直播【黑色早评】限产传闻再起，黑色原料明显走弱
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黑色早评 | 2025年4月9日
品种：铁矿石、双焦 、钢材
铁矿石
铁矿
一、市场点评
供应端，上周全球铁矿发运小幅回落，主要是澳洲发运有所减少，巴西及非主流发运变动不大。同期国内到港也有小幅回落，叠加疏港维持高位，周一铁矿港口库存略有下降。国内矿方面，随着矿山产能利用率小幅提升，近日国内铁精粉产量维持稳中略增格局。
需求端，上周钢联数据显示高炉开工率继续小幅回升，日均铁水延续增长1.45万吨至238.73万吨，钢厂盈利率也小幅上升至55.41%的水平。同期钢厂铁矿库存有小幅增加，但进口矿库销比延续回落。随着铁水继续上升至高位，叠加钢厂库存依然偏低，预计近期钢厂仍将维持按需采购节奏。昨日铁矿港口现货及远期美元货成交均有所增加，但PB粉落地依然亏损，显示国外需求仍相对强于国内。
综合而言，近期铁矿现货基本面供弱需稳，不过随着主力合约移仓至远月，叠加昨日市场传闻限产政策即将落地，矿价走势有明显回落。
二、消息及数据
1.Mysteel统计，截至本周一（4月7日）中国47港进口铁矿石库存总量14905.39万吨，较上周一下降97.98万吨；45港库存总量14453.39万吨，环比下降117.98万吨。
2.3月31日-4月6日期间，澳大利亚、巴西七个主要港口铁矿石库存总量1227.9万吨，环比增加52.1万吨，库存延续累库趋势。
3.日本第二大钢铁生产商JFE钢铁公司（JFE Steel Corporation）近日宣布，鉴于国内外钢材需求持续疲软，公司计划自2025年5月中旬起，暂时停运位于西日本制铁所仓敷厂区的3号高炉。据悉，该高炉将在停产前停止空气供给并完全中止生产操作，直至市场需求恢复具备重启条件。据悉，JFE钢铁在日本共运营7座高炉，主要分布于西日本制铁所（仓敷、福山）及东日本制铁所（京滨）。该措施预计将导致JFE粗钢年产能削减约400万吨，占公司总产能的15%，JFE全年粗钢产量或将从原定的2600万吨下降至约2200万吨。
4.2025年一季度，乌克兰球团生产商Ferrexpo铁矿石总产量为212.5万吨，环比增长20.1%，同比增长3.4%。其中，铁品位67%的铁精粉产量为77.8万吨，环比增长192.7%，同比增长223.4%。Ferrexpo季报透露，受乌克兰暂停退税影响，球团产线已减至一条，公司运营承压。
5.4月8日铁矿石远期市场整体活跃度一般，平台上仅有一笔麦克粉以62%计价91.70成交，按成交时掉期折算在5月-2.85左右；矿山私下议标方面，有一笔5月初装期的金布巴粉以5月指数-6.55成交。二级市场上贸易商报盘积极性尚可，报盘价格基本持稳；买家询盘活跃度较昨日稍有好转，关注度主要集中在中低品资源。港口现货市场整体交投氛围尚可，主流品种价格下跌15-20元左右。
双焦
双焦
一、市场点评
中长期矛盾：国内基础建设基本完成，房地产和基建需求弱，未来经济转向高质量发展，对基础钢材需求将持续走弱，钢材整体供需过剩，市场走势类似2014-2015年的情况，双焦中长期偏空。
当前矛盾：当前钢材利润尚可，铁水产量持续增加，双焦需求好转。供给端部分煤矿停产，焦煤产量有所下降，上游库存开始下降，部分煤种价格有所反弹，并且焦炭有一定提涨预期，双焦基本面有所好转。美国对等关税超预期，对全球市场影响较大，后市市场情绪或有大波动，风险增加，建议谨慎操作，关注国内对冲政策。今日焦炭开启第一轮提涨，焦煤下游补库，部分煤种价格上周。
观点：震荡。
二、消息与数据
1.Mysteel煤焦：8日临汾乡宁市场炼焦煤价格上涨40元/吨，低硫瘦主焦（A10.5、S0.5、G70）出厂价承兑含税1200元/吨，今日零时起执行。
