直播【黑色早评】钢厂采购需求部分增强，焦炭市场情绪好转
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黑色早评 | 2025年3月26日
品种：铁矿石、双焦 、钢材
铁矿石
铁矿
一、市场点评
供应端，上周全球铁矿发运有所回升，主要是巴西发运增长，澳洲及非主流发运也有小幅回升。不过，受前期发运回落影响，近日国内铁矿到港量有所减少，但因疏港也有下降，周一铁矿港口库存略有上升。国内矿方面，随着矿山产能利用率进一步提升，近期国内铁精粉产量继续增长。
需求端，上周钢联数据显示高炉开工率继续上升，日均铁水大增5.67万吨至236.26万吨，但钢厂盈利率仍维持在53.25%的水平。同期钢厂铁矿库存继续小幅下降，进口矿库销比延续下滑。随着铁水升至高位，考虑到钢厂库存依然偏低，预计钢厂仍将维持按需采购节奏。昨日铁矿港口现货成交有所回落，但远期美元货成交继续大幅上升，目前PB粉落地依然亏损，显示国外需求仍强于国内。
综合而言，当前铁矿整体供稳需增，且钢厂铁矿库存水平依然偏低，短期矿价走势延续小幅震荡略偏强，注意移仓换月期间波动加大。
二、消息及数据
1.据Mysteel统计，截至本周一（3月24日）中国47港进口铁矿石库存总量14906.54万吨，较上周一增加66.48万吨；45港库存总量14487.54万吨，环比增加67.48万吨。
2.3月17日-23日，澳大利亚、巴西七个主要港口铁矿石库存总量1144.3万吨，环比下降113.4万吨，库存小幅去库，目前库存绝对量略低于年初以来的平均值。
3.英国私营矿业公司BrazilIron拟出资10亿美元收购ERG旗下Bamin铁矿项目，目标整合矿山与FIOL铁路，打造巴西一体化铁矿出口平台。Bamin铁矿项目位于巴西东北部巴伊亚州（Bahia），是ERG在南美的核心资产之一。该项目集采矿与物流于一体，拥有开发年产约2000万吨高品位铁矿石的潜力，涵盖一个高品位优质矿区、一座未来的深海港口和FIOL铁路。其中FIOL铁路目前仍在建设当中，该铁路可将铁矿石自内陆矿区运输至伊利乌斯（Ilhéus）港口进行出口。
4.澳洲矿企FenixResources向MACA公司授予2.36亿澳元采矿与加工合同，推进西澳BeebynW11项目，该项目计划于2025年6月启动建设，于同年三季度实现首批铁矿石出货，将为FEX公司实现2025年铁矿石年产400万吨的目标提供关键支撑。
5.3月25日铁矿石远期市场整体活跃度尚可，平台上有两笔成交，麦克粉以60.6%计价96.45成交，纽曼粉以62%计价99.2成交；矿山私下议标方面，有金宝粉、P2FG、SFHG和卡拉拉精粉的招标，其中金宝粉以-9.16的价格结标。二级市场上贸易商报盘积极性较好，报盘价格相对持稳；买家询盘活跃度尚可。港口现货市场整体交投氛围一般，主流港口品种价格小幅下跌3-5元左右。
双焦
双焦
一、市场点评
中长期矛盾：国内基础建设基本完成，房地产和基建需求弱，未来经济转向高质量发展，对基础钢材需求将持续走弱，钢材整体供需过剩，市场走势类似2014-2015年的情况，双焦中长期偏空。
当前矛盾：受新疆钢厂减产消息影响，黑色链集体反弹，钢厂采购积极性提高，双焦情绪有所好转。钢厂减产是利空双焦需求，利多黑链情绪，如果全国范围内减产的话，对双焦需求利空较为明显，情绪面较难对冲，煤矿没有对应的减产政策的话，仍是供需过剩格局，仍建议逢高空。
观点：偏空。
二、消息与数据
1.【中国煤炭资源网】产地焦煤简评，山西临汾乡宁焦煤集团部分主焦煤及瘦煤价格上调20-30元/吨，其中低硫瘦煤（A10 S0.7 G50）上调20元/吨现汇价1130元，低硫瘦煤（A10 S0.45 G45）上调30元/吨至现汇价1030元，高硫主焦煤（A12 S3.6 G75）上调30元/吨至现汇价800元/吨，低硫主焦煤（A10 S0.6 G80）暂稳在现汇价1270元/吨，低硫瘦煤（A10.5 S0.7 G70）暂稳在现汇价1200元，自2025年3月26日起执行。
