【聚酯链周报】PX供需改善估值仍低，MEG检修增多低位企稳lg...

PX供应：本周PX国内开工率降至86%（-3.5%），大装置检修及部分装置负荷下降，开始进入高峰期。PX今年无新投产。4-5月为检修高峰。PX2月库存下降。亚洲周度开工降1.7%至78.2%，也将进入检修期。

PTA供应：本周PTA负荷+3.4至80.3%，春检高峰已过，开工部分恢复。工厂库存持续下降，下游原料库存下降偏高。

EG供应：本周乙二醇开工率65.7%（-1%），意外短停装置偏多；春检已开始，按季节性预计将持续至5月。但目前因利润关系，检修不及预期。港口未能持续去库；但整体库存水平仍偏低。需求：本周聚酯开工率升0.8至91%，成品库转降，下游现金流利润持续下降，表需较高。终端纺织开工继续上升，订单、库存转升，但同比偏弱。

观点：中期在Q2调油及PX、PTA、MEG供检修需求旺季节，预计强去库格局，PX、PTA、MEG均回调多观点。从周度平衡表看，PX自身供需已在改善，3月底随着PX进入大修，预计将开始转去库，缓步兑现预期，原油企稳即可布局多单（布伦特71美金附近，对应PX6800元/吨）。MEG近期主要是检修不及预期，叠加高到港累库，近期意外检修增多，助推MEG企稳，继续关注后期检修，维持低多观点，支撑上移至4450附近，上方空间暂看4600。

风险：原油大幅下跌，宏观不及预期，终端负反馈