直播【黑色早评】国内11月PMI超预期，矿钢走势偏强
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黑色早评 | 2024年12月3日
品种：铁矿石、双焦 、钢材
铁矿石
铁矿
一、市场点评
供应端，上周全球铁矿发运略减，其中澳洲发运小增，巴西发运小降，但澳洲至中国运量有所减少。同期国内铁矿到港量降幅也不大，周一港口铁矿库存微降。国内矿方面，受北方部分地区原矿资源供应不足及矿企年底检修等影响，近期矿山产能利用率持续下降，国内铁精粉产量也有所减少。
需求端，上周钢联高炉开工率仍继续下降，日均铁水也减少1.93万吨至233.87万吨，而钢厂盈利率继续下降2.6%至51.95%的水平。不过，同期钢厂铁矿库存继续上升，进口矿库销比延续增长，预计钢厂对铁矿仍将维持按需补库节奏。昨日铁矿港口现货略有下降，但远期美元货成交有小幅上升，目前PB粉落地亏损变动不大，国外需求仍强于国内。
综合而言，近期铁矿供需双弱，但港口库存仍有下降，叠加国内PMI超预期，宏观情绪有所回暖，短期矿价走势震荡偏强运行。
二、消息及数据
1. 2024年11月25日-12月01日Mysteel澳洲巴西铁矿发运总量2534.4万吨，环比减少13.2万吨。澳洲发运量1774.2万吨，环比增加26.2万吨，其中澳洲发往中国的量1373.6万吨，环比减少95.9万吨。巴西发运量760.2万吨，环比减少39.4万吨。本期全球铁矿石发运总量3079.1万吨，环比减少14.5万吨。
2.2024年11月25日-12月1日中国47港到港总量2468.5万吨，环比减少7.1万吨；中国45港到港总量2291.0万吨，环比减少6.2万吨；北方六港到港总量1099.5万吨，环比增加71.6万吨。
3.据Mysteel不完全统计，11月以来国内14家钢厂发布检修信息，其中，山西高义计划于12月15日左右对一座1680m³高炉检修大修，为期3个月，日影响铁水产量约在0.55万吨左右。届时会对一条双高线和一条带钢线轮着来进行检修停产，日影响产材量约在0.6万吨左右。
4.据SMM调研，上周国内矿山产能利用率为57.7%，环比下降1.3%;铁精粉产量77万吨，环比下降1.7万吨:销量78万吨，环比下降0.2万吨:矿山精粉库存24万吨，环比下降1万吨。华北区域某大矿受矿石资源匮乏原因，集团内选厂被迫停产:当前矿石资源匮乏制约国内铁精粉产量，矿山端为维持生产，存在扩界需求，但相关手续较为复杂，复产周期较长:华东个别矿山由于完成当月生产任务，选厂短期检修，产量呈现小幅下滑局面;本周看，矿选端多以正常生产为主，铁精粉产量或将小幅持稳。
5.12月2日铁矿石远期市场整体活跃度一般，公开平台上有三笔成交，其中PB粉以61%计价104.4成交，麦克粉以62%计价103.8成交；矿山私下议标方面，有SP10粉、LONT块及IOC6的招标，其中SP10粉及LONT分别以9.4%和96.42的价格结标。二级市场上卖家报盘积极性尚可，询盘活跃度相对较为一般。港口现货市场活跃度一般，主流品种价格上涨5-10元左右。
双焦
双焦
一、市场点评
中长期矛盾：房地产市场持续弱势，地方政府专项债发行缓慢，基建需求偏弱，虽然制造业和出口偏强，但仍难支撑国内需求，钢材整体供需过剩，市场走势类似2015年的情况。焦煤产量持续恢复，整体供给增加，但需求较弱，供需过剩，中长期偏空。
当前矛盾：焦煤供给持续增加，需求偏弱，库存持续增加至较高位，供需矛盾不断积累，建议逢高空。本周或再起会议预期炒作，关注政策预期。
