上海期货交易所9月20日指定交割仓库白银仓单日报

Elaine

期货日报网

近期白银价格上涨略显乏力，但拉长周期看，相较于黄金，白银的表现更为强势。而且全球白银实物需求仍有增长潜力，欧美主流白银ETF基金持仓持续增加，预计银价仍有较大上涨空间。 今年以来，沪银涨幅达39%。近期白银价格上涨略显乏力，不过复盘最近一轮贵金属上涨行情，白银的上涨力度并不弱。9月10日至今，沪金价格涨幅约12%，沪银价格涨幅约19%。而且综合分析影响白银市场的利多利空因素，笔者认为白银的牛市远未结束。 从供应端看，近十年全球白银供应较为稳定，约31000吨/年。从需求端看，2021年以来，全球白银供需一直存在缺口。世界白银协会数据显示，2024年全球白银需求37918吨，其中工业需求22110吨，占比58%，摄影用银需求812吨，占比2%，珠宝用银需求6572吨，占比17%，白银器物器件用银1830吨，占比5%，实物净投资6593吨，占比18%。光伏用银属于工业需求，预计2024年全球光伏用银7217吨，占总需求的19%。由于白银供应较为稳定，决定白银价格走势的是需求（实物需求和投资需求）和库存。虽然白银的实物需求占比很高，但决定其价格走势的是投资需求，即白银的贵金属属性。 投资需求

白银 牛市行情未完

申银万国期货

当日主要新闻关注 1）国际新闻 法国统计局公布的初步数据显示，法国第三季度GDP初值同比升1.3%，预期升1.2%，第二季度终值升1.0%。法国第三季度GDP初值环比升0.4%，预期升0.3%，第二季度终值升0.2%。 2）国内新闻 工信部、财政部、国家数据局三部门印发《新材料大数据中心总体建设方案》。方案提到，目标到2027年，材料领域数据资源汇聚能力、流通活力明显增强。搭建形成“1+N”的新材料大数据中心架构体系(1个新材料大数据中心主平台、N个数据资源节点)。 3）行业新闻 郑商所公告，自10月30日当晚夜盘交易时起，烧碱期货2412及2501合约的交易手续费标准和日内平今仓交易手续费标准均调整为成交金额的万分之二。 品种日度观点汇总 主要品种收盘评论 01 金融期货 【股指】 股指：股指调整，权重较为弱势，全市成交额1.89万亿元，其中IH2411下跌1.23%，IF2411下跌0.95%，IC2411上涨0.37%，IM2411上涨0.44%。资金方面，10月29日融资余额增加62.34亿元至16770.75亿元。当前股指估值水平已经得到一定修复，我们认为未来行情持续性仍依赖

“金金”乐道，“苹”步青云-2024年10月30日申银万国期货每日收盘评论

混沌天成期货

有色早评 | 2024年10月31日 品种：铜、铝、锌、镍、不锈钢、碳酸锂 铜 宏观上，美国三季度GDP走弱、PCE回落，且银AMD对四季度业绩业绩指引下调，导致美股半导体全面下跌，产业的叙事和美国需求的叙事弱化，对铜价形成向下的压力。国内方面，依然在人大常委会前宏观博弈处在真空期，期间政策因素对铜价的驱动将偏弱。 基本面上，废铜和铜矿供给在改善，需求端依然没有改善的迹象，洋山铜溢价回落，平水铜维持贴水，电解铜库存的去化有所放缓。下游需求能否持续改善依然要看后续政策的推进情况。 二、市场消息 【FireFly金属公司Green Bay项目资源量激增】据外媒10月30日消息，FireFly Metals宣布，其Green Bay铜/金项目资源量估计增加42%，总量达5900万吨，铜当量2%，相当于120万吨金属量。其中，铜是主要金属，达100万吨，此外还有55万盎司黄金和540万盎司白银。此次资源量增加是FireFly自2023年10月收购Green Bay项目后实施增长战略的结果。公司已完成超过1400米的地下开发和约4万米的金刚石钻探，发现成本极低，每吨新增铜当量金属成本仅为79澳元

