玻璃 底部支撑相对较强lg...

近期，玻璃表现偏弱，中游主动消化库存，下游深加工订单尚未大量释放，部分区域现货价格略有下滑。当前，沙河地区贸易商报价在1230元/吨至1300元/吨之间，部分高价货源或仍存降价空间，但底部支撑相对较强。

从供应端来看，相关数据显示，截至1月末，全国浮法玻璃生产线共计285条，在产222条，月熔量共计156405吨，同比减少1560吨，下降9.73%。2月以来，冷修生产线三条，新点火生产线一条，复产生产线两条，日熔量较月初净增加400吨/天，短期供应小幅增加。上述数据反映出当下供应虽相对平稳，但整体供应较去年同期已明显下降，原因在于2024年下半年玻璃企业在市场订单收缩的背景下经历了较长时间的亏损，市场信心普遍低迷且库存压力有所增加，部分企业甚至在春节前就因回款问题低价预售了未来一到两个月的库存。在企业经营压力逐渐增加的情况下，部分到期生产线主动冷修，极大程度缓解了供应压力，使生产企业库存得到有效控制。

具体来看，据统计，截至上周，重点监测省份生产企业库存总量为5819万重量箱，环比增加292万重量箱，增幅5.28%；库存可用天数约31.35天，环比增加1.5天。从库存结构来看，当前库存压力多集中于中上游，下游库存仍偏低。目前，市场存在大量投机需求，但受到下游订单恢复缓慢、订单利润偏低和资金紧张等因素影响，终端市场备货情绪仍偏谨慎，投机需求难以释放，在终端订单出现大量增长之前，下游信心难以得到有效提振，后市库存压力或仍集中于中上游，生产企业高位套保需求或随之增加。

需求端，玻璃终端需求有待复苏。房地产行业新开工面积2022年开始下滑，负增长状态延续至今，若以平均值3年为一个动工周期进行推演，则2025年整体竣工需求将出现阶段性下滑。从30个大中城市商品房成交面积来看，短期成交面积略有回升，但仍处于历史低位，地产行业资金问题有待解决。因此，虽然供应端主动收缩，需求端依然难有起色，行业整体供需格局短期难有根本性转变。

政策方面，从1月上旬开始，截至2月14日，全国31个省（区、市）均已相继召开地方两会，敲定经济社会发展路线图。“止跌回稳”“好房子”“保障性住房”“存量土地和用房”“保交房”“城中村”“房地产发展新模式”等成为关键词，频频出现在各地政府工作报告中。以“止跌回稳”为例，此次至少有14份地方政府工作报告明确提出房地产市场止跌回稳的目标；关于保障房或保障性住房的提法也比较多，至少有10个；至少15个省份的文件中直接提及“好房子”的内容，涉及“好房子”的建设要求、制度保障、示范项目建设等。同时，全国至少有15个省份提及“存量土地”等内容，至少16个省份直接提及“保交房”内容，至少10个省份直接提及“城中村”内容。

综合来看，去年因房地产行业资金偏紧，玻璃下游加工企业担心回款问题拒接的部分订单存在延后释放的动能，若未来政策有效推动房地产企业顺利回款，不排除上述订单集中在某一时段内释放从而导致阶段性行情出现。（作者单位：齐盛期货）