9月6日COMEX金银库存统计　

Jupiter

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上海期货交易所2025年03月14日黄金仓单日报

申银万国期货

当日主要新闻关注 1）国际新闻 美国劳工统计局公布数据显示，美国2月CPI同比放缓至2.8%，环比上涨0.2%，均低于市场预期。2月核心CPI同比上涨3.1%，创2021年4月来新低，环比上涨0.2%，也均低于市场预期。交易员提高对美联储降息的押注，预计年内至少降息两次。 2）国内新闻 国务院常务会议讨论通过《国务院2025年重点工作分工方案》，要求细化措施加快落实，与各种不确定因素抢时间，紧抓快干、靠前发力。同时密切跟踪形势变化，做好政策储备，确保需要时能够及时推出、尽快见效。 3）行业新闻 工信部指出，要全力促进工业经济平稳运行，实施新一轮重点行业稳增长工作方案。持续推进“人工智能+”行动，培育壮大智能网联新能源汽车、商业航天、低空经济、生物制造、具身智能等新兴产业和未来产业。 品种日度观点汇总 主要品种收盘评论 01 金融期货 【股指】 股指：股指下跌调整，煤炭板块领涨，机械设备板块领跌，全市成交额1.65万亿元，其中IH2503下跌0.25%，IF2503下跌0.58%，IC2503下跌0.97%，IM2503下跌1.57%。资金方面，3月12日融资余额增加116.92亿元至1

黑色翻红，化工偏弱-2025年3月13日申银万国期货每日收盘评论

混沌天成期货

宏观&金工早评 | 2025年3月14日 品种：股指、贵金属、基差、金工日报、资金日报 股 指 昨日股指继续偏弱调整，但这次是科技股和中证1000股指领跌，煤炭股带领红利股领涨，上证50沪深300跌幅较少，两市成交量1.6万亿 两会给出了符合市场预期的4%赤字率，外部随着美国衰退预期和贸易战发酵，外需不利因素在扩大，但资本也出现了从美国回流到中国的趋势，金融压力减小。但央行的宽松政策还在等待时机未推出，因此实际利率仍然偏高，短期资金面和经济仍然承压。短期社融数据是市场关注的焦点，市场担忧信用收缩仍在继续。科技股回调，红利股上涨就是市场风偏下行的体现。 科技板块上，两会给出了主线信号，全年可能都有利好发酵，中长期看多，但小盘股借杠杆资金炒作容易发生快速回调，因此关注下方支撑位。而沪深300则受总需求预期拖累，或需要看到政策进一步加码才能继续上行。 总体上仍然看慢牛，和政策牛。但政策的节奏被控制，持续性的上涨需要宽松政策助力，货币政策还未跟进的时候，股指缺少向上的动能。 贵金属 受避险情绪和长期货币信用逻辑发酵，纽约期金涨至3000美元关口，创下历史新高，沪金跟随上行触及历史新高。美国20

【宏观早评】市场风偏下降，有转回红利股迹

上海期货交易所2025年03月13日黄金仓单日报

当日主要新闻关注 1）国际新闻 美国总统特朗普表示，已指示商务部长对来自加拿大的所有钢铁和铝产品额外加征25%的关税，使针对从加拿大进入美国的所有钢铁和铝的关税水平达到50%，将于3月12日上午生效。 2）国内新闻 十四届全国人大三次会议闭幕。会议表决通过关于政府工作报告的决议、关于2024年国民经济和社会发展计划执行情况与2025年国民经济和社会发展计划的决议、关于2024年中央和地方预算执行情况与2025年中央和地方预算的决等多项决议。 3）行业新闻 美国农业部：预计美国大豆期末库存3.80亿蒲式耳，分析师预期3.7977亿蒲式耳，USDA之前预计3.80亿蒲式耳；预计美国玉米期末库存15.40亿蒲式耳，分析师预期15.1750亿蒲式耳，USDA之前预计15.40亿蒲式耳；预计美国小麦期末总库存8.19亿蒲式耳，分析师预期7.9858亿蒲式耳，USDA之前预计7.94亿蒲式耳；预计美国棉花期末库存490万捆，分析师预期493万捆，USDA之前预计490万捆。 品种日度观点汇总 主要品种收盘评论 01 金融期货 【股指】 股指：股指小幅上涨，传媒板块领涨，美容护理板块领跌，全市成交额

商品多空分化，能化整体偏弱-2025年3月12日申银万国期货每日收盘评论

有色早评 | 2025年3月13日 品种：铜、铝、锌、镍、不锈钢、碳酸锂 铜 日内国际铜、沪铜价格齐涨，沪铜价格创出5个月来新高，主要受到关税政策，原料供给受限和冶炼端负反馈减产共同驱动。 宏观方面，美国2月CPI同比录得2.8%，为去年11月来新低；环比录得0.2%，为去年10月来新低。核心CPI同比录得3.1%，2021年4月来新低；整体通胀水平低于市场预期。其中住房成本上涨0.3%，几乎贡献了月度CPI涨幅的一半，但明显低于近年来的涨幅。通胀的降温使得市场押注美联储的降息预期，美元指数持续低位震荡对铜价形成支撑。 关税政策方面，全球仍存在不确定性，欧盟宣布下月起对价值260亿欧元的美国产品征反制性关税；加拿大将对价值298亿加元的美国商品征收25%的报复性关税；而特朗普表示将对欧盟的反制关税做出回应。全球关税政策不确定性持续驱动铜价，进口成本支撑下出现上涨，受套利影响，全球实物库存转移至美国，LME铜库存下滑，现货紧缺预期推升价格。 供需方面，原料趋紧预期再次升温，冶炼环境仍较差，现货铜冶炼利费持续下行，最新铜精矿TC下滑至-15.83美元，铜陵有色金属集团旗下冶炼厂已采取减产、

