申银万国期货

当日主要新闻关注 1）国际新闻 当地时间4月2日，美国总统特朗普在白宫签署两项关于所谓“对等关税”的行政令，具体关税措施包括：1.对全球征收10%的基准关税，4月5日生效；2.对美国贸易逆差最高的60个国家征收对等关税，其中，中国34%，对欧盟20%，越南46%，中国台湾32%，日本24%，印度26%，韩国25%等，将于4月9日生效。 2）国内新闻 3月财新中国服务业PMI上升0.5个百分点至51.9，两大行业景气均回升，3月财新中国综合PMI上升0.3个百分点，录得51.8，为四个月以来最高。 3）行业新闻 4月3日，上金所发布《关于继续加强近期市场防范风险工作的通知》，近期影响市场运行的不确定性因素较多，贵金属价格持续大幅波动，市场风险加剧。 品种日度观点汇总 主要品种收盘评论 01 金融期货 【股指】 股指：特朗普全面征收关税，海外市场大幅下跌，A股表现相对坚挺，低开后明显回升，权重蓝筹表现出较强抗跌性，农林牧渔板块领涨，家用电器板块领跌，全市成交额1.16万亿元，其中IH2504上涨0.20%，IF2504下跌0.50%，IC2504下跌0.78%，IM2504下跌1.09%。

特朗普关税政策落地，商品表现分化-2025年4月3日申银万国期货每日收盘评论

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上海期货交易所2025年04月03日石油沥青仓单日报

上海期货交易所2025年04月03日原油仓单日报

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EIA：美国上周原油库存增加6165千桶至439,792千桶

EIA：截至03月28日当周美国原油库存439,792千桶，较上周增加6165千桶

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3月中旬以来，随着巴以冲突再起，中东地区重现动乱局势。也门胡塞武装为声援巴勒斯坦，频繁在曼德海峡袭击美国、以色列商船，从而引发美国与胡塞的战事。与此同时，美国意图通过调停俄乌冲突来逼迫普京做出妥协，甚至威胁可能会对俄罗斯原油征收“次级关税”。此外，美国对伊朗原油展开新一轮制裁，并且对进口委内瑞拉原油的国家征收“次级关税”。特朗普政府的这一系列操作，直接导致地缘政治风险升级，国际原油也因此重获溢价支撑，进而延续偏强格局。 巴以战火重燃 曼德海峡紧张局势加剧 在历经64天的平静之后，巴以冲突的“火药桶”再度被引爆。3月1日，加沙停火协议第一阶段结束后，以色列重新挑起战火。为了声援巴勒斯坦，也门胡塞武装频繁在曼德海峡袭击过往的美国和以色列商船，这一行为引发了美国“杜鲁门”航母编队的空袭。 据了解，也门胡塞武装目前控制着也门约三分之二的红海沿岸，控制力辐射至在全球航运中具有重要战略地位的曼德海峡。如果曼德海峡关闭或者处于不稳定状态，那么国际油轮将被迫改变航线转往非洲南部的好望角。 作为全球海运线路上的重要航道，红海航道与苏伊士运河共同构成“欧亚水上通道”，是世界上最繁忙的水道之一。据国际能源署

重获溢价支撑 原油价格延续上涨趋势

当日主要新闻关注 1）国际新闻 美国白宫新闻秘书Karoline Leavitt近日宣布，美国总统特朗普将于周三在白宫玫瑰园公布"基于国家"的对等关税政策。该政策将于美国当地时间周三下午3点（北京时间周四凌晨3:00）正式对外发布，这一时间点的选择引发市场广泛关注。 2）国内新闻 4月2日，金融监管总局普惠金融司司长在国新办发布会上表示，金融监管总局将继续会同国家发展改革委做深做实支持小微企业融资协调工作机制，推动加大信息共享力度，引导金融机构精准对接，保持小微企业贷款投放力度、提升贷款质量，科学合理确定贷款利率，优化贷款业务结构，加大首贷、续贷、信用贷的支持力度。 3）行业新闻 4月2日，国家数据局举办“数据价值化 我们在行动”系列新闻发布会第二场，主要介绍央企在推进数据资源开发利用、探索数据要素市场化价值化方面的经验做法和成效。 品种日度观点汇总 主要品种收盘评论 01 金融期货 【股指】 股指：股指涨跌分化，纺织服饰板块领涨，国防军工板块领跌，全市成交额0.99万亿元，其中IH2504下跌0.18%，IF2504下跌0.08%，IC2504上涨0.24%，IM2504上涨0.50

商品多数上涨，黄金持续走强-2025年4月2日申银万国期货每日收盘评论

混沌天成期货

能化早评 | 2025年4月3日 品种：原油、PTA/MEG、橡胶、纯碱玻璃、甲醇、聚烯烃 原油 供应端：OPEC+在虚拟会议上维持了4月增产计划，本月开始将每月增加13.8万桶/日供应。美俄继续接触谈判，但未能达成有效停战，外交进程并不顺利，特朗普威胁对俄罗斯原油进行二级关税制裁。特朗普威胁对伊朗采取军事行动，并称可能于4月访问中东。 需求：美国宣布对等关税，幅度大超市场预期，全球衰退预期升温。美国制造业PMI收缩，职位空缺下行显示经济走弱降温，但微观出行和货运数据并不差。 库存端：截至2025年3月28日，EIA数据显示商业原油累库617万桶，汽油去库155万桶，馏分油累库26万桶。 观点：原油中长期主线仍然是看特朗普供需两方面打压油价的努力，目前关税超预期打压全球需求，而EIA显示低库存压力也开始缓解，原油或重回跌势。 PTA/MEG PX-PTA： 供应端:截止4.2日，PX开工持稳至73.3%，3月底至5月集中检修；PTA2月中开启春检，开工下降1%至79.8%，新增两套装置计划检修。另PX近两年无新增产能，开工弹性不大。 需求端：卓创数据截止4.2，聚酯开工持稳87.9%，

【能化早评】对等关税大超预期，原油尾盘跳水

上海期货交易所2025年04月02日石油沥青仓单日报

上海期货交易所2025年04月02日原油仓单日报

恒力期货

仓单量清零，4月沙特CP合同价持稳出台，其中丙烷615美元/吨，丁烷605美元/吨。

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