混沌天成期货

2024年1月20日 有色-镍 印尼RAKB审批延误 供给担忧发酵 基本面概述及结论： 供给： 随着印尼镍产能的持续释放，供给显著增加。NPI、湿法中间品、高冰镍、硫酸镍、一级镍供给均呈现宽松状态。WBMS报告显示，2023年前11个月全球精炼镍产量为313.16万吨，消费量为289.23万吨，供应过剩23.93万吨。从成本角度看，NPI到电积镍各环节利润压缩殆尽，从红土镍矿价格看，菲律宾1.5%的红土镍矿FOB价格37美元/湿吨，可压缩的空间减小。 印尼RKAB事件逐渐平息，供应端的负反馈开始有所显现，第一量子，必和必拓、伦丁矿业等公司本周都表示公司镍产能在缩减预期。 需求： 不锈钢需求：2024年1月43家不锈钢厂的粗钢预计排产为273.7万吨，环比增加了0.3%，同比增加了14.7%。整体市场情绪较为低迷，库存稍有增加，基差收窄。 电池领域：新能源汽车产销良好，锂电产量却环比不断下滑，三元电池的需求略有回升，但相较于2023年之前，份额仍被磷酸铁锂电池严重蚕食，三元前驱体利润低迷。 可能的收储需求：当前的镍价已经跌破了部分高成本镍的成本，国内镍资源大量需要进口， 低价阶段，收储的

【镍周报】​印尼RAKB审批延误，供给担忧发酵

有色早评 | 2024年1月16日 品种：铜、铝、锌、镍、不锈钢 铜 铜 2024.0116 一、市场观点 宏观层面，国内外处于不共振的状态，还有有降息预期，但即便降100bp，仍然是高利率，仍然会对需求有限制性；国内有拖底的政策预期，但正逢淡季，现实仍然惨淡。这种格局下铜就是一个宽幅震荡的状态。 我们继续保持年报提及的中长期的观点，铜会维持8000-9000的震荡格局直到海外出风险事件or海外软着陆完成后开始宽松提振经济增长。 二、消息与数据 1、【国家电网：2024年度特高压工程仍是重中之重】 近日，国家电网有限公司第四届职工代表大会第四次会议暨2024年工作会议召开。记者从有关渠道获悉，2024年国家电网年度投资额将在去年高水平的基础上继续增加。作为新型电力系统中的重要一环，特高压工程建设还将继续加码。近年来，国家电网一直把建设特高压工程作为工作重点，2024年度特高压工程仍是重中之重。(来自华尔街见闻APP) 2、【深圳二手房周交易量再次突破1000套】据深圳市房地产中介协会统计，2024年第2周（1月8日-1月14日）深圳全市二手房(含自助)录得1032套，环比增长6.4%。

【有色早评】国内降息落空，工业品小幅承压

有色早评 | 2023年11月2日 品种：铜、铝、锌、镍、不锈钢 铜 铜 2023.11.2 一、市场观点 观点不变，铜反弹会继续，TC来看供应端边际在变紧，此前精废价差几乎到0加剧了废铜供应紧张当下有所回归但并未明显反馈到下游的开工上，国内库存继续去化，LME也开始呈现去库，全球库存整体也是去化，需求端，看好年底国内的复苏和进一步的政策预期，当下政策托底的诚意已经十分明显，美国这边则有补库和联储利率见顶的预期，可能会有一波中美小共振，LME铜价上看8500，内盘铜会冲击7万。 二、消息与数据 1、【中国对外投资推动下一轮大宗商品超级周期】Research PRC Macro联席CEO高嵩：未来中国的大宗商品需求不再只是国内需求，而是国内需求+中国对外投资驱动的海外需求。中国将通过加速受援国的城镇化和工业化进程推动新的全球金属需求。到2040年，中国的对外投资将创造2亿吨对钢铁需求，1200万吨对铜的需求和3800万吨对铝的需求。未来17年钢铁、铜和铝的需求将分别增长11%、46%和55%。（SMM） 2、【智利9月铜产量同比增长4.1%】据外电10月31日消息，智利国家统计局INE周

【有色早评】矿端供应收缩进一步加剧，锌价冲高上行

工业品早评 | 2023年3月29日 黑色：钢材、铁矿石、双焦 有色：铜、铝、锌、镍、不锈钢 钢 材 钢材 一、市场点评 供应端，上周机构数据均显示钢材产量有小幅增加，钢联数据显示板材产量仍有增长，而建材产量表现回落。尽管上周钢厂盈利率有小幅回升，但随着近日钢厂即期钢材利润下降，预计本周钢材供应增速可能放缓。进口方面，昨日独联体钢坯价格小幅下降，其他地区钢坯价格普遍持稳，目前国内外钢坯价差略有收窄，国内钢坯出口空间趋减。 需求端，周一钢银城市钢材库存延续下降，上周机构数据也显示钢材库存继续减少，但降幅有所趋缓。不过，找钢网数据显示建材表需有所回落，而热卷表需有所提升，但钢联及钢谷网数据显示建材及热卷表需均有回落。尽管市场已进入传统需求旺季，但随着南方提前进入汛期，近日建材市场成交表现不佳，不过昨日建材成交有所回暖，关注后续需求的持续性。近日，百年建筑网最新数据显示水泥出库量及混凝土企业产能利用率仍保持增长，市场对4月旺季需求预期依然较强。不过，近日欧美钢价表现偏稳，亚洲部分地区钢价有所回落，目前国内至东南亚的价差收窄，但至中东地区价差扩大，短期国内钢材仍有部分出口空间。 综合而言，当前

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