【黑色早评】节前下游补库，双焦盘面偏强lg...

铁矿

一、市场点评

供应端，近期全球铁矿发运继续回落，澳巴及非主流发运均有不同程度下降。同期，国内铁矿到港量也有明显减量，但受疏港影响，本周铁矿港口库存变动不大。国内矿方面，据SMM调研，随着年末矿企检修结束，近期国内矿山产能利用率有所回升，铁精粉产量继续小幅增加。

需求端，SMM最新调研显示本周钢厂高炉开工率下降，但产能利用率上升，铁水产量有小幅回升。昨日钢联数据显示高炉开工率持平，日均铁水增加0.11万吨至224.48万吨，但钢厂盈利率略减0.43%至50.22%的水平。同期，钢厂铁矿库存继续上升，进口矿库销比延续增势。随着钢厂进口矿日耗回升，叠加春节假期临近，部分钢厂在加速港口补货，近期铁矿疏港量也有所上升。昨日铁矿港口现货成交维持高位，远期美元货成交也有小幅回升，目前PB粉落地亏损有所扩大，显示国外需求仍强于国内。

综合而言，随着外矿发运回落，近期铁矿供应有所趋减，但铁水略有回升，叠加春节假期临近，钢厂仍有部分补库，短期矿价延续小幅震荡偏强。

二、消息及数据 

1.本期共新增6座高炉复产，6座高炉检修，高炉复产发生在江苏、湖北、安徽等地区，主要为前期高炉检修结束后按原计划复产;高炉检修在河北、江苏、山西、云南等地区，主要以年检为主;临近年底，新增检修和复产的高炉座数均有所下降，从钢厂排产计划来看，下周铁水产量或将小幅增加。

2.全国钢厂进口矿库存有所增加，增量主要集中在中小型钢厂。分区域来看，华东、沿江地区钢厂海漂发货和购买现货较多，钢厂进口矿库存增加较多。日耗方面:本期整体进口矿日耗有所增加，主要由于华东、沿江地区部分钢厂计划检修后进行复产，进口矿日耗增加较多。

3.1月16日，澳大利亚铁矿石生产商也是目前全球第一大矿山的力拓发布了2024年四季度产销报告，此前其公布的全年铁矿石发运指导目标区间为3.23-3.38亿吨，结果来看，力拓西澳皮尔巴拉业务铁矿石的全年发运量最终约3.29亿吨，完成全年目标，但处于区间中下水平，而全年产量为3.28亿吨，同比下降1%，略低于此前预期，虽然在此期间力拓部分铁矿石产能生产效率有所改善，但未能完全抵消杨迪等矿山资源的枯竭。

4.澳大利亚勘探公司Akora Resources在非洲马达加斯加的Bekisopa高品位直运铁矿石（DSO）项目近期取得了显著进展。其预可行性研究（PFS）预计将于2025年3月发布，本次更新的重点聚焦于铁矿石运输相关的基础设施建设，Akora公司已确定马达加斯加RN7国道为Bekisopa矿区运输铁矿石至图利亚拉港（Toliara）的主要通道。马达加斯加政府助力Bekisopa铁矿项目基础设施建造与升级，预计该项目分两个阶段开发：第一阶段年产200万吨铁品位约62%的直接运输矿石（DSO）；第二阶段生产铁品位68%的铁精矿，计划应用于绿色低碳炼钢。

5.1月16日铁矿石远期市场整体活跃度尚可，平台上有一笔麦克粉以60.6%计价97.1成交；矿山私下议标方面，有金宝粉和纽曼块的招标，其结标价格分别为-4.72及固定块矿溢价0.1451。二级市场上贸易商报盘积极性较好，报盘价格较昨日基本持稳；买家询盘活跃度尚可，主要集中在PB粉及BHP折扣货物等。港口现货市场整体交投氛围一般，主流港口品种价格上涨10元左右。  

钢材

一、市场点评

供应端，昨日钢联五大材产量有所上升，此前找钢及钢谷数据均显示建材产量下降而板材产量有部分增加，不过富宝废钢因电炉企业放假增多有明显下降，日耗降幅达46.6%，整体本周钢材供应略偏多。进出口方面，昨日国内钢坯价格延续小幅上涨，国外主要地区钢坯价格依然持平，目前国内外钢坯价差略有收窄，国内钢坯出口空间趋减。

需求端，本周机构数据均显示厂库、社库延续增长，总库存继续上升，但库存增幅不大，钢谷及找钢的建材表需均有回落，但找钢部分板材表需有小幅回升，钢联五大材表需也有所增加。另据百年建筑调研，本周全国水泥出库量268.78万吨，环比下降9.8%，基建水泥直供量环比下降6.1%；混凝土发运量127.64万方，环比减少3.88%，但样本建筑工地资金到位率环比继续上升0.77个百分点至66.24%，显示资金面有所好转，而现实端依然呈现淡季需求特征。本周国内宏观数据显示12月钢材出口继续增长，钢材下游出口也保持强劲，12月社融数据小幅超预期，叠加央行近日表示将进一步强化逆周期调节，国内宏观氛围有所回暖。近日美国12月CPI显示通胀压力未上升，美联储降息概率有所回升，外盘商品氛围也有小幅回暖。进出口方面，昨日国外主要地区钢价普遍持稳，目前国内外板卷价差有部分收窄，国内钢材出口空间趋减。

综合而言，昨日钢联五大材供需双增，尽管库存有增但幅度不大，淡季需求有增叠加国内宏观及商品氛围均有所转暖，短期钢价延续小幅震荡偏强格局。

二、消息及数据

1.中钢协：2025 年1月上旬重点钢企粗钢日产206.5万吨，旬环比增长10.3%；钢材库存量1259万吨，比上一旬增长1.8%，比上月同旬下降11.2%。

2.本周，唐山87条型钢生产线：实际开工产线为25条，整体开工率42.37%，较上周上涨11.76%。产能利用率为41.86%，较上周相比上涨9.22%。

3.本周，唐山主要仓库及港口同口径钢坯库存94.78吨，周环比增加2.73万吨，较去年同期减少29.62%。

4.国家铁路局：2024年1-12月，全国铁路固定资产投资累计完成8506亿元，同比增长11.3%，投产铁路新线3113.4公里，投产铁路复线2687.2公里。

5.工信部：2024年1-12月，全国造船完工量4818万载重吨，同比增长13.8%；新接订单量11305万载重吨，同比增长58.8%；截至12月底，手持订单量20872万载重吨，同比增长49.7%。

6.16日全国建材成交继续走弱，假期临近，市场需求进入尾声，期现投机仍有拿货，刚需一般，全天整体成交量较前一日小幅减少。