【镍周报】印尼限矿预期与宏观利多氛围推动镍价反弹lg...

供给：2024年12月国内精炼镍总产量34755吨，环比增加3.72%，同比增加42.39%。1月预估国内精炼镍总产量33325吨，环比减少4.11%，同比增加46.62%。目前矿端印尼仍未出台具体限制措施，国内精炼镍供应维持高位，镍供应端压力未减。 

需求：不锈钢方面：2024年12月国内43家不锈钢厂粗钢产量344.23万吨，月环比增加3.73%，同比增加16.16%，其中：200系98.07万吨，月环比减少1.66%，同比增加11.7%；300系185.61万吨，月环比增加3.88%，同比增加14.08%。2024年12月，全国各地共开工4520个项目，总投资额约26168.43亿元；2024年合计总投资约32.01万亿元。年末全国基建开工有所走弱。

新能源汽车方面：2024年，新能源汽车产销分别完成1288.8万辆和1286.6万辆，同比分别增长34.4%和35.5%。12月，我国三元电池装车量14.3GWh，占总装车量19.0%，环比增长5.5%，同比下降13.4%。对镍需求而言，三元需求因装机占比下降而相对偏弱。

库存：本周6地社会库存上升2542吨，保税区库存持平，国内期货库存上升1753吨，国内显性库存共计上升4294吨，涨幅为5.48%。LME库存减少318吨。本周全球显性库存下降3976吨，涨幅为1.63%。

结论：本周，在宏观预期与印尼限矿预期的影响下，镍价持续反弹。供需层面，在印尼镍矿限制举措出台前，由于供应端印尼冶炼产能与国内精炼镍产能的大量释放，需求端三元电池装机占比下滑，一二级镍维持供需宽松格局。宏观层面，海外降息预期回升，国内对年后总需求回升有较强预期，整体利好有色板块。

整体来看，虽然目前一二级镍供应过剩的现状延续，供需格局偏宽松。但宏观预期整体利好有色，市场对印尼限矿控镍价的预期持续发酵，预计沪镍指数下周仍存反弹驱动，预计价格在125000-135000区间运行。短期可逢低布多，押注印尼出台较严格限矿举措，但具体措施尚未出台，加之节前多头资金或有离场动作，价格存在较大波动可能，追高须谨慎。后续关注印尼镍产业政策的具体措施，以及宏观环境走向。

风险：宏观风险；印尼产业政策；行业负反馈规模超预期；

1、【2024年乌克兰镍进口额同比增加74%】据外电1月13日消息，2024年乌克兰镍和镍产品进口额较2023年增加73.7%，至2,673万吨。2024年12月进口额为305.8万美元。去年乌克兰镍出口量共计60.2万美元，12月出口额为1.7万美元。镍用于制造不锈钢和镀镍，还用于生产电池、粉末冶金和化学品。（文华财经）

2、【印尼11月镍矿进口量环比减少48.89%】据印尼统计局数据，2024年11月镍矿进口量97.44万吨，环比减少48.89%，同比增加802.68%；其中进口自菲律宾91.64万吨，占比94.04%。2024年1-11月镍矿累计进口量1028.65万吨，累计同比增加3711.69%；其中进口自菲律宾999.69万吨，占比97.18%。（Mysteel）

3、【金川集团2024年实现营业收入同比增长16%】2024年，金川集团实现营业收入4100亿元，同比增长16%；工业总产值3020亿元，同比增长19.3%；实现利税总额190亿元，利润118亿元，同比增长9%；生产有色金属及深加工产品345万吨，同比增长23%，全面完成稳增长目标。矿山出矿成本下降，优本创效增利12.1亿元。参与设立海外矿产资源投资基金，推进全球矿产资源开发。投资并购战略矿产取得重大突破，控股夏日哈木镍矿，全面布局二次资源，前瞻布局氢能产业。金川镍钴完成股份制改造，战略引资97亿元。金川铜贵全面规范法人治理、关联交易和内控建设。（金川集团）

4、【随着交易繁荣，LME走出2022年镍危机阴霾】外媒1月14日消息，LME现已彻底摆脱2022年镍危机的濒死困境，2024年的交易活跃度达到2015年以来最强，为有记录以来第四高。LME表示，2024年的日均交易量为664,698手，较2023年增长18.2%。镍交易量跃升58.8%，到年底已恢复至2021年的水平，即2022年3月市场崩溃和交易暂停前的水平。支撑复苏的是LME镍库存的急剧上升，这也是交易所库存普遍增加的大趋势的一部分，以及投资者对工业金属行业的兴趣重新燃起。基金资金的涌入也提振了芝商所（CME）的交易量。（上海金属网）

5、【WBMS：2024年11月全球精炼镍供应过剩1.55万吨】1月15日消息，世界金属统计局（WBMS）公布的最新报告显示，2024年11月，全球精炼镍产量为30.26万吨，消费量为28.71万吨，供应过剩1.55万吨。2024年1-11月，全球精炼镍产量为321.81万吨，消费量为309.35万吨，供应过剩12.45万吨。2024年11月，全球镍矿产量为29.63万吨。2024年1-11月，全球镍矿产量为332.2万吨。（WBMS）

6、【金川镍盐公司经营业绩持续向好】金川集团镍盐公司2024全年实现工业总产值114.22亿元，营业收入76亿元，利润0.47亿元；生产硫酸镍27.5万吨，三元前驱体7.5万吨，同比增长32.54%、47.19%；生产氯化镍5000吨，氧化亚镍1820吨；三元前驱体、硫酸镍、氯化镍、氧化亚镍产销率达100%，经营业绩持续向好，盈利能力不断提升。成为甘肃省第五批“专精特新小巨人”企业，国务院“创建世界一流专精特新示范企业”，国家级“绿色工厂”。（金川集团）

7、【伦丁矿业未来三年内镍产量将逐渐减少】伦丁矿业2024年Eagle的镍产量为7,486吨。预计2025年镍产量8,000–11,000吨，2026年镍产量6,000–9,000吨，2027年镍产量4,000–7,000吨。（生意社）