8月1日，由岩土公司承担的中煤陕西榆林能源化工有限公司中煤榆林煤炭深加工基地项目30万吨/年Hostalen聚乙烯装置桩基工程(以下简称煤化工二期项目HDPE桩基工程)顺利开工。 来源：我的钢铁网

中煤榆林煤炭深加工基地项目HDPE桩基工程顺利开工

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申银万国期货

当日主要新闻关注 1）国际新闻 德国财政部长表示，在欧盟与美国的关税谈判上，必须持开放态度，如果没有与美国（就关税）达成协议，欧盟将采取反制措施。特朗普希望减少美国赤字，但研究表明关税并不能达到这一目标。 2）国内新闻 国务院关税税则委员会发布公告，调整对原产于美国的进口商品加征关税措施。自2025年4月12日起，调整《国务院关税税则委员会关于调整对原产于美国的进口商品加征关税措施的公告》（税委会公告2025年第5号）规定的加征关税税率，由84%提高至125%。 3）行业新闻 国际金融协会（IIF）表示，关税忧虑和全球不确定性引发了3月份新兴市场债券和股票的投资组合资金外流。3月份，新兴市场固定收益和股票的非居民资金总流量净流出171亿美元，这是自特朗普去年11月赢得美国大选以来资金流量首次转为负值，也是自2023年8月以来最大的月度资金流出。 品种日度观点汇总 主要品种收盘评论 01 金融期货 【股指】 股指：股指继续上涨，电子板块领涨，农林渔牧板块领跌，全市成交额1.39万亿元，其中IH2504上涨0.35%，IF2504上涨0.39%，IC2504上涨0.49%，IM2504上涨

“金”光闪闪-2025年4月11日申银万国期货每日收盘评论

当日主要新闻关注 1）国际新闻 4月10日，东盟经济部长发表声明，承诺不对美国关税采取报复性措施，并表达与美国进行坦诚和建设性对话以解决贸易相关问题的共同意愿。声明称，开放的沟通与合作对于确保平衡和可持续的关系至关重要。 2）国内新闻 4月10日，国家统计局城市司首席统计师董莉娟解读2025年3月份CPI和PPI数据指出，3月份，居民消费价格指数（CPI）环比下降0.4%，同比下降0.1%，降幅明显收窄；工业生产者出厂价格指数（PPI）环比下降0.4%，同比下降2.5%。 3）行业新闻 央视新闻报道，4月10日15时，商务部召开例行新闻发布会。有记者就中方是否就关税问题与美展开谈判提问。商务部新闻发言人表示，中方的立场是明确的、一贯的。谈，大门敞开，但对话必须在相互尊重的基础上以平等方式进行；打，中方也将奉陪到底。 品种日度观点汇总 主要品种收盘评论 01 金融期货 【股指】 股指：特朗普表示对没有进行反制的国家暂停征收关税90天，股指继续大幅反弹，商贸零售板块领涨，全市成交额1.66万亿元，其中IH2504上涨0.87%，IF2504上涨1.47%，IC2504上涨1.86%，IM2

商品多数飘红-2025年4月10日申银万国期货每日收盘评论

混沌天成期货

黑色早评 | 2025年4月11日 品种：铁矿石、双焦 、钢材 铁矿石 铁矿 一、市场点评 供应端，近期全球铁矿发运小幅回落，主要是澳洲发运有所减少，巴西及非主流发运变动不大。由于国内到港也有小幅回落，叠加疏港维持高位，本周铁矿港口库存继续下降。国内矿方面，随着矿山产能利用率小幅提升，近日国内铁精粉产量维持稳中略增格局。 需求端，SMM调研显示本周钢厂高炉开工率继续回升，铁水环比增长。本周钢联数据也显示高炉开工率继续小幅回升，日均铁水延续增长1.49万吨至240.22万吨，但钢厂盈利率小幅回落至53.68%的水平。同期钢厂铁矿库存也有所下降，进口矿库销比延续回落。随着铁水继续上升至高位，叠加钢厂库存依然偏低，预计近期钢厂仍将维持按需采购节奏。昨日铁矿港口现货成交继续回落，但远期美元货成交大幅增长，PB粉落地亏损略有扩大，显示国外需求仍强于国内。 综合而言，近期铁矿市场供弱需增，随着铁水继续回升叠加人民币贬值的影响，短期矿价延续小幅震荡偏强运行。 二、消息及数据 1.本期共新增2座高炉复产，1座高炉检修，本期高炉复产主要来自河北地区，常规检修结束后而复产。检修高炉为辽宁某地区钢厂因设备故