【有色早评】美国2月CPI低于预期，有色偏强震荡

黑色早评 | 2025年3月13日 品种：铁矿石、双焦 、钢材 铁矿石 铁矿 一、市场点评 供应端，上周全球铁矿发运有所回落，主要是澳洲及非主流发运下降，巴西发运略有回升。同期，国内铁矿到港量小幅增加，但因疏港回升，周一铁矿港口库存仍有明显减量。国内矿方面，随着矿山开工率回升，近期国内铁精粉产量延续小幅增长态势。 需求端，上周钢联数据显示高炉开工率延续回升，日均铁水继续增加2.57万吨至230.51万吨，钢厂盈利率也增长3.03%至53.25%的水平。同期钢厂铁矿库存小幅上升，但进口矿库销比继续回落。考虑到3月铁水仍有增量空间，叠加钢厂库存依然处低位，且两会结束后北方钢厂有复产预期，近日北方部分地区已解除重污染天气响应，预计钢厂仍将维持按需采购节奏。昨日铁矿港口现货及远期美元货成交均变动不大，目前PB粉落地亏损略有扩大，国外需求仍强于国内。 综合而言，近期铁矿供应略减而需求仍有增长预期，但成交增长不明显，且受昨日限产政策预期影响，矿价再度小幅震荡走弱。 二、消息及数据 1.本周唐山主流样本钢厂平均铁水不含税成本为2244元/吨，平均钢坯含税成本3008元/吨，周环比下调7元/吨，与3月

【黑色早评】焦炭开启第11轮提降，市场情绪依然低迷

宏观&金工早评 | 2025年3月13日 品种：股指、贵金属、基差、金工日报、资金日报 股 指 昨日股指低冲高回落，中证1000仍然最强，最终收涨，沪深300和上证50最终收阴，两市成交量回升到1.68万亿 两会给出了符合市场预期的4%赤字率，外部随着美国衰退预期和贸易战发酵，外需不利因素在扩大，但资本也出现了从美国回流到中国的趋势，金融压力减小。但央行的宽松政策还在等待时机未推出，因此实际利率仍然偏高，短期资金面和经济仍然承压。在板块轮动到消费周期等顺周期板块后出现突然回调也是情理之中，因为这需要基本面能够跟上，而基本面仍然是受到实际利率压制的。短期社融数据是市场关注的焦点，将对内需进行验证。 科技板块上，两会给出了主线信号，全年可能都有利好发酵，成交量若回落到1.5万亿以下将不利于小盘股接力炒作，但目前成交量还行，回调往往在盘中就完成，中证1000仍然是最强的板块。 总体上仍然看慢牛，和政策牛。但政策的节奏被控制，持续性的上涨需要宽松政策助力，货币政策还未跟进的时候，中证1000结构性牛市，沪深300偏震荡。 贵金属 贵金属受到通胀降温和关税政策反复的担忧影响再次走强。 美国2月C

【宏观早评】实际利率压制下，股指冲高回落

期货日报网

黄金价格自2022年11月央行大幅增持后，连续几年出现了上涨，目前上涨幅度超70%。我们在2022年12月期货日报发表的《黄金价格拐点出现了吗》中提到了黄金上涨的几个核心逻辑，下面我们看看2022年11月以来黄金上涨的逻辑发生了什么变化。 第一，需求回升，特别是央行储备。从全球央行储备来看，2011年全球央行需求463.1吨，2022年央行需求就增加到了1135.7吨，增幅达145.24%，其中中国央行从2019年9月黄金储备1948.32吨，连续三年没有增持，直至2022年11月开始增持，两个月大幅增持62.21吨。2022年11月至2024年4月中国央行不断购金，黄金储备量达2264.33吨，此后央行增持速度放缓，其中2023年中国央行购金224.88吨，2024年购金44.16吨。中国央行2025年1—2月购金量降至9.96吨（2024年同期为22.08吨，2023年同期为39.81吨），需求弹性显著下降。全球购金需求也保持平稳，购金节奏从“激进增持”转向“稳定配置”。此外，随着黄金价格不断上涨，黄金的首饰需求也大幅下降，中国黄金协会数据显示，中国首饰需求量2024年同比下降了1

黄金 2025年重新寻找锚点

上海期货交易所2025年03月12日黄金仓单日报

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 <p>9月6日COMEX黄金库存为27720350盎司，较上一交易日减少48049盎司。</p>
 <p>9月6日COMEX白银库存为325156415盎司，较上一交易日减少893578盎司。</p>
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<p>9月6日COMEX黄金库存为27720350盎司，较上一交易日减少48049盎司。</p><p>9月6日COMEX白银库存为325156415盎司，较上一交易日减少893578盎司。</p>

9月6日COMEX黄金库存为27720350盎司，较上一交易日减少48049盎司。 9月6日COMEX白银库存为325156415盎司，较上一交易日减少893578盎司。

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