【有色早评】欧盟电车关税落地，新能源金属承压

当日主要新闻关注 1）国际新闻 日本国债收益率曲线在东京市场早盘趋平，跟随隔夜美国国债收益率曲线趋平的走势。摩根士丹利证券策略师表示，11月底前，10年期日本国债收益率可能会“紧张地”波动。 2）国内新闻 央行再出新工具！央行决定从10月28日起启用公开市场买断式逆回购操作工具，操作对象为公开市场业务一级交易商，原则上每月开展一次操作，期限不超过1年，公开市场买断式逆回购采用固定数量、利率招标、多重价位中标，回购标的包括国债、地方政府债券、金融债券、公司信用类债券等。 3）行业新闻 大商所公告，原木期货自11月18日（周一）起上市交易，交易时间为上午9:00-11:30，下午13:30-15:00，以及交易所规定的其他交易时间。原木期货暂不开展夜盘交易。原木期货首批上市交易合约为LG2507、LG2509、LG2511。合约涨跌停板幅度为上一交易日结算价的6%，新合约上市首日涨跌停板幅度为挂盘基准价的12%。合约交易保证金水平为合约价值的8%。原木期货交易手续费收取标准为成交金额的万分之一，套期保值交易手续费收取标准为成交金额的万分之0.5。 品种日度观点汇总 主要品种收盘评论 01 

商品“绿肥红瘦”-2024年10月29日申银万国期货每日收盘评论

有色早评 | 2024年10月30日 品种：铜、铝、锌、镍、不锈钢、碳酸锂 铜 一、市场观点 美国职位空缺大幅低于预期且前值下修，GDPNow对美国三季度经济增速的预测下修至2.8%，弱化经济增长的预期。11月美国大选和中国人大常委会前宏观博弈处在真空期，期间政策因素对铜价的驱动也偏弱。所以近期铜价主要跟着贵金属走，没有需求端的叙事且近期基本面偏弱的情况下，铜或维持震荡偏弱的走势，重点关注特朗普是否如期上台以及国内增量财政规模。 基本面上，供给端偏紧的叙事有所改善，TC环比持续回升，废铜端开工率回升，前期较高的精废价差也会落到合理价差以下，政策调整导致的废铜供应减少的问题有所缓解。 8月铜矿进口同比回落但下半年铜矿产量的问题有望逐步缓解，冶炼厂的开工也整体有所回暖。 需求端，下游接货意愿有所转弱，铜材周度开工率走低，除了电力投资需求所带动的铜杆开工率与往年水平基本持平外，其他铜材开工率偏弱。下游需求能否持续改善依然要看后续政策的推进情况。 二、市场消息 【分析师预计2025年铜价将徘徊于10,000美元的关键点位之下】据外电10月29日消息，一项调查显示，铜价明年不太可能持续上涨，原因

【有色早评】氧化铝高位震荡

当日主要新闻关注 1）国际新闻 10月25日，世界银行/国际货币基金组织年会期间，中美经济工作组第六次会议召开。双方在交流“两国宏观经济形势与政策”过程中，中方也透露了中国经济政策的新动向，中方表示，一揽子增量政策规模较大，具体安排预计于11月通过法定程序后予以公布。 2）国内新闻 维护银行体系流动性合理充裕，进一步丰富央行货币政策工具箱，人民银行决定从即日起启用公开市场买断式逆回购操作工具。操作对象为公开市场业务一级交易商，原则上每月开展一次操作，期限不超过1年。 3）行业新闻 国际金价节节攀升，金店黄金报价也水涨船高。10月27日，中国证券报记者对北京地区黄金消费市场进行实地走访发现，目前，各大品牌黄金饰品及黄金摆件报价基本都在800元/克以上，部分品牌黄金回收价则突破600元/克。 品种日度观点汇总 主要品种收盘评论 01 金融期货 【国债】 国债：周一国债期货价格涨跌不一，10年期国债活跃券收益率上行至2.1415%。央行公开市场操作净投放327亿元，同时公告决定从即日起启用公开市场买断式逆回购操作工具，增加覆盖期限，进一步丰富央行货币政策工具箱，维护银行体系流动性合理充裕，S