【黑色早评】焦煤总库存持续增加，盘面继续走弱

当日主要新闻关注 1）国际新闻 美国总统特朗普发表讲话称，美国将对药品征收关税。特朗普表示，美国并不生产自己的药品和其他改善健康的产品。美国支付药品的价格往往比有药品生产的国家高出很多倍。特朗普认为，一旦对药品征收关税，制药公司将在美国开设工厂，因为美国是“最大的市场”。 2）国内新闻 国务院新闻办公室发布《关于中美经贸关系若干问题的中方立场》白皮书。白皮书除前言、结束语外共分为六个部分，分别是中美经贸关系的本质是互利共赢；中方认真履行中美第一阶段经贸协议；美方违反中美第一阶段经贸协议有关义务；中国践行自由贸易理念，认真遵守世界贸易组织规则；单边主义、保护主义损害双边经贸关系发展；中美可以通过平等对话、互利合作解决经贸分歧。 3）行业新闻 世界黄金协会（WGC）公布的数据显示，2025年第一季度实物支持的黄金交易所交易基金（ETF）流入226.5吨，价值211亿美元，是自2022年第一季度以来的最大流入量。 品种日度观点汇总 主要品种收盘评论 01 金融期货 【股指】 股指：股指继续大幅反弹，从央行、金融监管总局、国资委等多部门密集部署，到中央汇金公司积极发挥类“平准基金”作用，再到全

能化重心继续下移-2025年4月9日申银万国期货每日收盘评论

黑色早评 | 2025年4月10日 品种：铁矿石、双焦 、钢材 铁矿石 铁矿 一、市场点评 供应端，上周全球铁矿发运小幅回落，主要是澳洲发运有所减少，巴西及非主流发运变动不大。同期国内到港也有小幅回落，叠加疏港维持高位，周一铁矿港口库存略有下降。国内矿方面，随着矿山产能利用率小幅提升，近日国内铁精粉产量维持稳中略增格局。 需求端，SMM调研显示本周钢厂高炉开工率继续回升，铁水环比增长。上周钢联数据也显示高炉开工率继续小幅回升，日均铁水延续增长1.45万吨至238.73万吨，钢厂盈利率小幅上升至55.41%的水平。同期钢厂铁矿库存有小幅增加，但进口矿库销比延续回落。随着铁水继续上升至高位，叠加钢厂库存依然偏低，预计近期钢厂仍将维持按需采购节奏。昨日铁矿港口现货成交有所回落，但远期美元货成交小幅增长，PB粉落地亏损也有所扩大，显示国外需求仍强于国内。 综合而言，本周铁矿供弱需增，随着铁水继续回升叠加人民币贬值的影响，短期矿价小幅震荡偏强运行。 二、消息及数据 1.Mysteel9日调研结果显示：本周唐山主流样本钢厂平均铁水不含税成本为2175元/吨，平均钢坯含税成本2924元/吨，周环比下

【黑色早评】国内Q2或有新的增量政策，夜盘黑链指数企稳

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扫二维码进入中衍期货服务群，免费领取由中衍期货有限公司汇富期学院独家研发的富一化指标，该指标可以安装到文化财经、博易大师、同花顺等软件上。 市场情绪悲观 铁矿大幅回落 从供给端来看，据mysteel数据，本周澳洲发中国1417.9万吨，环比增加76.3万吨；巴西发中国599.6万吨，环比增加17.3万吨。发运总量小幅回升。 从需求端看，据mysteel数据，163家钢厂高炉产能利用率89.63%，环比增加0.62%；日均铁水产量238.73万吨，环比增加1.45万吨，需求端小幅上升。 库存方面，据mysteel数据，进口铁矿港口库存为13848.4万吨，环比减少53.99万吨。45港口日均疏港量317.56万吨，环比增加4.35万吨。进口铁矿石钢厂库存总量为9171.72万吨，环比增加61.27万吨，整体来看，铁矿库存基本持平。 美国对等关税政策导致市场对全球贸易摩擦升级的担忧加剧，引起全球市场震荡。市场预期贸易摩擦将拖累全球经济增长，抑制铁矿石需求。同时，金融市场出现资金撤离现象，风险资产普遍承压。避险情绪蔓延导致多头资金加速离场，后市或加剧铁矿下行。 盘面上，黑色系整体承压，板块内

市场情绪悲观 铁矿大幅回落

当日主要新闻关注 1）国际新闻 美联储古尔斯比：令人担忧的是，如果关税规模如所宣布的那样大，并且遭到反制关税，可能会让美国再次陷入供应中断和高通胀；美国硬经济数据看上去不错，但存在诸多不确定因素，这种情况几乎是前所未有的。美联储政策制定者正在听到（民众的）焦虑情绪。 2）国内新闻 4月7日-8日，中国人民银行、中央汇金公司、国家金融监督管理总局等机构纷纷发声，坚定支持并采取措施维护资本市场稳定。此外，中国电科、中国国新、中国诚通等多家央企也宣布增持回购旗下上市公司股票，坚定看好中国资本市场发展前景。与此同时，部分A股龙头公司亦纷纷公告巨额回购增持计划。 3）行业新闻 多个城市正在进行房地产市场止跌回稳相关政策的研究及储备工作。武汉市相关部门表示，正在做政策研究储备工作，结合市场实际适时出台实施。南京将结合市场实际适时优化相关举措，持续加大居民购房支持力度。苏州将进一步优化完善相关房地产政策举措，降低交易成本。昆明、重庆、佛山等地表示，将持续用力推动房地产市场止跌回稳。 品种日度观点汇总 主要品种收盘评论 01 金融期货 【股指】 股指：股指大幅反弹，国家队表示增持股票，市场信心被提振，

