【硅链周报】硅链向下驱动提前，仓单博弈弱化lg...

工业硅：需求持续转弱，短期去库难中期压力大

供应：截止4.18，工业硅周产量微升，合盛东部兑现停产，四川产量略回升。合盛检修预估影响5万吨/月，平衡表看4、5月转去库。但联合减产较难。

需求：多晶硅开工下降。预计4月产量保持低位，但Q2丰水期仍有回升预期。有机硅行业联合减产挺价。本周产量继续下降-0.1万吨，4月开始减产规模继续扩大，暂无重启预期。

库存：本周库存合计（含仓单）+0.7万吨。

结论：现货持稳基差走强。行业的供给侧改革难，中期工业硅过剩格局仍难改。短期因合盛停炉转去库，但下游限产继续加强需求继续下降，同时叠加宏观氛围弱，盘面跌至现金流成本附近，短期下行驱动暂缓，但中期预计仍将继续下探试探行业减产支撑。

多晶硅：需求负反馈明显，仓单博弈弱化

供应：Q2通威有复产计划（已在调试）。本周开工再次转降，周产量-0.04万吨。4月预计产量保持低位，后续仍有限产预期，但丰水期产量控制能力存疑。

需求：硅片3月排产略不及预期，4月排产也已转谨慎。电池片、组件4月排产预计继续15-20%增速，但5月预计将开始转降。下游第一轮抢装潮开始退去，抢装预计提前结束，订单价格本周明显下降。

库存：多晶硅库存+0.4万吨，绝对库存量26.7万吨，约3个月用量。仓单仍10手。

结论：本周光伏产业链跌价明显，预计抢装需求提前结束，市场不认为丰水期供增需弱矛盾能缓和。随着产业链现货持续走弱，近月仓单博弈逻辑也难成立，成本支撑逻辑较弱，除非再看到明确的实质性减产，否则将持续下探企业现金流成本。但也需要注意当前仓单量仍低，存在一定仓单博弈风险，但下跌驱动未结束。

下周关注点：产业链开工情况，需求弱化情况，仓单量

风险：限产、宏观、仓单