【生猪周报】一月整体供压低于预期，需求增量支撑现货重心lg...

供给端（中性）：去年12月集团出栏量较高 今年1月整体供压减弱 

我们重点跟踪的9家集团的24年12月出栏数据显示， 2024年12月9家集团场总出栏1543万头，环比增幅高达23%，整体看是历史上集团出栏量最大的一个12月。不过正是因为去年12月集团集中出栏量较大，缓和了25年1月部分的出栏压力，为现货下行窗口开启的延后做了铺垫。

体重方面，根据涌益数据，2024年12月20日——2025年1月16日，出栏均重整体滑落明显，对应的大猪出栏占比也在逐步减少。预计节后均重仍以下行为主要趋势，但具体节奏还需高频监控集团和散户的压栏意愿和情绪变化。周内出栏均重，从上周131kg下滑至130kg左右。

仔猪方面，最新的钢联样本场仔猪出生和外销数据公布：12月仔猪出生数525万头，环比-0.36%；12月仔猪存活率92.68% ，环比-0.05%。12月的钢联样本仔猪出生数连续三个月微减，但看这个结果是与3个月前钢联样本内能繁母猪存量回升的数据是相悖的。不过因为减幅不大，这样的结果体现的统计偏离值是在可接受范围内的，需继续以下两个点做验证：1.后续的样本内仔猪出生数能否回到增量区间。2.2025年4月中——2025年5月初的生猪出栏是否有缩量。

需求端（偏多）：宰量同比上行幅度较好 节前需求承接力较强

宰量方面，25年初这段宰量上行幅度基本符合预期，需求承接力比我们预测的要稍好些。但很明显，目前宰量同比23年来说，还是有不小的滑落。我们暂时还是维持，2025年总需求同比近似或偏弱于24年的判断。下周临近小年之时，宰量将增至季节性最高点，节后我们重点关注淡季下宰量重心同比24年如何。

二育方面，2025年1月前十日，二育销量占比继续维持低点。而二育栏舍利用率持续环比降低，全国多数地区整体二育出栏大于补栏，没有出现超预期的入场现象。预计二育第一批大规模进场或在今年5月左右，不过淡季猪价下行幅度若较大，二育有可能提前抄底。我们将高频监控二育整体动态。

盘面上（震荡）：近弱远强格局逆转为近强远弱格局

近期，盘面最重要的变化是近弱远强的格局出现逆转。我们认为其中主要逻辑是，现货定价范式由成本定价转向供需逻辑。市场普遍预测1月现货价格运行区间应在14.5-15元的区间，而目前现货偏强，保持在15.5的上沿区间，说明供需对比下需求承接力没有我们预期的差，故而03盘面有500点左右的定价修复（0.5元预期差）。而远期供给压力大的逻辑还在不断兑现，35价差不断走强的逻辑是市场认为3月供需差不一定大于5月，故而35未必必须有显著价差。目前我认为策略需要终止，03再向下破位的驱动我没有看到，目前现货下行窗口还未打开。05目前对应的现货价格是春节后的价格，春节后现货下行是确定的，那么以此为逻辑基点05似乎也没有上行的驱动。

总结（震荡）：节前供需双增格局延续 现货暂不具备大跌基础

技术建议：观望

风险：瘟疫发酵 养殖端情绪变化 环保政策变动 

1.机构数据：能繁增量 产效降低（涌益咨询）

2024年12月环比11月正指标：能繁母猪增加，两套样本分别为0.86%、1.27%；配种数环比增0.95%；分娩母猪窝数环比增0.83%。2024年12月环比11月负指标：成活率略有下降，断奶仔猪成活率较上月环比-0.21%，育肥出栏平均成活率89.72%，较上月降-1.16%；窝均健仔数11.20；后备母猪留种量降-0.66%。

2.机构分析：二育进场谨慎 补栏有限（涌益咨询）

涌益监测数据显示，2024年12月21-31日二次育肥销量占比为0.90%，较中旬十天增加0.10%。12月二次育肥补栏情绪普遍低迷，冬至前部分南方省份腌腊操作进入阶段高峰期，大肥需求量提升，多数二次育肥大猪进入市场进行消化，冬至后大猪存栏量有所减少，部分省份二育进场积极性提升，但整体补栏量级有限，截至12月末，二育主要省份栏舍利用率较11月末降两成左右，近期二育仍有零星进场，但谨慎心态维持，没有明显增量体现。

3.疫情新闻：国外多地局部出现非瘟（农业农村部畜牧兽医局)

4.乌克兰发生3起家猪非洲猪瘟疫情 。1月6、7、8日，乌克兰通报苏梅州等3地发生3起家猪非洲猪瘟疫情，192头家猪感染，87头死亡。2. 德国发生4起野猪非洲猪瘟疫情 。1月6日，德国通报布兰登堡州等2地发生4起野猪非洲猪瘟疫情，4头野猪感染死亡。3. 韩国发生2起家猪非洲猪瘟疫情 。1月6日，韩国通报京畿道等2地发生2起家猪非洲猪瘟疫情，16头家猪感染，8头死亡，7675头被扑杀。4. 匈牙利发生54起野猪非洲猪瘟疫情 。1月7日，匈牙利通报科马罗姆州等3地发生54起野猪非洲猪瘟疫情，57头野猪感染死亡。5. 意大利发生42起野猪非洲猪瘟疫情 。1月8日，意大利通报托斯卡纳大区等6地发生42起野猪非洲猪瘟疫情，42头野猪感染死亡。6. 希腊发生6起野猪非洲猪瘟疫情 。1月9日，希腊通报马其顿和色雷斯大区发生6起野猪非洲猪瘟疫情，9头野猪感染死亡。

4.财经新闻：正大集团：百万头生猪屠宰加工项目落户崇阳（崇阳周刊）

1月10日，崇阳县百万头生猪屠宰及食品加工项目签约仪式举行，湖北省农业事业发展中心党组成员、副主任牛捍卫，湖北省商务厅二级巡视员刘道伟，正大集团农牧食品企业中国区资深副董事长周永顺，县委书记、二级巡视员郑俊华出席签约活动，县委副书记、政法委书记、县经济开发区党工委书记孟科主持活动。近年来，崇阳县紧紧围绕省委、省政府关于生猪产业链发展的决策部署，和正大集团开展深入合作交流，加速推进正大100万头生猪全产业链项目，不断壮大产业规模，延伸产业链条，相继建成铜钟150头种公猪站、开发区18万吨饲料加工厂，2024年生猪出栏达90万头，被评为全国生猪调出大县。