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鸡蛋看空情绪较浓 关注远月偏多思路
一、行情回顾
数据来源：卓创资讯、中衍期货
全国鸡蛋周度平均价为每斤3.19元，下跌0.04元，全国鸡蛋日度平均价3.13元/斤，下跌0.02元/斤，鸡蛋周均生产库存为1.25天，增加0.03天，鸡蛋周均流通库存为1.33天，增加0.05天，近期鸡蛋市场情绪较悲观。淘汰鸡日度平均价4.93元，相比之前有明显下跌，养殖端淘汰量有所增加。存栏方面继续增加，当前供应压力仍处于增加阶段。
二、产能供给
数据来源：卓创资讯、中衍期货
卓创资讯数据显示，鸡蛋周度单斤饲料成本为3.0元，下跌0.06元，鸡蛋周度单斤利润为-0.01元，利润水平扩大0.08元。近期鸡蛋已经处于盈亏平衡线附近，由于饲料成本下降，周度单斤亏损幅度有所缩小。蛋鸡养殖预期利润为每只19.23元，利润水平缩小0.67元，整体看养殖户盈利时间持续较长，预计后续大概率存在阶段性亏损。
数据来源：卓创资讯、中衍期货
全国淘汰鸡周度平均价为每斤5.02元，下跌0.32元，卓创资讯数据显示，蛋鸡主产区淘汰出栏量为1791.0万只，增加113.0万只，在养殖端盈亏平衡线附近，养殖户普遍有淘汰增加迹象，但整体看淘汰量仍然相对不多，当前淘汰量仍然无法缓解供应压力，预计短期淘汰可能存在不确定性，但中期看大概率还有大量淘汰出栏情况。
数据来源：卓创资讯、中衍期货
全国蛋鸡苗周度平均价每只4.24元，环比下跌0.04元，蛋鸡苗价格受养殖端补栏情绪影响略有下跌，但鸡苗价格仍然处于较高水平，卓创资讯数据显示月度蛋鸡出苗量为4632.5万羽，环比增加68.5万羽，整体看当前养殖端补栏积极性仍然较高，预计后续新开产仍将带来供应压力。
数据来源：卓创资讯、中衍期货
卓创资讯数据显示，3月份鸡蛋月度在产存栏为13.18亿只，增加0.12亿只，月度增幅较大，新开产和延迟淘汰意味着产能供应的不断增加，预计后续在产存栏大概率呈现增加或者维持高位状态，产能处于往年较高水平，后续存栏下降相对困难，预计短期仍对供应产生较大压力。
三、消费需求
数据来源：卓创资讯、中衍期货
卓创资讯数据显示，销区代表市场月度鸡蛋销量为38.69千吨，环比增加9.79千吨，春节后需求有明显提升恢复，短期看，鸡蛋周度代表销区销量为8605.0吨，环比减少676.0吨，当前仍处于需求淡季阶段，蔬菜价格处于近年来偏低水平，终端需求相对疲软，预计后续五一需求可能相对有提升，但仍存在无法支撑供应压力的可能。
四、行情展望
目前鸡蛋供应压力较大，各环节库存水平处于往年较高水平，需求处于节后淡季阶段，后续虽然有五一需求提振，但养殖端淘汰意愿不强，加上新开产逐步释放供应压力，预计五一需求有所提升，但供应压力仍较大，需求可能对市场的支撑作用可能较弱。鸡蛋期货05合约保持观望，如果进一步下跌，可以从技术角度尝试逢低试多思路，另外关注远月合约偏多思路。
作者：徐宪鹏（投资咨询号：Z0015934）
审核：李琦（投资咨询号：Z0017426）
报告制作日期：2025-04-01
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