力期货
是世界五百强企业恒力集团旗下江苏德力化纤有限公司的全资子公司
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摘要:沙特阿美公司6月CP出台,丙烷580美元/吨,较上月价格持稳;丁烷565美元/吨,较上月下调20美元 /吨。

一眼通

油品

LPG

方向:观望

行情回顾:沙特阿美公司6月CP出台,丙烷580美元/吨,较上月价格持稳;丁烷565美元/吨,较上月下调20美元 /吨。

逻辑:

1.国内液化气商品量为54.55 万吨左右,较上周增加0.3万吨。本周炼厂库容率26.8%,环比上升 0.6%。港口库存253万吨,环比增加12%。

2.燃烧需求下降,本周化工需求小幅走低,PDH开工率率72.4%,环比下跌1.1%。MTBE开工率65%,环比下跌 2%。

3.山东民用气5060元/吨(+30),华东民用气4881元/吨(-62)。华南民用气4960元/吨(-20)。

风险提示:宏观因素影响

沥青

方向:偏弱

行情回顾:现货低价成交为主,下游需求恢复缓慢,总库存同比高位。

逻辑:

1.炼厂利润亏损,国内沥青开工率25%,周产量为39万吨,环比下降2万吨。2024年1-6月份沥青累计产量1312万吨,同比跌幅10%。

2.社库282万吨,厂库121万吨,总体环比下降2万吨。周度出货量34.9万吨,环比下降6%,山东现货3490(-10)。

风险提示:宏观因素影响

芳烃

PX

方向:看多

行情回顾:

今日PX价格偏弱维持,PX2409合约收盘价8580。成本端,石脑油在701美金附近PX加工费维持在338美金附近。供应方面,本周中国PX装置负荷上升至83.02%附近,亚洲PX装置负荷上升至73.6%。国内装置方面,威联石化200万吨预计本周重启,福化80万吨预计6月底重启;需求端,本周PTA负荷上升至77.3%附近,威联化学250万吨装置重启中,蓬威90万吨以及台化150万吨装置均已出料,恒力惠州250万吨装置预计本周重启,中泰120万吨6.20计划外停车,逸盛海南200万吨6.21短停。

向上驱动:1.PTA负荷回升;2.库存去化;

向下驱动:1.PXN维持高位;2.PX-MX回升明显

策略:低多,PX9-1正套

风险提示:油价大幅波动风险。

PTA

方向:震荡

行情回顾:

今日PTA期货低开收平,现货市场商谈氛围尚可。成本端,PXN位于338美金/吨附近,PTA加工费340元/吨附近,PTA加工费有所回落;供应端,本周PTA负荷上升至77.3%附近,威联化学250万吨装置重启中,蓬威90万吨以及台化150万吨装置均已出料,恒力惠州250万吨装置预计本周重启,中泰120万吨6.20计划外停车,逸盛海南200万吨6.21短停;需求端,聚酯开工率在90%附近,聚酯产能上调至8272万吨,终端织造目前负荷维持在78%附近,下游订单较为分化,继续关注下游终端开工情况以及订单情况。

向上驱动:1. PTA出口较好;2. TA自身库存去化;

向下驱动:1. 聚酯负荷并未提升

策略:无

风险提示:油价大幅波动风险。

乙二醇

方向:看涨

行情回顾:

今日乙二醇期货价格上涨,EG2409合约以4551点收盘。华东主港地区MEG港口库存约74.9万吨附近,环比上期下降1.2万吨;供应端,本周乙二醇开工负荷63.35%(-0.14%),其中煤制乙二醇开工负荷在67.58%(+ 1.67%);油制方面,吉林石化16万吨6月中旬起停车至10月中旬,北方化学20万吨7-8月有检修计划;煤化工方面,红四方30万吨降负荷运行,后续有停车计划,新疆广汇40万吨6.26前后起停车检修一个月;海外装置方面,美国南亚82.8万吨计划推后至6月底重启;需求端,聚酯开工率在90%附近,聚酯产能上调至8272万吨,终端织造目前负荷维持在77%附近,下游订单较为分化,继续关注下游终端开工情况以及订单情况。

