【硅链周报】工业硅供增需减加强，多晶硅下游挺价造势lg...

工业硅：供增需弱-下行驱动加强

供应：周产量近三周持续回升，已至7.6万吨，折月度近33万吨（+5万吨/月）。西南水电需要消耗，预计产量也将有小幅增长。新投产目前无放量但已建待投量仍大。

需求：有机硅行业限产，周产量降至4.6万吨（折月度-2.4万吨），3月仍未有复产预期。多晶硅行业限产，周产量持稳，折月产量保持在9-10万吨低位水平。

库存：工业硅库存仍在全面上升。

结论：上周无特别消息，现货走弱基差平稳。工业硅格局过剩，如果没有自身供给侧的新变化，格局难改。近三周从驱动看供增需减仍在加重，仍在下行周期；同时网传烂仓单问题，也不利于盘面定价，反弹空观点。

多晶硅：供需暂无变化，需求预期上升

供应：限产周期，周产量平稳折月度9-10万吨水平，通威及部分小厂计划Q2全面提产，预计至二季度末产量将回升至15+万吨/月。

需求：硅片环节近期也在限产，预计3月排产增量不大。电池片及组件环节，预计3月排产将大幅上升，上周多个组件大厂挺价造势，看好430、531抢装机需求。

库存：多晶硅库存小幅上升，绝对库存量仍高。

结论：上周硅料现货持稳；下游开始预热抢装机需求，提涨价格。因硅料限产，当前基本保持淡季平衡的状态，虽Q2产量有回升预期，但需求在抢装机背景下，将进入去库格局，供需驱动向上。同时估值角度看，4.5万元以下对企业套保吸引力不大。低多观点。

下周关注点：宏观及光伏政策，最新3月排产情况

风险：

工业硅（供应端行业异动，交易所规则变化）

多晶硅（库存压力、限产博弈、政策变化）