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甲醇 短线存在支撑

2025-03-28 08:30:19
期货日报网
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港口库存持续去化

短期来看,甲醇港口库存持续去化,将对2505合约形成支撑。但5月份随着进口的恢复,港口库存将逐渐累积,甲醇走势将面临压制。

近期,甲醇库存持续去化。一方面,伊朗复产进度缓慢,3月、4月进口量预计维持在低位。另一方面,下游MTO装置已重启。在供应减少、需求增加的情况下,港口库存预计将去化约40万吨,进而对2505合约价格形成支撑。另外,由于下游烯烃工厂利润欠佳,若乙二醇、烯烃产品价格有所回升,或为甲醇价格打开上行空间。5月之后,下游烯烃工厂存在检修计划,若进口恢复,港口库存将开始累积。

伊朗月度发船量有望提升

从外盘装置发船情况来看,伊朗3月已发运约20万吨。若伊朗甲醇装置在3月下旬如期重启,预计3月全月伊朗发运量将达44万吨。而非伊朗装置3月初部分重启,预计月度发船量将提升至40万吨左右,因此4月我国甲醇进口量乐观预期为80万~85万吨。

长期来看,伊朗甲醇产量能否增加,取决于伊朗天然气的供应情况。2024年10月,伊朗甲醇装置提前停车,主要原因是伊朗天然气产量不足,工业需求让位于民用需求。甲醇工厂作为工业需求方,开始轮流停车以减少天然气使用。后市仍需观察伊朗二季度实际油气运行状况,才能判断天然气供应矛盾是否得到解决。

港口烯烃装置存检修计划

尽管进口量下降,但港口烯烃装置也存在检修计划。除盛虹集团旗下相关装置5月存在检修计划外,浙江兴兴新能源科技有限公司和宁波富德能源有限公司均已在3月进行检修,近期再次检修的概率较低。而天津渤化集团与诚志股份有限公司因利润持续不佳,进行检修的可能性也较大。天津渤化集团后期预计有检修计划,但其负荷较低,且采购以内地货为主,对港口库存影响较小。为分析港口库存变化,需重点关注诚志股份有限公司的装置开停情况。

根据诚志股份有限公司年报,其一期年产乙烯12万吨、丙烯18万吨,拥有60万吨甲醇产能。诚志永清(诚志股份有限公司旗下项目)即诚志二期年产乙烯27.83万吨、丙烯29.66万吨,下游产品包括丁二烯10万吨、丁辛醇25万吨等,其余单体供应给园区内下游企业。目前诚志二期利润处于季节性中性位置,暂无明显停车驱动。诚志股份有限公司一期利润处于同比偏低水平,虽有停车可能,但还需结合实际情况判断。

内地春检集中兑现

进入3月后,内地春季检修逐步落实。内蒙古新奥能源化工有限公司、山西华昱能源有限公司等装置进行检修,内地工厂库存逐渐去化至季节性低位。

预计4月内地供应将随着检修结束而恢复,但由于部分新装置开启检修,预计4月开工率仍低于2月。同时,传统需求自2月至5月呈季节性增长,所以在供应回升后,内地是否会出现供应大幅过剩仍有待观察。

目前从库存角度来看,港口3月、4月库存将大幅去化。3月预计去化30万吨,4月预计去化10万~30万吨,去库幅度取决于伊朗3月下旬装置的重启速度和发货速度。

图为甲醇港口库存变化

综上所述,甲醇港口库存持续去化,将对2505合约形成支撑。但同时需需要注意的是,5月份随着进口的恢复,港口库存将逐渐累积,甲醇走势将面临压制。(作者单位:永安期货)

 

来源:期货日报网

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