先扬后抑lg...

上周易盛农期综指先扬后抑。截至1月17日，易盛农期综指收于1145.10点，周内指数最高点为1159.75点。

棉花方面，企稳震荡。USDA月报数据利空，美棉偏弱运行。由于全球需求较弱，基金等待买入驱动。国内方面，由于国内市场提前交易增产预期，郑棉对USDA月报利空没有太大反应。近期市场情绪好转对盘面形成支撑，但当前阶段为棉花季节性压力期，盘面上方存在较大的套保压力，仍以区间震荡对待。

菜粕方面，偏强震荡。上周菜粕连续上涨，主要是消化USDA月度供需报告带来的利多影响，内盘明显强于外盘。从国内供需来看，菜粕库存充裕，预计未来菜籽到港量下降，但消费处于淡季，库存预计略有下降，基本面整体维持宽松格局。从短期来看，近期向上的支撑作用预计减弱，价格整体处于区间偏强震荡的趋势中。从长期来看，美豆库销比下调之后，全球供应压力缓解，菜粕偏空格局预计转为偏多。

菜油方面，弱势寻底。上周菜油短暂跟涨外盘，随后连续下跌。印尼B40生物柴油政策落地不及预期，美国45Z生物柴油税收抵免政策对菜油存在利空影响，原油回落对油脂也存在较强压制作用，市场情绪转为悲观。预计油脂价格仍有下行可能，但下方空间不大，整体处于弱势寻底走势中。

白糖方面，偏弱运行。根据UNICA数据，截至2024年12月下半月，巴西累计产糖3978万吨，全榨季实现4000万吨产量已成定局。印度与泰国主产区受天气因素影响，最终定产有较大的下行风险，关注印度关于食糖出口配额的商议进程。国内方面，截至1月1日，2024/2025年度制糖期全国食糖累计产量为440万吨，累计销糖249.94万吨，呈现产销两旺态势。近期广西偏干天气预期影响甘蔗质量，广西产量存在下修风险。糖浆进口政策奠定内强外弱格局，但外盘需维持低价以吸引需求，整体以反弹布空为主。

花生方面，偏强震荡。供给端，产区出货整体不大，现货价格先抑后扬，部分筛选厂开始歇业，规模油厂到货处于季节性高位，销区到货较往年同期处于较高水平。需求端，规模油厂开机率近半，为本产季最高，处于往年同期中高位水平，陆续开始停机、停收、控指标；批发市场走货量持续恢复，较往年同期偏低，补库态度为逢低少量采购。

综上所述，易盛农期综指以区间盘整看待，或延续先扬后抑走势。（郑商所指数开发相关业务，请联系朱林，0371-65613865）