“金金”乐道，“油”然而降-2024年10月28日申银万国期货每日收盘评论

有色早评 | 2024年10月29日 品种：铜、铝、锌、镍、不锈钢、碳酸锂 铜 11月美国大选和中国人大常委会前宏观博弈处在真空期，期间对铜价的驱动偏弱，短期或维持震荡走势，重点关注特朗普是否如期上台以及国内增量财政规模。 基本面上，供给端偏紧的叙事有所改善，TC环比持续回升，废铜端开工率回升，前期较高的精废价差也会落到合理价差以下，政策调整导致的废铜供应减少的问题有所缓解。8月铜矿进口同比回落但下半年铜矿产量的问题有望逐步缓解，冶炼厂的开工也整体有所回暖。 需求端，下游接货意愿有所转弱，铜材周度开工率走低，除了电力投资需求所带动的铜杆开工率与往年水平基本持平外，其他铜材开工率偏弱。下游需求能否持续改善依然要看后续政策的推进情况。 库存端，海外库存小幅回升，国内社会库存环比回落至26.68万吨。 在宏观驱动减弱，供给紧张叙事缓解的情况下，预计短期铜价震荡偏弱，中长期依然看多，中国政策转向，经济活动回暖，美国延续特朗普交易下的再通涨。 铝 铝 2024.10.29 一、市场观点 我国财政端政策持续加码，货币端配合降准降息，释放流动性，维持国内经济稳中向好发展主基调不变，等待11月4-8号

【有色早评】政策进入观望期，铜价震荡回落

CFTC：截止10月22日当周COMEX白银期货和期权持仓报告

CFTC：截止10月22日当周COMEX白银期货持仓报告

10月29日 美国公布10月谘商会消费者信心指数 点评：10月29日22:00，美国咨商会将公布美国10月谘商会消费者信心指数，预期为98.8，前值为98.7。如果美国10月谘商会消费者信心指数小幅高于前值，将轻度有助于有色金属、原油及相关期货上涨，但是将轻度抑制黄金和白银期货上涨。 10月30日 欧元区公布三季度GDP初值 点评：10月30日18:00，欧盟统计局将公布欧元区三季度GDP初值，预计欧元区三季度季调后GDP季率初值为0.2%；预计三季度季调后GDP年率初值为0.8%。如果欧元区三季度季调后GDP年率初值小幅高于前值，将轻度有助于除黄金、白银之外的商品期货上涨。 10月31日 中国10月官方制造业PMI和非制造业PMI公布 点评：10月31日9:30，国家统计局和中国物流采购联合会将公布中国10月官方制造业PMI和非制造业PMI，预期10月官方制造业PMI为50.1，前值为49.8；预期10月官方非制造业PMI为50.5，前值为50。如果10月官方制造业PMI和非制造业PMI均小幅高于前值，将轻度有助于商品期货（主要是工业品期货）和股指期货上涨，但是将抑制国债期货上涨。 

本周热点前瞻20241028

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 <p>白银 单位：千克</p>
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 <p>注：1、期货为已制成仓单的货物数量。</p>
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<p>白银 单位：千克</p>
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<p>注：1、期货为已制成仓单的货物数量。</p>

白银 单位：千克 地区 仓库 期货 增减 上海 中储吴淞 333731 0 上海 外运华东虹桥 625186 -62 上海 中工美供应链 258141 -9512 上海 合计 1217058 -9574 广东 深圳威豹 134484 16863 总计 1351542 7289 注：1、期货为已制成仓单的货物数量。

上海期货交易所9月20日指定交割仓库白银仓单日报

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地区	仓库	期货	增减
上海	中储吴淞	333731	0
上海	外运华东虹桥	625186	-62
上海	中工美供应链	258141	-9512
上海	合计	1217058	-9574
广东	深圳威豹	134484	16863
	总计	1351542	7289

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