【甲醇周报】利多出尽利空增多，上下边际仍明显lg...

供给： 

截至1月16日，国内甲醇整体装置开工负荷为91.1%，环比升1% 。开工历史高位，气头装置在逐步回归。海外装置产能利用率为51%，环比降3个百分点。马油2号、3号于上周五晚些时间停车，目前暂未重启；伊朗给予zpc一套重启，半负荷运行；Bushehr与Marjan切换运行。1、2月进口预计100万吨以内。另伊朗天然气问题，短期非气问题停车装置已重启，市场预计3月回归可能性上升。另制裁俄罗斯也存解决办法。

需求：

截止1.16日，下游加权开工75%，降0.5%。其中MTO开工降1%至84.7%，主要新装置内蒙宝丰二期负荷还不高，另市场预计2月富德、诚志有检修计划。传统下游开工升0.6至49.1%，甲醛大幅下降，醋酸、MTBE回升。

库存：

截至1.15日，甲醇样本生产企业库存30.82万吨，较上期减少1.80万吨，跌幅5.51%；样本企业订单待发27.24万吨，较上期增加2.33万吨。待发订单正常水平，下游补库需求下降。甲醇港口库存总量在91.47万吨，增加6.70万吨。主因统计问题到港量增14.8至36万吨。

结论：本周海外伊朗南部装置麻将、ZPC部分重启，俄罗斯受制裁有规避办法，MTO富德、诚志2月停车预期加强。平衡表看至3月仍去库，但海外进口恢复预期加强，MTO负反馈兑现预期上升，去库预计放缓；05MTO利润修复策略可持有。因海外甲醇停车问题暂未完全解决，短期下修估值，但预计2550支撑仍较强。

下周关注点：宏观情绪、煤炭走势、补库情况、MTO检修

风险：能源、动力煤价格大幅变化；秋检及MTO装置异动；港口天气