分析人士：牛市仍在途中lg...

从5%左右的GDP增长目标、4%的政府赤字率、1.3万亿元超长期特别国债，再到择机降准降息，全国两会召开期间多项利好政策落地，是否符合市场期待？对股指将产生什么样的影响？一起来听听业内人士怎么说？

“总量政策延续2024年9月26日中央政治局会议以来的积极信号，稳中有进。政策基调符合预期，和2024年12月中央经济工作会议后的市场共识相符。”海通期货股指分析师许青辰表示，2025年GDP增长目标与2024年保持一致，2%左右的CPI增长目标比往年低1个百分点，为2004年以来首次下调，更贴近当前的物价现状，4%左右的财政赤字率、1.3万亿元超长期特别国债、0.5万亿元特别国债、4.4万亿元专项债，一系列财政政策“更加积极”，符合市场预期，降准近期落地的概率提升。

“政府工作的重点仍以稳为主，从促消费等多个维度促进物价水平企稳回升。不过今年的财政增量政策的发力点转向惠民生、促消费方面。”光大期货金融工程分析师王东瀛表示，促进消费包括“开源节流”两个方面，一方面增加居民收入水平，政府在稳定就业的同时在养老、住房、医疗、教育等领域加强民生保障投入，从而提升居民可支配收入。另一方面，政策致力于消费体验提升与消费场景创新，新能源车产业升级、消费品以旧换新等政策仍是今年的主线。

在十四届全国人大三次会议经济主题记者会上，证监会主席吴清表示，DeepSeek脱颖而出，不仅仅使人工智能领域行业深受震动，也让世界、让财经界对中国科技创新的能力有了新的认识，某种程度上带动了A股、港股和其他市场上中国资产价值的重估。

昨日TMT板块再度领涨，科创50指数上涨3.48%，创业板指上涨2.02%。王东瀛称，未来市场将聚焦AI对生产效率的提高和对上市公司盈利的贡献方面，股指普涨行情或逐步转变为结构性行情。

“加快建设现代化产业体系，科技‘AI+’仍是重点。2025年延续对推进‘人工智能+’行动的重视，利好智驾、AI手机、AIPC等应用端。新兴产业重点提及的是商业航天、低空经济等，智能机器人、具身智能和6G则是今年新增的内容。”许青辰说。

不过，王东瀛认为，股指近期的涨幅主要由交易型资金推动，融资余额春节后增加超1200亿元，总额一度超1.9万亿元。交易型资金持仓周期较短，对政策较为敏感，通常更关注标的的“想象空间”而非盈利能力。本轮行情中，尽管部分公司仍处于亏损期，但其研发投入和资本支出较多，营收开始出现正增长迹象，也会受到交易型资金的追捧。考虑到科技题材过往的估值拉升期通常维持15个月以上，相关题材是否能为上市公司带来收益率的提升在年内难以证实或证伪。在此背景下，政策层面对科技创新的持续推动使得市场情绪快速上升。但是，预计未来全行业普涨的情况会逐步分化，结构性行情中需关注具有技术壁垒的细分龙头。

许青辰告诉期货日报记者，2025年春节以来，自下而上的产业迭代进一步增强强国建设的信心，DeepSeek和人形机器人出圈的背后蕴含国产“AI+”和硬科技的无限可能。今年政府工作报告再次明确高质量发展路径，这将从政策面和基本面继续支持A股的牛市行情。