分析人士：2025年铁矿石供需偏宽松lg...

12月份以来，铁矿石期现价格整体呈窄幅震荡走势，价格波动区间在102~107美元/吨。分析人士表示，供需基本面托底，宏观乐观预期为铁矿石提供了向上的驱动。

中辉期货铁矿石研究员李海蓉告诉期货日报记者，近期铁矿石价格震荡偏强运行，一方面是由于247家样本钢厂日均铁水产量仍处于高位，并且长流程钢厂仍保持一定利润水平，铁水日均产量下降较往年推迟了两个月，对铁矿石需求形成较强支撑。另一方面是受钢厂陆续开启冬储补库的支撑。由于钢厂厂内进口矿库存整体偏低，一旦采购积极性好转，矿价就易涨难跌。预计2024—2025年247家样本钢厂补充进口矿1300万吨左右，投机性需求增加也是支撑矿价偏强的重要因素。同时，外矿发运先后受到台风、矿山检修的影响而减量。多因素叠加，助力铁矿石价格偏强运行。

“在市场供需预期较为一致的情况下，宏观预期的影响力增加，12月份重要会议较多且市场对增量政策的预期较高，短期宏观驱动较强。12月9日中央政治局会议针对货币政策和财政政策均给出了积极指引，其中‘适度宽松的货币政策’的表述为2011年后再次提出，以及更加积极的财政政策均对市场信心有明显提振作用。但整体看，盘面情绪仍未脱离基本面束缚，短流程平电价格依然压制成材价格的上行高度，使铁矿石价格上行空间受限。” 中钢期货铁矿石研究员程鹏说。

相关数据显示，12月2日至8日澳大利亚、巴西铁矿石发运总量为2146.9万吨，环比减少387.5万吨。澳矿发运量1615.7万吨，环比减少158.5万吨，其中澳大利亚发往中国的量1412.0万吨，环比增加38.4万吨。巴西矿发运量531.2万吨，环比减少229.0万吨。本期全球铁矿石发运总量2662.5万吨，环比减少416.6万吨。中国47港到港总量2632.9万吨，环比增加164.4万吨；中国45港到港总量2517.2万吨，环比增加226.2万吨。本期到货量有所回升，发货量降至同期低位。

从需求端看，最新的周度数据显示，247家样本钢厂高炉开工率为81.47%，较前值下降0.15个百分点，较去年同期增长2.72个百分点；高炉炼铁产能利用率87.33%，较前值下降0.47个百分点，较去年同期增长1.58个百分点；钢厂盈利率49.78%，较前值下降2.17个百分点，较去年同期增长12.55个百分点；日均铁水产量232.61万吨，较前值减少1.26万吨。近期长流程钢厂日均铁水产量缓慢下降，但仍处于历年同期偏高水平。

“短期铁矿石供需宽松格局边际改善，但全年在外矿高强度供给和国内房地产用钢需求走低的共同作用下，铁矿石供大于求的程度将继续深化。预计2024年国内供需过剩约3060万吨。需要注意的是，由于2024年高炉钢厂利润水平相对较低，入炉料品位配比下滑严重，导致吨钢铁矿石需求量显著上升。”程鹏说。

据了解，目前全国钢厂进口铁矿石库存总量为9372.15万吨，环比增长86.61万吨；样本钢厂进口矿日耗为288.85万吨，环比减少0.92万吨，库存天数32.45天，环比增加0.41天，钢厂缓慢补库。港口方面，全国45个港口进口铁矿石库存总量15036.59万吨，环比下降10.30万吨；日均疏港量323.37万吨，环比下降12.50万吨。全国47个港口进口铁矿石库存为15661.59万吨，环比增长44.70万吨；日均疏港量336.87万吨，环比下降13.90万吨。港口库存处于高位，库容偏紧张。

关于铁矿石的后市走势，李海蓉认为，短期在宏观政策积极的提振下，市场交易情绪偏乐观，价格偏强运行。中长期看，铁矿石自身基本面仍面临需求转弱、供给放量且港口库存高企的局面。而成材端由于用钢需求周期性下滑，对铁矿石价格形成一定压制。

“2025年铁矿石供需延续宽松态势，价格中枢将继续下移至100美元/吨，预计波动范围85~115美元/吨。明年上半年宏观政策相对集中，且矿石供应增量更多体现在下半年，矿价走势前高后低，月间价差以及内外盘价差或进一步压缩。”程鹏说。