2.中国煤炭资源网冶金部4月8日重点关注：焦炭方面，随着铁水产量不断上移，焦炭用量增加，钢厂采购积极性提升，部分企业仍有催货行为，焦企场内库存继续保持下降趋势，目前焦炭库存已处在相对低位，焦炭基本面好转下，部分焦企开工小幅提升，不过由于关税等利空因素影响，钢材价格急速下跌，钢厂利润受损，市场情绪有所转弱，对第一轮提涨有抵触情绪，短期内焦炭处于博弈状态，后期需关注钢材价格利润情况以及实际成交量变动。焦煤方面，产地煤矿基本维持正常生产，供应端相对稳定。近期随着下游焦企补库，炼焦煤需求好转，煤矿库存压力缓解，煤价止跌反弹，短期内市场偏强运行。昨日焦炭开启首轮提涨，但考虑到钢材价格下跌，钢焦博弈持续，后期关注焦炭提涨落地情况和宏观情绪对炼焦煤市场的影响。进口蒙煤方面，受期货盘面下跌影响，口岸市场情绪偏弱，期现贸易商低价出货，口岸贸易商挺价为主，蒙煤价格震荡运行，蒙5#高挥发原煤840-860元/吨，蒙3精煤1000元/吨左右。
钢 材
钢材
一、市场点评
供应端，上周钢联五大材产量继续小幅增长，但找钢及钢谷的钢材产量有所减少，富宝电炉日耗环比也下降3.1%，整体钢材供应增幅放缓。进出口方面，昨日国内钢坯价格继续回落，东南亚和印度钢坯价格也有所下降，国外其它地区钢坯价格依然持稳，目前国内外钢坯价差部分扩大，国内钢坯仍有一定出口空间。
需求端，周一钢银城市钢材库存延续去化，除镀锌板库存有增其他钢材库存均有减量。上周机构数据均显示钢材厂库、社库延续下降，总库存继续去化，但各品种表需有所分化。另据百年建筑最新调研，上周全国水泥出库量313.68万吨，环比上升8%，基建水泥直供量环比上升6.3%；混凝土发运量为127.61万方，环比增加14.22%；样本建筑工地资金到位率为57.95%，周环比上升0.08个百分点，显示建筑下游需求继续恢复。随着特朗普对全球开征对等关税，叠加中国对美关税反制，海外贸易环境面临较大的不确定性，外盘商品需求预期下滑。国内当前现实需求尚可，但后期出口预期也面临恶化风险。进出口方面，昨日东南亚钢价有所回落，国外其它地区钢价普遍持稳，目前国内外板卷价差略有走扩，国内钢材仍有部分出口空间，但随着海外对国内钢材的反倾销日益增多，中后期国内钢材出口预期转弱。
综合而言，当前钢材市场依然供需双增，厂库、社库延续去化，现货基本面矛盾暂不突出，但随着两大钢材主力合约换至远月，考虑到海外贸易环境恶化，钢材需求前景堪忧，且昨日市场又传国内限产政策即将落地，导致原料大跌带动钢材成本下移，短期钢价走势延续震荡偏弱运行。
二、消息及数据
1.商务部新闻发言人表示，美东时间4月7日，美方威胁进一步对华加征50%关税，中方对此坚决反对。如果美方升级关税措施落地，中方将坚决采取反制措施维护自身权益。
2.SMM钢厂排产调研：4月39家热轧本月计划排产量1366万吨，环比3月日均+2.46万吨；31家冷轧本月计划排产量445.35万吨，环比3月日均+0.57万吨；56家螺纹本月计划排产量898.48万吨，环比3月日均+0.93万吨；盘螺本月计划排产量346.07万吨，环比3月日均+0.046万吨。
3.财政部等两部门发布关于开展2025年度中央财政支持实施城市更新行动的通知。其中提出，2025年，中央财政支持实施城市更新工作的范围为大城市及以上城市，共评选不超过20个城市。
4.据Mysteel不完全统计，今年以来，河南、江苏、广东、福建、江西等13地公布2025年重大项目名单。其中，涉及船舶行业相关项目62个。
5.国际船舶网：3月31日至4月6日，全球船厂共接获12艘新船订单。其中中国船厂接获7艘新船订单；韩国船厂接获5艘新船订单。
6.8日全国建材成交偏弱，市场交投氛围不佳，刚需表现一般，期现与单边拿货也不多，全天整体成交量较前一日有所减少。
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