【黑色早评】高炉复产铁水回升，原料表现强于成材lg...

铁矿

一、市场点评

供应端，上周全球铁矿发运有所回升，主要是巴西发运增长，澳洲及非主流发运也有小幅回升。不过，受前期发运回落影响，近日国内铁矿到港量有所减少，但因疏港也有下降，周一铁矿港口库存略有上升。国内矿方面，随着矿山产能利用率进一步提升，近期国内铁精粉产量继续增长。

需求端，昨日SMM最新调研显示本周高炉开工率及铁水产量继续上升。上周钢联数据显示高炉开工率继续上升，日均铁水大增5.67万吨至236.26万吨，但钢厂盈利率仍维持在53.25%的水平。同期钢厂铁矿库存继续小幅下降，进口矿库销比延续下滑。随着铁水升至高位，考虑到钢厂库存依然偏低，预计钢厂仍将维持按需采购节奏。昨日铁矿港口现货成交略有增加，但远期美元货成交有所回落，目前PB粉落地亏损小幅扩大，显示当前国外需求仍强于国内。

综合而言，近期铁矿整体供稳需增，且钢厂铁矿库存水平依然偏低，短期矿价走势延续小幅震荡偏强运行，注意移仓换月期间波动加大。

二、消息及数据 

1.Mysteel26日调研结果显示:本周唐山主流样本钢厂平均铁水不含税成本为2211元/吨，平均钢坯含税成本2970元/吨，周环比下调10元/吨，与3月26日当前普方坯 出厂价格3070元/吨相比，钢厂平均盈利100元/吨，周环比增加50元/吨。

2.据SMM调研，3月26日，SMM统计的242家钢厂高炉开工率87.47%,环比上升0.22个百分比。高炉产能利用率为89.23%，环比上升0.65个百分比。样本钢厂日均铁水产量为240.85万吨，环比上升1.76万吨。在本周期内，无新增高炉检修，5座高炉复产。复产高炉则集中在河北、山东区域。当前钢厂利润呈现好转，整体钢厂生产意愿尚可，部分前期检修高炉按计划正常复产铁水产量呈现上涨趋势。

3.澳洲矿企Genmin与加蓬签署Baniaka采矿协议，该项目资源量达7.6亿吨，预计2026年底实现出口，初期年产能为500万吨，未来计划将产能扩大至1000万吨。 

4.近期，高盛集团（Goldman Sachs）表示，预计2025年最后三个月铁矿石现货价格平均约为每吨85美元，有可能"暂时"低于每吨80美元。

5.3月26日铁矿石远期市场整体交投氛围一般，平台有两笔成交，纽曼块以4月固定块矿溢价0.1475成交，金布巴粉以4月指数-6成交。矿山私下议标方面有混合粉、PFIT、以及LONT等资源，其中PFIT以-2.32%折扣结标，LONT则以92.5结标。二级市场上卖家积极性尚可；买家多关注折扣货物、块矿以及巴粗资源。港口现货市场活跃度好于昨日，主流品种价格上涨3-8元左右。   

钢材

一、市场点评

供应端，昨日找钢及钢谷数据均显示建材产量降，热卷产量增，富宝电炉日耗环比微降0.4%，整体钢材供应有小幅回落。进出口方面，昨日国内钢坯价格持稳，中东钢坯价格小幅上扬，国外其它地区钢坯价格依然持稳，目前国内外钢坯价差略有收窄，国内钢坯出口空间趋减。

需求端，周一钢银城市钢材库存继续下降，各品种钢材库存均有不同程度减少。昨日机构数据显示钢材厂库、社库延续下降，钢材总库存降幅继续扩大，但建材表需下降，热卷表需微增。另据百年建筑最新调研，本周全国水泥出库量290.5万吨，环比上升17.6%，基建水泥直供量环比上升7.5%；混凝土发运量为111.73万方，环比增加21.67%；样本建筑工地资金到位率为57.87%，周环比上升0.34个百分点，显示建筑下游需求仍在恢复。随着特朗普4月2日对等关税政策实施的日益临近，近期海外市场不确定性依然较高。不过，近日中美双边互动有所加强，市场对中美关税贸易环境进一步恶化的预期部分放缓，叠加国内财政部、央行等重要机构相继表达了积极的施政方向，国内宏观氛围有所回暖。进出口方面，昨日土耳其、印度钢价继续小幅上涨，国外其它地区钢价依然持稳，近期国内外板卷价差变动不大，国内钢材仍有部分出口空间。

综合而言，本周钢材市场呈现供需双弱但总库存继续去化的格局，不过受益于国内宏观氛围回暖，且成本支撑有所上移，钢价延续震荡略偏强。

二、消息及数据

1.按照国务院部署要求，今天，生态环境部发布了《全国碳排放权交易市场覆盖钢铁、水泥、铝冶炼行业工作方案》，标志着全国碳排放权交易市场首次扩大行业覆盖范围工作正式进入实施阶段。目前，全国碳排放权交易市场仅覆盖了发电行业重点排放单位2200家，年覆盖二氧化碳排放量超过50亿吨。钢铁、水泥、铝冶炼行业是碳排放大户，年排放约30亿吨二氧化碳当量，占全国二氧化碳排放总量的20%以上。此次扩围后，全国碳排放权交易市场预计新增1500家重点排放单位，覆盖全国二氧化碳排放总量占比将达到60%以上。

2.据百年建筑调研，截至3月25日，样本建筑工地资金到位率为57.87%，周环比上升0.34个百分点。其中，非房建项目资金到位率为59.7%，周环比上升0.11个百分点;房建项目资金到位率为48.83%，周环比上升1.40个百分点。3月19日-3月25日，百年建筑调研国内506家混凝土搅拌站产能利用率为5.58%，周环比提升1.00个百分点:年同比下降0.42个百分点。506家混凝土搅拌站发运量为111.73万方，周环比增加21.67%，年同比减少6.98%。同期，全国水泥出库量290.5万吨环比上升17.6%，年同比下降19.3%；基建水泥直供量158万吨，环比上升7.5%，年同比上升5.3%。

3.富宝资讯调研全国104家电炉厂产能利用率为39.8%。当前104家电炉废钢日耗22.92万吨，较上期减0.11万吨，降幅0.4%。电炉钢厂在产家数目前为81家，较上周增2家，在产家数占比77.9%。利润方面:根据调研华南电炉螺纹吨钢利润-30~-0元/吨左右。西部等地电炉螺纹利润-50~-0元/吨，西部亏损程度较上周收窄;华东电炉现阶段吨钢利润小幅恢复部分已有微利，个别微亏。

4.印度贸易救济总局建议对进口的非合金和合金钢扁平材产品征收12%的临时保障税，为期200天，理由是进口价格较低对国内钢铁产业造成了损害。

5.商务部：截至3月24日，全国汽车以旧换新申请量合计超过150万份；消费者购买12大类家电以旧换新产品超过2800万台，电动自行车以旧换新已经超过220万辆。

6.26日全国建材成交一般，市场交投氛围有所转弱，无论刚需、期现、单边成交均表现不佳，全天整体成交量较前一日继续回落。