直播【贵金属周报】银行业危机和债务上限持续干扰，就业市场依旧强劲，黄金震荡
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2023年5月6日 宏观-贵金属
银行业危机和债务上限持续干扰
就业市场依旧强劲，黄金震荡
观点概述：
美国银行业流动性的危机又开始引发市场担忧，继硅谷银行，签名银行和第一银行的陆续暴雷之后，地区性银行股多数下跌，货币基金持续上升，存款在市场的担忧下继续出现外流
美国债务上限问题继续恶化，利息占GDP比重持续上升，市场担忧带动美国五年期主权CDS持续上涨
美国工业生产：制造业PMI连续6个月处于枯荣线以下，且工业订单同比继续下滑
美国劳动力市场依旧景气程度高：ADP就业数据和新增非农不就业数据都大幅超过预期，主要就业集中在服务（酒店和休闲服务业和教育和医疗服务），但制造业就业出现下行
欧洲1季度GDP小幅不及预期，德国GDP受制造业影响较大，通胀方面，核心CPI也出现下行且低于预期，零售销售数据继续下行，可能预示欧元区进入衰退下行趋势
美国的就业数据证实了美国经济依旧有韧性，但市场现在高度关注银行业危机胜过于高涨的就业数据，银行业危机如果出现缓和，且欧洲经济出现的下滑，黄金会出现回调，但一旦银行业出现连续不断的暴雷点，黄金继续上涨空间大。
风险提示：
短期观点：黄金可能出现回调，美元反弹
长期观点：黄金长期看涨，去美元化趋势和美国经济衰退的避险需求
风险提示：
银行业危机，信贷紧缩长期影响
宏观组：
周蜜儿
F03107634
关于商品研究提升的三点结论：
第一是要提高研究效率：
要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。
第二是要提升魄力格局：
利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。
第三是要树立求真精神：
以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。
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