2.中国煤炭资源网冶金部3月25日重点关注：焦炭方面，受消息层面扰动影响，昨日黑色系期货盘面震荡上涨，市场情绪有所提振，部分地区钢材报价上调，随着铁水产量快速回升，且下游工地采购较为活跃，钢材成交去库较好，部分钢企对原料焦炭的采购需求偏强，带动焦企出货情况好转，厂内库存压力有所缓解，随着成本端焦煤价格支撑逐渐企稳，市场总体预期向好，短期看焦炭市场持稳运行为主，后续需关注原料煤价格及铁水产量恢复情况。焦煤方面，产地部分煤矿因井下原因产量下滑，多数生产正常，整体供应延续宽松格局。随着铁水产量持续回升，市场悲观预期缓和，竞拍市场活跃度提升，涨价煤矿有所增加。当前焦钢市场博弈，焦企原料仍维持低库存运行，需求端暂未有明显放量，市场信心修复有限，坑口煤矿报价多持稳为主，价格窄幅震荡。进口蒙煤方面，随着市场情绪改善，口岸下游询货增加，贸易商心态好转，总体报价有所上调，但实际成交仍偏冷清，现蒙5长协原煤价格在840-860元/吨。
钢 材
钢材
一、市场点评
供应端，上周机构数据均显示钢材产量继续增长，富宝电炉日耗环比也上升1%，整体钢材供应延续增势。进出口方面，昨日国内钢坯价格略有回升，南美洲钢坯价格回落，国外其它地区钢坯价格依然持稳，目前国内外钢坯价差略有收窄，国内钢坯出口空间趋减。
需求端，周一钢银城市钢材库存继续下降，各品种钢材库存均有不同程度减少。上周机构数据均显示钢材厂库、社库继续下降，总库存延续去化，钢材表需部分回升，其中建材表需有增，热卷表需微降。另据百年建筑最新调研，上周全国水泥出库量247万吨，环比上升11.7%，基建水泥直供量环比上升8.9%；混凝土发运量为91.83万方，环比增加46.76%；样本建筑工地资金到位率为57.53%，周环比上升0.31个百分点，显示建筑下游需求继续恢复。随着特朗普4月2日对等关税政策实施的日益临近，近期海外市场不确定性依然较高。不过，近日中美双边互动有所加强，市场对中美关税贸易环境进一步恶化的预期部分放缓，叠加国内财政部、央行等重要机构相继表达了积极的施政方向，国内宏观氛围有所回暖。进出口方面，昨日土耳其、印度钢价继续上涨，但东南亚、独联体钢价有所回落，国外其它地区钢价持稳，近期国内外板卷价差变动不大，国内钢材仍有部分出口空间。
综合而言，钢材市场依然呈现供需双增且钢材总库存持续去化的格局，随着国内宏观氛围回暖，且近日钢材成交有所向好，钢价延续震荡略偏强。
二、消息及数据
1.博鳌亚洲论坛旗舰报告：尽管世界经济增长的不确定性增大，但亚洲仍将成为世界经济的主要引擎，预计2025年亚洲加权实际GDP增长率为4.5%，略高于2024年的4.4%。
2.世界钢协：2月中国粗钢产量同比下降3.3%至7890万吨；2月全球粗钢产量同比下降3.4%至1.447亿吨。
3.中钢协：2月份，重点统计企业板带材产量波动不大。主要品种板中，造船板、工程机械用钢板和管线钢板产量同比增幅较大，家电板产量降幅较大；产品价格除镀锌板略有上涨外，其他产品均有所下降，降幅收窄。
4.根据泰国钢铁协会的新闻报道，泰国钢铁行业在过去10年间持续受到中国钢铁企业进入东盟市场的冲击，本土企业生产规模不断缩减，2024年产能利用率仅为29%。据Mysteel了解，2024年泰国粗钢产量492万吨，成品钢消费量达1629万吨。截止2025年2月19日，泰国已宣布关闭的钢铁工厂共71家。
5.据Mysteel不完全统计，截至3月24日，已有20个省份公布2025年省级重点项目投资计划，合计17359个项目。其中，广东、浙江、福建、安徽、河南等14个省份公布年度计划投资，合计约7.91万亿元。
6.25日全国建材成交尚可，市场活跃度依然较高，刚需、期现和投机均有成交，全天整体成交量较前一日有小幅回落。
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