黑色早评 | 2025年1月22日
品种:铁矿石、双焦 、钢材
铁矿石
铁矿
一、市场点评
供应端,1月以来全球铁矿发运持续回落,上周因澳洲天气影响,澳矿发运量大幅下降,巴西发运也有部分回落,但非主流发运小幅回升。同期,国内铁矿到港量也继续减少,周一铁矿港口库存有所下降。国内矿方面,因近期国内矿山产能利用率小幅回升,铁精粉产量略有增加。
需求端,上周钢联数据显示高炉开工率持平,日均铁水增加0.11万吨至224.48万吨,但钢厂盈利率略减0.43%至50.22%的水平。同期,钢厂铁矿库存继续上升,进口矿库销比延续增势。随着钢厂进口矿日耗回升,叠加春节假期临近,部分钢厂在加速港口补货,近期铁矿疏港量也有所上升。昨日铁矿港口现货成交小幅回升,但远期美元货成交有明显下降,目前PB粉落地亏损略有收窄,但国外需求仍强于国内。
综合而言,尽管近期铁矿供减需增,但据钢联最新调研,澳洲气旋影响逐渐消退,西澳铁矿发运本周有望恢复,后期铁矿供应预期有回升,夜盘矿价小幅偏弱震荡运行。
二、消息及数据
1.1月20日铁矿石远期市场整体活跃度一般。平台上未见报盘出现;矿山私下议标方面,有SHCJ、LONS块和金宝粉的招标,据悉金宝粉以-6.5结标。二级市场上贸易商报盘积极性较好,报盘价格相对持稳;买家询盘活跃度尚可,主要集中在PB粉、麦克粉、高硅巴粗及印粉等资源,据悉二级市场上有纽曼块及麦克粉等资源的成交。港口现货市场整体交投氛围尚可,主流港口品种价格下跌1-5元左右。
2.根据Mysteel卫星数据显示,2025年1月13日-1月19日期间,澳大利亚、巴西七个主要港口铁矿石库存总量1160万吨,环比下降113万吨,库存大幅去库,目前库存绝对量略高于四季度以来的平均水平。
3.1月21日统计局公布12月我国铁矿石原矿产量8485.6万吨,同比降5.8%;1-12月累计104193.5万吨,累计涨1.2%。
4.1月21日,Mysteel最新监测数据显示,受气旋影响,西澳铁矿出口港口沃尔科特港和丹皮尔港以及黑德兰港因清理工作和热带气旋影响关闭。经Mysteel调研和检索,以上港口已于1月20日解除预警,恢复发运,受影响时间为1月17日至1月19日,共计三天。整体来看受此次气旋影响,三个港口共计影响量为520.4万吨;然而截至1月19日,澳洲2025年年内累计发运量为4401.8万吨,同比增加3.03%,仍然略高于去年同期。据最新调研,铁路及港口设施已于1月21日凌晨开始逐步开始运行,但完全恢复至正常水平预计仍需1至2天时间。预计本周内西澳铁矿石的运营和发运工作将恢复至正常水平。
5.1月21日铁矿石远期市场整体活跃度偏弱,公开平台上未见成交;矿山私下议标方面有金宝粉和LONT的招标,据悉金宝粉以-6.9的价格结标。二级市场上贸易商报盘积极性较好,报价较昨日基本持稳;买家询盘活跃度偏弱,关注度主要集中在PB粉、麦克粉等主流资源。港口现货市场活跃度一般,主流港口品种价格上涨2-5元左右。
双焦
双焦
一、市场点评
中长期矛盾:国内基础建设基本完成,房地产和基建需求弱,未来经济转向高质量发展,对基础钢材需求将持续走弱,钢材整体供需过剩,市场走势类似2014-2015年的情况,双焦中长期偏空。
当前矛盾:节前双焦下游补库基本完成,焦炭第七轮提降落地,焦煤产量处于高位,在没有政府控产的情况下,供需仍偏过剩,维持看空点。
观点:偏空。
二、消息与数据
1.国家统计局最新公布的原煤产量分省数据显示,绝大多数省份12月产量实现了环比增长。而一直备受关注的山西,未能延续11月份环比增量的走势,再次出现了较为明显的环比下降,环比减量全国第一,在一众持续增量的主产省份中十分突出。增量最多的是新疆,环比增加612.4万吨;其次是内蒙古,环比增加339.3万吨;云南排名第三,环比增加137.8万吨
2.Mysteel煤焦:21日蒙古国进口炼焦煤市场偏弱运行。临近春节放假,下游采购需求逐步降低,中间洗煤厂以及贸易环节多减少交易,市场参与积极性走弱,同时伴随焦炭第七轮落地执行,短期影响炼焦煤情绪,部分煤种价格仍有进一步下跌可能。进口蒙煤市场个别煤种挺价明显,成交上涨,但竞拍流拍严重,整体出货量仍显乏力。后期重点关注国内外宏观事件落地影响、下游企业冬储补库开启和监管区如何有效去库对蒙煤贸易的影响。
钢 材
钢材
一、市场点评