观点：偏空。
二、消息与数据
1. Mysteel煤焦：2日蒙古国进口炼焦煤市场涨跌互现。近期市场看跌情绪仍在，但时间上已开始进入传统的冬储补库，加之钢坯价格小幅回升，原料煤有望止跌企稳。进口蒙煤市场有价无市，成交惨淡，口岸库存压力巨大。后期重点关注国内外宏观事件落地影响、下游企业冬储补库开启和监管区如何有效去库对蒙煤贸易的影响。
2.Mysteel煤焦：2日港口焦炭现货市场暂稳运行。内贸市场情绪一般，市场资源询报盘价格暂持稳势；外贸需求表现一般，整体询报盘暂稳运行。需关注下游钢厂利润水平、焦煤成本端变化以及期货盘面情绪等情况对港口焦炭的影响。
钢 材
钢材
一、市场点评
供应端，上周机构数据均显示钢材产量有所减少，富宝电炉废钢日耗也继续下降6.4%，整体钢材供应趋减。进出口方面，昨日国内钢坯价格微涨，土耳其钢坯价格继续下降，国外其它地区钢坯价格依然持平，目前国内外钢坯价差略有收窄，国内钢坯出口空间趋减。
需求端，周一钢银城市钢材库存继续下降，各品种库存均有减量。上周钢联及找钢数据均显示钢材厂库、社库继续下降，总库存降幅扩大，且建材表需普遍下降，而板材表需大多表现回升；钢谷数据显示钢材社库上升，厂库下降，总库存变动不大，建材表需有增，但热卷表需下降。另据百年建筑调研，上周全国水泥出库量341.2万吨，环比下降0.4%，基建水泥直供量环比下降0.5%；混凝土发运量141.42万方，环比增加0.29%，样本建筑工地资金到位率环比回升0.06个百分点至64.88%，整体建材下游高频数据喜忧参半。11月国内统计局及财新PMI均超预期，国内宏观情绪有所回暖，但海外仍受地缘政治及特朗普交易双重影响，虽然美国经济数据尚可，但欧洲经济持续转差，美元指数走强，商品依然承压。进出口方面，昨日印度和南美洲钢价有小幅回落，国外其它地区钢价普遍持稳，目前国内外板卷价差变动不大，国内钢材仍有一定出口空间。
综合而言，近期钢材供应有所减少，但品种需求表现依然分化，钢材社会库存持续去化，叠加11月PMI超预期，国内宏观情绪有所回暖，短期钢价走势震荡略偏强运行。
二、消息及数据
1.11月财新中国制造业采购经理指数（PMI）录得51.5，高于10月1.2个百分点，已连续两个月位于扩张区间。欧元区11月制造业PMI终值为45.2，预期45.2。
2.Mysteel：上周，越南热轧卷市场表现平静，购买兴趣较为低迷。市场的谨慎情绪主要源于即将公布的关于对来自中国的热轧卷征收反倾销税的最终结果。业内普遍预计，相关调查结果可能会在今年底或2025年初公布，并且有可能追溯实施反倾销税。在反倾销税调查未决之前，越南买家一直在加大备货力度。通常情况下，越南买家会根据市场需求进口1.5-2个月的热轧卷库存，但在过去两个月里，许多买家已经将采购周期延长至3-4个月。来自河内的一位贸易商透露，越南市场的买家普遍担心反倾销税的实施，纷纷提前补充库存，以确保在未来几个月内能有足够的供应。
3.中指研究院：11月百城新建住宅平均价格为16592元／平方米，11月受优质改善项目入市带动，新房价格环比结构性上涨0.36%，同比上涨2.40%。
4.第一商用车网：11月，我国重卡市场共计销售7.1万辆左右，环比增7%，同比基本持平；1-11月，我国重卡市场销量82万辆，同比降约5%。
5.2日全国建材成交尚可，华东区域交投氛围好于北方和南方，刚需、期现及投机均有拿货，全天整体成交量较上一工作日继续小幅回升。
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