【聚酯周报】供需逐渐宽松，PTA仍有下跌空间lg...

PTA供应：随着亚洲PX开工持续回升，PX供不应求局面将逐渐化解，炼油利润大幅走弱下，炼厂或有较强的生产PX利润，调油逻辑对芳烃的支撑或将走弱。PTA五月计划内检修较多，但随着新装置投产，PTA已经进入过剩格局。

EG供应：EG原料下跌利润有所修复，开工回升，未来有浙石化减产预期，预计供应有望回落。

需求：美国服装库存仍在高位，数据显示欧美信贷紧缩或持续抑制服装消费。织造开工节后小幅回升但有限，聚酯开工继续下滑。我们预计这在二季度将是趋势性负反馈。

库存：聚酯继续累库，压力逐渐积累，PTA进入累库周期，EG进入弱去库阶段，显性库存开始下降。

终端需求上欧美疲弱，且库存高位，预计外贸订单难以好转。织造向聚酯的负反馈还将继续，PX，PTA将逐渐显露出过剩格局，在认为负反馈有持续性的预期下，我们认为当前PX利润偏高，PTA或继续杀估值。EG进入去库周期，价格出现企稳回升态势，但成本下跌和需求负反馈使当前驱动偏弱，上涨空间有限。

上游装置意外停产，海外汽油消费超预期