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上海期货交易所2025年03月25日石油沥青仓单日报

上海期货交易所2025年03月25日原油仓单日报

申银万国期货

当日主要新闻关注 1）国际新闻 特朗普政府目前正推动强硬的移民遣返政策。根据透露的拟议协议，ICE将提交其怀疑在美非法居住人员的姓名和地址，IRS则将对这些信息进行交叉验证和确认。IRS通常严格保护纳税人的税务信息，并禁止非法披露，这一新安排可能标志着该机构在政策上的重大转变。 2）国内新闻 财政部发布2024年中国财政政策执行情况报告。报告提到，2025年财政政策要更加积极，持续用力、更加给力，具体体现在五个方面：一是提高财政赤字率，加大支出强度、加快支出进度。二是安排更大规模政府债券，为稳增长、调结构提供更多支撑。三是大力优化支出结构、强化精准投放，更加注重惠民生、促消费、增后劲。四是持续用力防范化解重点领域风险，促进财政平稳运行、可持续发展。五是进一步增加对地方转移支付，增强地方财力、兜牢“三保”底线。 3）行业新闻 3月24日，据中国汽车工业协会统计分析，2025年1~2月，销量排名前十位的MPV生产企业共销售13.6万辆，占MPV销售总量的80.8%。 品种日度观点汇总 主要品种收盘评论 01 金融期货 【股指】 股指：股指涨跌分化，有色金属板块领涨，计算机板块领跌，全市成交

能化黑色涨幅居前-2025年3月24日申银万国期货每日收盘评论

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能化早评 | 2025年3月25日 品种：原油、PTA/MEG、橡胶、纯碱玻璃、甲醇、聚烯烃 原油 供应端：OPEC+在虚拟会议上维持了4月增产计划，当月将增加13.8万桶/日供应，美俄继续接触谈判，特朗普表示争取在4月下旬达成停火协议。美国政府打击胡塞武装并加强对伊朗制裁，以色列重新发起军事行动。美国政府制裁委内瑞拉原油出口。 需求：美国服务业PMI强于预期，衰退预期降温，通胀预期升温，媒体报道称特朗普四月二号关税或比预期温和。EIA报告显示美国成品油周度表需处于多年高位，煤油汽油显著走高，一方面说明当前并未衰退，另一方面也跟关税造成的提前加油补库行为有很大关系，实际需求还需更数据多验证。 库存端：截至2025年3月20日，EIA数据显示商业原油累库175万桶，汽油去库53万桶，馏分油去库281万桶。 观点：原油中长期主线仍然是看特朗普供需两方面打压油价的努力，短期看到中东地缘不稳，原油库存继续低位，俄乌停战进展一般，美国经济数据仍有韧性，因此油价仍有反弹动力，重回下跌趋势需要看到特朗普外交取得突破进展或者经济出现实质性走弱证据。 PTA/MEG PX-PTA： 供应端:截止3.24

【能化早评】美国服务业PMI强于预期，油价继续反弹

上海期货交易所2025年03月24日石油沥青仓单日报

上海期货交易所2025年03月24日原油仓单日报

2025年3月23日 能化-原油 地缘因素引发反弹，但是油价难言反转 观点概述： 供应：美国仍然在促俄乌和谈以及与俄罗斯关系正常化，美俄首脑或在沙特会面，这或使美国得到OPEC+的地缘红利。此外美国对中国部分购买伊朗原油企业进行了制裁，触发了反弹，但影响预计有限。 需求：EIA表需仍然有韧性，柴油强汽油一般，美国经济软数据如消费者信心等明显转弱，但硬数据如工业生产等偏强，未来需关注现实向哪一方回归。 库存：本周全球库存总体仍在低位。 结论： 原油目前仍然被特朗普供需两端打压油价的宏观预期主导，但短期美国经济衰退预期随着利好数据释放有所转弱，而需求端的走弱还未体现在终端产出上，需要时间发酵。所以短期油价向下动能不足，容易触发反弹，但空头驱动仍在，下跌趋势或仍未扭转，关注美俄谈判的进展和美国宏观走向能否加强驱动。 能化组： 周密 Z0019142

【原油周报】地缘因素引发反弹，但是油价难言反转

Elaine

CFTC：截止3月18日当周洲际交易所(欧洲)原油期货和期权持仓报告

CFTC：截止3月18日当周洲际交易所(欧洲)原油期货持仓报告

当日主要新闻关注 1）国际新闻 当地时间3月20日至21日，德国总理朔尔茨在布鲁塞尔出席其任内的最后一次常规欧盟峰会。他在20日的新闻发布会上以一句简短的“再见”正式向欧盟领导人告别。当被问及最大的成就时，朔尔茨特别提到对乌克兰的支持，并指出欧洲在能源危机等重大挑战中展现出强大的应对能力：“即便最初很多人对解决这些危机存疑，但我们最终成功克服了困难。”此外，他还认为，推进欧洲共同庇护体系改革是本届德国政府在欧盟层面取得的重要进展。 2）国内新闻 中国人民银行货币政策委员会召开2025年第一季度例会。会议强调，要扎实推进中国式现代化，完整准确全面贯彻新发展理念，加快构建新发展格局。把实施扩大内需战略同深化供给侧结构性改革有机结合起来，增强宏观政策协调配合，有效落实存量政策，加力推动增量政策落地见效，抓好开局起步，扩大内需、稳定预期、激发活力，推动经济持续回升向好。 3）行业新闻 中国人民银行货币政策委员会召开2025年第一季度例会。会议强调，要扎实推进中国式现代化，完整准确全面贯彻新发展理念，加快构建新发展格局。把实施扩大内需战略同深化供给侧结构性改革有机结合起来，增强宏观政策协调配合，

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