“国家队”联合行动稳市场-2025年4月8日申银万国期货每日收盘评论

黑色早评 | 2025年4月9日 品种：铁矿石、双焦 、钢材 铁矿石 铁矿 一、市场点评 供应端，上周全球铁矿发运小幅回落，主要是澳洲发运有所减少，巴西及非主流发运变动不大。同期国内到港也有小幅回落，叠加疏港维持高位，周一铁矿港口库存略有下降。国内矿方面，随着矿山产能利用率小幅提升，近日国内铁精粉产量维持稳中略增格局。 需求端，上周钢联数据显示高炉开工率继续小幅回升，日均铁水延续增长1.45万吨至238.73万吨，钢厂盈利率也小幅上升至55.41%的水平。同期钢厂铁矿库存有小幅增加，但进口矿库销比延续回落。随着铁水继续上升至高位，叠加钢厂库存依然偏低，预计近期钢厂仍将维持按需采购节奏。昨日铁矿港口现货及远期美元货成交均有所增加，但PB粉落地依然亏损，显示国外需求仍相对强于国内。 综合而言，近期铁矿现货基本面供弱需稳，不过随着主力合约移仓至远月，叠加昨日市场传闻限产政策即将落地，矿价走势有明显回落。 二、消息及数据 1.Mysteel统计，截至本周一（4月7日）中国47港进口铁矿石库存总量14905.39万吨，较上周一下降97.98万吨；45港库存总量14453.39万吨，环比下降117

【黑色早评】限产传闻再起，黑色原料明显走弱

期货日报网

旺季需求不足 受美国“对等关税”政策影响，商品市场情绪悲观，黑色金属集体承压下行。清明节后首个交易日，螺纹钢主力合约大幅低开超2%，一度逼近3100元/吨整数关口，再度创下阶段性价格新低。主流地区现货价格同样录得40~60元/吨不等跌幅，延续弱势运行态势。 宏观逻辑主导钢市 清明假期钢价加速下跌源于海外宏观风险突发。4月3日凌晨，美国再次宣布将对全球加征关税，此次关税事件率先对商品情绪形成冲击，节后有色、能化等商品大幅下挫，继而带动黑色金属同样走弱。对黑色产业端而言，影响主要源自钢材需求冲击。尽管国内对美钢材直接出口量不大，但家电、汽车等品种出口受限，会间接影响钢材需求，尤其是对板材品种的影响相对更大。此外，当前铁水产量维持高位主要得益于板材品种产量居高不下，一旦板材产量承压下行，极易引发钢厂减产，原料需求也将随之受到拖累，负反馈逻辑便会再度上演，进而导致钢价承压下行。 值得注意的是，海外关税环境恶化意味着国内政策预期增强。为应对外围风险，未来政策将加快落实并推出。不排除黑色金属交易逻辑切换至国内政策端，因此后续宏观逻辑仍将主导钢市。 等待利好政策配合 与往年类似，螺纹钢需求呈现出季节

螺纹钢 短期继续寻底

当日主要新闻关注 1）国际新闻 高盛将美国2025年第四季度GDP增长预测下调至0.5%，并将12个月衰退概率从35%上调至45%，原因是金融环境急剧收紧、外国消费者抵制以及政策不确定性持续飙升，这可能会抑制资本支出，幅度可能超过之前的假设。 2）国内新闻 中央汇金公司发布公告称，中央汇金公司坚定看好中国资本市场发展前景，充分认可当前A股配置价值，已再次增持了交易型开放式指数基金（ETF），未来将继续增持，坚决维护资本市场平稳运行。 3）行业新闻 4月7日，央行公布截至3月末外汇和黄金储备数据：中国3月末黄金储备7370万盎司，2月末为7361万盎司，央行连续五个月扩大黄金储备。 品种日度观点汇总 主要品种收盘评论 01 金融期货 【股指】 股指：受对等关税以及中国强硬反制影响，清明节后A股也出现了大幅回落，计算机板块领跌，全市成交额1.62万亿元，其中IH2504下跌7.78%，IF2504下跌9.84%，IC2504下跌10.00%，IM2504下跌10.00%。资金方面，4月3日融资余额减少88.20亿元至18919.57亿元。在中美相互加征关税的情况下，市场担忧全球贸易问题会进

农产品逆市走高-2025年4月7日申银万国期货每日收盘评论

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  <p>8月1日，由岩土公司承担的中煤陕西榆林能源化工有限公司中煤榆林煤炭深加工基地项目30万吨/年Hostalen聚乙烯装置桩基工程(以下简称煤化工二期项目HDPE桩基工程)顺利开工。</p> 
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 <p>来源：我的钢铁网</p>
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 <p>8月1日，由岩土公司承担的中煤陕西榆林能源化工有限公司中煤榆林煤炭深加工基地项目30万吨/年Hostalen聚乙烯装置桩基工程(以下简称煤化工二期项目HDPE桩基工程)顺利开工。</p> 
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<p>来源：我的钢铁网</p>

中煤榆林煤炭深加工基地项目HDPE桩基工程顺利开工

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