供应端,上周钢联五大材产量有所上升,而找钢及钢谷数据均显示建材产量下降、板材产量有部分增加,不过富宝废钢因电炉企业放假增多有明显下降,日耗降幅达46.6%,整体钢材供应有所减少。进出口方面,昨日国内钢坯价格持平,独联体钢坯价格小幅回落,国外其它地区钢坯价格依然偏稳,目前国内外钢坯价差略有收窄,国内钢坯出口空间趋减。
需求端,周一钢银城市钢材库存继续上升,且增幅有所扩大。上周机构数据均显示厂库、社库延续增长,总库存继续上升,但库存增幅不大,钢谷及找钢的建材表需均有回落,而找钢部分板材表需有小幅回升,钢联五大材表需也有所增加。另据百年建筑调研,上周全国水泥出库量268.78万吨,环比下降9.8%,基建水泥直供量环比下降6.1%;混凝土发运量127.64万方,环比减少3.88%,但样本建筑工地资金到位率环比继续上升0.77个百分点至66.24%,显示资金面有所好转,而现实端依然呈现淡季特征。随着川普正式上任,今年商品市场走势受特朗普政策影响预期增大,叠加国内春节假期将至,近日资金多大幅离场观望,整体商品走势略有回落。进出口方面,昨日欧盟、独联体钢价有所上涨,印度钢价略有回落,其它国外主要地区钢价依然持稳,目前国内外板卷价差涨跌互现,国内钢材仍有部分出口空间。
综合而言,近期钢材市场供需双弱,且随着假期临近资金多有离场,叠加川普上任后市场不确定性增大,短期钢价走势小幅震荡回落。
二、消息及数据
1.工业和信息化部副部长张云明表示,将启动实施新一轮十大重点行业稳增长工作方案。研究制定建立保持制造业合理比重投入机制工作方案,加力推进大规模设备更新和消费品以旧换新。
2.国家统计局公布2024年中国工业产品产量:钢筋产量为19505.8万吨,同比下降13.6%。铁矿石原矿产量为104193.5万吨,同比增长1.2%。原煤产量475896.2万吨,同比增长1.3%。焦炭产量48927.2万吨,同比下降0.8%
3.国家能源局:2024年全国主要发电企业电源工程完成投资11687亿元,同比增长12.1%;电网工程完成投资6083亿元,同比增长15.3%。
4. 国家统计局公布2024 年中国工业产品产量:汽车产量3155.9万辆,同比增长4.8%;新能源汽车产量1316.8万辆,同比增长38.7%。空调产量26598.4万台,同比增长9.7%;彩电产量20745.4万台,同比增长4.6%;冰箱产量10395.7万台,同比增长8.3%;洗衣机产量11736.5万台,同比增长8.8%。
5.1月21日,据住房城乡建设部消息,2024年我国共实施城市更新项目6万余个,完成投资约2.9万亿元,综合性成效逐步显露。
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我们关于商品研究提升的三点结论:
第一是要提高研究效率:要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点,把握行情,不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾,迅速搜集相关信息,并形成有依据的见解。通过国内外网络资料,各方数据库,新闻媒体,电话产业人士,遍读行业报告等方式,用一切可能的手段,不辞辛苦,把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力,才能让一丝丝的灵感不被错过,拨开云天见月明,形成有洞察力的见解。
第二是要提升魄力格局:利用产业周期的思维,把眼光放长放远,对于行情要有想象力,也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标,而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期,不能解决的矛盾点可能会产生极端行情,研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后,去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标,看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。
第三是要树立求真精神:以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同,不要怕标新立异,要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程,而是被市场认同的过程。