【农产品早评】苹果：果农货价格偏弱，关注旺季走货情况lg...

一.市场观点

现货方面，昨日全国均价为15.65元/kg，环比无变化。主力合约LH2501报价14610元/吨，环比-0.65%。

供给端，市场猪源供给充沛，集体散户按计划逐步兑现出栏。据上海钢联重点养殖企业样本数据显示，2024年12月9日重点养殖企业全国生猪日度出栏量为289187头，较周五上涨3.57%。

需求端，宰量窄幅波动，整体涨幅不及预期，腌腊基本告一段落。

盘面上，周末现货不及预期的表现，带来昨日盘面一波整体的下杀。其中03临近交割，悲观预期也兑现的最严重。

总的来说，当前生猪供给压力主导市场，养殖端无抗价缩量等行为托底猪价，猪价出现旺季不旺的局面，预计后期小的反转点或出现在节前备货之前。

技术上，期价整体震荡寻底，表现极弱，但不建议此时追空，建议观望等待现货表现为主；03-05的反套策略继续布局。

二.消息与数据

1.机构消息：今日南方市场价格上涨，北方市场稳中偏弱。北方市场压栏情绪减弱，散户出栏积极，市场价格偏弱运行，南方市场价格有稳有涨，屠宰量略有提升，价格偏强运行。整体来看，市场仍是供大于求的格局。（我的农产品）

2.机构消息：市场猪源供应充足，屠企宰量上下调整，南北略有差异。部分屠企反馈计划完成较快，明日暂看弱势调整。但连日下跌后，需关注市场状态变化，或有止跌情绪存在。（涌益咨询）

3.机构消息：北方区域上周后期宰量略有增加，周末多先增后降，需求支撑有限；南方区域反馈消费好转，周末宰量有提升，部分区域反馈代宰渠道增量明显。预计冬至前宰量仍继续增加为主，然而增幅仍需关注消费释放。（涌益咨询）

4.盘面消息：12月9日，生猪前20名期货公司（全月份合约加总）多单持仓6.98万手，空单持仓7.40万手，多空比0.94。净持仓为-4231手，相较上日减少359手。据统计，近两年价格和净持仓数据的相关系数为-0.43，两者存在低度负相关关系(反向性)。(同花顺期货通)

一、 市场观点

1. 棕榈油：

白盘棕榈油主力移仓换月和商品整体偏弱下棕榈油加权合约下跌0.59%，1月合约减仓1.2万手，5月合约增仓3.1万手。市场等待MPOB11月供需报数据给予棕榈油新的指引。夜盘在中国加码宏观刺激预期性上涨。华东和华南现货价格和1月合约基本持平，棕榈油现货基差修复行情基本结束。现货基差，天津320（-24），山东60（-4），江苏-10（-24），广东20（-24）。

供给端：等待MPOB公布马来11月产量数据。截至上周五，国内棕榈油库存51万吨，环比增加3万吨。

观点：现货价格和1月期货价格持平，基差修复行情结束。目前价格高位震荡，对印尼生物柴油的预期以及产地季节性减产交易较为充分，豆棕价差倒挂超过2000元/吨，对棕榈油消费形成了抑制。等待MPOB公布11月供需报告对市场新的指引。长期来看，东南亚棕榈油产量还未恢复，25年1季度有斋月备货需求，棕榈油供小于求的基本面还未改变。

2. 菜油：

夜盘商品在中国宏观预期下整体上涨，菜油跟随上涨。白盘菜油继续延续底部反弹，05合约自上周四以来上涨237元/吨，涨幅2.7%。主要驱动因素是加拿大统计局意外下调产量120万吨至1780万吨，同比产量减少7%。加拿大是全球第一大菜籽出口国，本次下调单产将使得加籽年度库存减少100万吨，产销差从平衡转为缺口，对全球菜系价格起到支撑。

现货短，菜油基差稳定，成都247，广东107，广西-63，江苏77。

供给端：截止上周华东菜油商业库存35万吨，环比增加1万吨，去年同期为31万吨，5年均值为20万吨。菜油库存处于偏高水平，国内菜油供给较为充足。

需求端：菜油和豆油价差848元，历史区间400-3000元，豆菜价差偏小，菜油逐渐出现对豆油的替代性价比，有利于菜油消费增加。

观点：现货端国内四季度菜籽和菜油进口偏多，长期来看，25年全球菜籽减库存。远期合约寻找逢低做多的机会。

3. 豆油：

夜盘商品在中国宏观预期下整体上涨，豆油作为最大的消费油脂，涨幅最大。白盘豆油合约下跌0.75%，自身基本面供应过剩且没有新的驱动指引下，豆油偏弱震荡。豆油现货基差南方稳定，北方小幅下跌，广东566（12），江苏386（2），山东326（-48），天津216（-8）。