向上驱动:1. 国产装置检修逐步落地;2.下游开工维持较高水平;

向下驱动:1. 月底前进口有回升预期;

策略:低多

风险提示:原油大幅波动风险。

煤化工

尿素

方向:宽幅震荡

行情跟踪:供应方面,昨日短停较多,产量缓慢恢复。需求方面,工业按需采购,复合肥减弱,前期高温干旱下农需在雨后有所释放,需求反弹预期或开始兑现,但出口收紧下,供应恢复和后期新增投产计划预期的供应压力仍存。用肥启动后,市场短时可能迎来区域性行情,但整体需求支撑可能不如上月,行情是否延续需关注后续农需集中度。昨日现货市场报价如预期上调,成交一般。出口方面,市场又传印度七月招标,虽国内出口仍受限,但市场情绪或受影响。短期盘面预计维持震荡,关注区间2000-2150

向上驱动:下游刚需,企业库存下降

向下驱动:淡储,保供稳价

风险提示:天气情况、出口政策、保供稳价、需求放量情况、新增投产、上游煤炭端变动以及国际市场变化

甲醇

方向:不深跌。

理由:成本端+淡季抑制,但供需矛盾未激化。

逻辑:基差维持微贴水到平水状态,港口窄幅回落至2475-2485元/吨左右;内地方面,陕西市场跌幅较大,内蒙古市场小跌。从甲醇自身角度来看,港口弱基差和内地降价出货将消耗下跌空间,而慢累库暂时不会激化供需矛盾。但成本端关联品种对甲醇走势的压制不容小觑,盘面已下破2500点。观点上,短期受到黑色板块影响,期现货走势同步回落,但中期仍是慢库存和淡季弱供需的反复拉扯,向下空间有限,向上驱动得等待供需节奏配合。

策略:观望。

风险提示:油价异动;关注近期抵港情况。

建材化工

纯碱

方向:短期偏弱

行情跟踪:

当前现货价格还是降价趋势,周一最新报价下调了100元/吨,实际现货送到价在2050-2100元/吨,期现商报价跟随盘面下调至1960元/吨,周一最新纯碱库存在95.33万吨,较上周四涨5.68万吨,近期产量提升下累库还是比较明显的,轻碱需求确实存在比较明显的阶段性走弱,在轻碱需求没有稳定之前,现货仍难企稳。

当前供给高位使现货承压,而由于夏季检修量部分分摊到5月,实际7-8月的检修量或少于往年,带给现货的向上驱动会不如往年,但无论如何无法提防夏季高温对碱厂的计划外影响,而需求端看,今年上半年轻碱表需强于去年,短期轻碱下游补库放缓后,后期仍有回升的可能,而重碱需求大概率维持稳中有增,进入夏季现货支撑仍存。

向上驱动:下游阶段性补库、累库不及预期、光伏投产

向下驱动:投产进度放量、进口碱到港

策略建议:暂观望,等待2000附近低多机会

风险提示:远兴投产进度变化,下游玻璃厂补库驱动

玻璃

方向:短期偏弱调整,但估值不高

行情跟踪:

当前玻璃主销地受暴雨洪涝影响产销偏弱,主产地沙河受期现商负反馈影响,致使当前现货仍是降价趋势,现货价格下调至1520元/吨,玻璃处于阶段性需求弱势阶段,但产能置换导致近期供应端持续下降对现货也存在支撑,现货在靠近成本附近价格难持续下移,整体上玻璃存在支撑,但向上走强仍需等到中游负反馈结束后。

目前刚需端也偏向弱势,下游订单及原片库存天数双双走弱,工程类订单依旧有限,家装类订单表现也较为一般,但也有部分反馈旧房改造适度带动家装成交,盘面后续重新走强需要地产需求自上而下真正作用到玻璃现实端,目前看政策作用到现实仍需要时间考量。

向上驱动:保交楼需求提振、中游投机备货、宏观政策推动

向下驱动:供给端高位、下游刚需减弱,期现商库存压力

策略建议:可考虑轻仓逢低多

风险提示:地产政策变化,宏观情绪变化

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