黑色系各品种走势震荡中有分化lg...

观察近期期货盘面，螺纹、热卷主要以区间震荡为主；铁矿在黑色系中的表现相较于其他品种比较强势，期货盘面价格震荡上移；再看焦煤、焦炭继续保持弱势，近期继续下探，整体价格区间下移。

日前召开的中央经济工作会议要求，明年要实施更加积极的财政政策，提高财政赤字率，确保财政政策持续用力。会议框架内容基本与政治局会议一致，会议政策发力点还是三个方向消费、地产和科技，但是对于针对楼市股市，并未有单独的具体任务上的安排。整体来看，自9月份政策密集出台以来，已经给宏观经济带来一定的积极效果。接下来一段时间内将进入宏观政策真空期，市场走势将回归基本面主导。

钢厂生产方面，247家钢铁企业铁水日均产量232.47万吨，环比减少0.14万吨自高位有小幅的回落但仍然处于中高位水平，当前铁水产量下滑速度依然偏缓。钢厂减产意愿不强，虽然进入到季节性淡季时节，钢厂的生产虽然有小幅的下降但依然是处在高位，而且目前钢厂的库存处于低位，没有调节库存方面的困扰。另外， 12月中下旬部分钢厂将集中进行检修，将带来产量的小幅下滑。同时由于建材与板块利润的差异，产量的变化上也出现差异。

螺纹方面，10月下旬以来周度产量连续下滑，截止12月13日环比减少4.4万吨至218.1万吨，降幅较前一周收窄1万吨。目前螺纹厂库已连续七周去化，因此减量主力仍集中于北方钢厂的检修，预计短期内螺纹产量下降空间或有限。热卷方面产量变化情况则与螺纹相反，10月份以来产量处于连续增加阶段，截至12月13日周度产量增加至320.12万吨，产量出现显著回升，创下近四个月新高，超过年内均值314万吨。

铁矿石方面，近期Mysteel统计中国47港进口铁矿石库存总量15658.86万吨，较上周一下降87.67万吨。具体区域来看，随着周期内铁矿石到港下滑，各个区域辐射港口进口矿库存均呈现小幅去库趋势，其中华南和华东区域库存减量相对较多，但均低于30万吨的库存减量，其他区域库存减量相对较小，维持在5至15万吨减量区间。另外，到港下滑，港口压港有所缓解。

综合来看，10月份以来，螺纹钢消费量均值开始逐步下降，淡季特征显现。但是，最近螺纹表观需求出现增加，主要原因临近年关部分地区重点工程施工进度加快；伴随近期宏观情绪改善增强了下游采购意愿，带动需求回升。后续来看，全国新建项目逐步减少，无法长期支撑螺纹需求，螺纹钢表观需求韧性还需进一步观察。热卷方面，9月份以来，消费量均值一直呈现逐月增加态势，表明相关消费需求具备较强的韧性。国内制造业用钢相关板块机械、汽车、家电等产量均同比增长；10月份钢材出口数据仍然较为理想。伴随着时间进入12月下旬，热卷需求也将步入季节性下滑通道。近期华东华北热卷厂出现累库现象，热卷需求季节性下降慢慢显现。

黑色系行情展望，目前期货盘面来看黑色系主力合约除焦炭外其它合约基本都已经切换至2505合约。结合政策以及基本面来看，螺纹钢和热卷需求虽然季节性下降，但宏观积极政策的预期托底，预期还是围绕近期形成的价格低点和高点震荡。铁矿在黑色系中属于偏强商品，有继续向上震荡动力，但是要快速突破前期压力位还需要其他因素刺激；焦煤、焦炭近期表现相对较弱，没有其它突发因素影响下预期继续走弱、继续下探寻底。