供给端：国内豆油库存98万吨，环比减少7万吨。去年同期100万吨，5年均值88万吨。

需求端：四季度临近春节，是豆油的消费旺季，豆棕价差扩大到-2000元/吨，有利于豆油消费增加。

观点：国内豆油供应较为宽松，同时受到全球大豆供应过剩拖累。在大豆供需预期没有改善之前，预计豆油偏弱震荡。

二、 市场消息

1. MPOA预计马来西亚11月棕榈油产量减少10%。

一、  市场观点

1. 豆粕：

夜盘跟随商品整体上涨。白盘空头减仓驱动豆粕价格底部反弹1%。现货端豆粕基差稳中下跌，其中广东189（-5），江苏189（5），山东159（-25），天津249（-25）。截至上周五国内豆粕库存减少14万吨至60万吨，环比减少14%，同比减少20%。自4月以来豆粕库存首次低于去年同期，油厂降低开机率和下游饲料厂备货增加下豆粕的库存压力逐渐缓解，相应豆粕1-5价差从上周的100反弹至170。

供给端：现货端压力出清，豆粕的交易的主线转向05合约，巴西大豆丰产的预期仍然对粕类利空依然存在。未来两周阿根廷降雨偏少，由于前期土壤墒情充足，对大豆生长影响较小。

观点：巴西汇率贬值，同时大豆生长天气正常，南美预期丰产背景下预计主力合约2505维持偏弱震荡。

2. 菜粕：

夜盘在中国宏观预期刺激下跟随商品整体小幅上涨。白盘在空头减仓带动下，菜粕05合约上涨1.66%。现货端，菜粕基差下跌，全国平均基差-183（-23），广西-253（-13），华东-153（-17），福建-143（-17），广东-183（-17）。截止上周五，油厂菜籽库存增加20万吨至75万吨，南通颗粒粕库存31万吨，环比减少1万吨。现货端菜籽和菜粕供应充足。

供给端：国内油厂菜籽和进口菜粕库存处于历史高位，25年之后菜籽预期菜籽减少。

需求端：四季度水产需求淡季下，菜粕需求偏弱，现货负基差运行。

观点：短期现货偏空，中期受到全球地缘政治影响较大，预计菜粕价格在底部震荡等待反倾销政策落地。

二、  市场消息

1. Safras巴西大豆播种完成95%。

红枣：产区灰枣收购尾声，阿克苏、阿拉尔、和田地区出现降雪天气，阿克苏地区4.00-5.20元/公斤， 阿拉尔地区价格4.50-5.50元/公斤，喀什地区一般货成交价格在5.00-5.50元/公斤，质量不错的货价格在5.50-6.50元/公斤，麦盖提地区主流成交价格在5.00-6.00元/公斤，余货有限，好货价格坚挺；河北崔尔庄市场新货上市增多，受品质影响价格两极分化，主流价格趋稳运行，整体走货氛围尚可；广东如意坊市场到货7车，近期市场到货较多，价格质量参差不齐，大级别好货价格偏强，小级别出货一般，日成交量在3-4车；目前产区好货价格稳定，收购进入尾期，维持震荡，关注销区销售情况。

纸浆：昨日国内针叶浆现货小幅下跌，银星6250元/吨（0），俄针5770元/吨（-30）；阔叶浆现货稳定，金鱼4420元/吨（-30）；针阔叶浆价差1830元/吨（+30），针叶浆报盘延续基差报盘，阔叶浆市场需求欠佳，供应承压下，浆价走弱；生活用纸市场北方低价现象较多，部分主力纸企有新扩能计划；白卡纸市场河南地区上调价格50元/吨，预计行情稳中上扬；文化用纸出版订单延续交付中，积极向下游传导涨价；国内针叶浆整体库存偏低，旺季来临，下游补库有一定支撑，阔叶和俄针压力偏大，短期跟随宏观预期震荡，关注国内纸厂备货节奏和宏观变化。