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5月17日，美元兑离岸和在岸人民币汇率先后破“7”，确认了新一轮贬值周期继续发酵。当前市场交易美国经济衰退预期，美元指数走弱，而人民币兑美元汇率不升反降，相对美元外其他主要货币也在下滑，引发市场担忧。这是因为对比去年8月至11月的人民币贬值周期：当时美元指数在联储加息背景下强势走到历史高点，人民币兑美元外其他主要货币不降反升，市场并不太担忧强势美元下的人民币贬值趋势。 本次汇率破“7”的直接原因是我国外汇管理局5月17日对人民币兑美元汇率中间价的大幅调整，而主要背景原因有二： 1.    美联储“暴力”加息周期下，中美国债收益率倒挂，引发潜在资本逐利机会； 2.    5月份公布的宏观经济数据表明经济恢复力度不及预期。 展望未来，人民币兑美元在岸汇率或难以突破上一轮的低点7.32，因为： 1.    央行周一小额扩增续作MLF而没有选择降息，表现出央行对当前国内经济的信心和坚持“居中之道”的耐心，预计二季度降息可能性较低（见Mysteel黑色产业研究服务部文章《央行本周不降息的底气何在？》）； 2.    美联储对后期利率的态度变化莫测，但是市场认为联储将对加息更为谨慎； 3.    

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