期货工具促进产业链共赢与长远发展lg...

为促进湖北地区期货从业人员专业水平和服务产业能力不断提升，郑商所日前携手湖北省证券期货业协会共同举办了郑商所第77期会员中层业务培训班。本次培训邀请业内资深专家分享了宏观变局与大类资产配置、菜系期货市场运行情况、玻璃和纯碱产业供需形势与风险管理，并由产业资深人士介绍了产业参与期货市场经验，共计1200余人次通过线上参与了本次活动。

2022年以来，大宗商品价格波动幅度进一步加大，风险管理对于产业主体的重要性愈加凸显。“风险管理的目标在于控制风险、降低成本、平滑收益曲线。无论是生产或是贸易，均面临价格敞口风险。”美尔雅期货化工分析师徐婧在会上介绍，“期货工具的基础型运用就是以风险最小化为目标，不强调对现货市场未来走势的预测，仅仅通过在期货市场和现货市场同时进行反向操作。”徐婧介绍，在近几年大宗市场中，以期货价格为基础的基差贸易越来越多地成为产业主体进行风险管理的手段。由于基差交易通过期货市场将商品的绝对价格波动风险转化为相对价格波动风险，大大地降低了贸易过程中承担的风险，提高了贸易企业经营的稳定性和可持续性。

期货日报记者在会议上了解到，2016年以来，菜籽油、菜籽粕市场运行平稳，实现了产业企业深度参与、期现价格高度相关。上游进口油菜籽压榨工厂与中游贸易企业、下游消费企业中，主要龙头企业均直接参与菜系期货，日常贸易中广泛采用基差交易。据了解，目前国内80%以上的菜籽粕贸易和60%以上的菜籽油贸易都采用基差模式进行。

在不少产业人士看来，利用期货工具进行风险管理，不仅保障企业自身的稳定经营，也将促进整个产业链的共赢与长远发展。“基差贸易基础上的合作保值模式可以发挥现货企业与期现贸易企业各自的比较优势，实现合作共赢。”四川农资化肥有限责任公司氮肥事业部总经理张砚表示，公司作为产业链的一环，在经历了筹划准备期和对期货市场的初步探索期后，也开始主动走向到“从利己到利他”阶段。“基差贸易参与的人越多，市场效率就越高。从国内市场整体来看，基差贸易在大宗商品内贸领域仍处于起步阶段，仍需要进行大力推广与普及。”张砚介绍，目前公司正在转换思想，服务产业，回馈产业，确立要从一个尿素的现货贸易商向产业链服务商角色转换的战略性目标，与尿素上中下游合作伙伴的合作关系开始从对立博弈逐步走向合作共赢。

在张砚看来，当前大宗商品价格波动受宏观面、基本面等因素影响，虽然现货供求关系的分析是贸易商的强项，但宏观面对于大宗商品价格影响较大，而分析研究宏观是贸易商的弱项，且基差贸易对于期货市场及期货品种的理解要求比较高，这都需要期货公司对于传统贸易商提供更深入的服务。“我们也需要不断提高自己对于市场供求关系的研究分析能力，以及加强期货市场的学习，才能够保证持续且相对稳定的盈利能力。”张砚提醒，除了要对基差变化和现货供求关系有合理的判断，对于相关期货品种的理解以及对于期货工具的娴熟运用也是从事基差贸易的基础。

郑商所相关负责人提到，郑商所立足服务实体经济，持续维护市场平稳运行秩序，着力帮助产业主体实现精准风险防控，助力大宗商品保供稳价。例如，在场内建设方面，郑商所今年继续丰富品种工具供给，成功上市了菜籽油、花生期权，推动国内主要油脂油料实现风险管理工具全覆盖。场外市场平台建设方面，建立了包括仓单交易、基差贸易、仓单竞卖、场外期权和商品互换等较为完整的场外业务工具体系，推出了中华棉仓单购销专区和白糖基差贸易泛糖专区等，进一步满足产业客户个性化风险管理需求。

来源：期货日报