隐含波动率回升lg...

周四股指震荡整理，截至收盘，沪指上涨0.42%，深成指上涨0.57%，创业板指上涨0.60%，券商、地产板块走强，金属材料等板块跌幅居前，超3500只个股飘红，全天成交金额2.21万亿元。

期权相关指数方面，仅上证50微跌0.06%，其余均收涨，表现由强至弱依次为中证1000、科创50、中证500、创业板指、深证100、沪深300。金融类期权市场各品种交易量均较前一交易日明显增加，全天累计成交757.02万张，较前一交易日增长32.74%，累计成交金额96.83亿元，较前一交易日增长46.10%。

沪市南方中证500ETF期权和深市易方达创业板ETF期权交投活跃，全天成交量均达150万张左右。沪市南方中证500ETF当天收涨1.11%于6.000，加权VIX上升6.21%，期权成交PCR为0.56，持仓PCR为1.01。当天期权交易集中在11月浅虚值合约，看涨6.000~6.500及看跌5.500~5.750单合约日成交量均超10万张，看涨以减仓为主，看跌多增仓。目前看涨累计持仓最大合约为当下点位上方20%的7.250深度虚值合约，周四成交15.25万张，日增仓2876张至5.91万张。

价格表现方面，标的走强叠加隐波回升，看涨合约及部分虚值看跌合约收涨，虚值合约涨幅超30%。期权合成期货小幅贴水，偏度小幅左偏。深市易方达创业板ETF当天收涨0.52%于2.122，加权VIX上升4.92%，期权成交PCR为0.48，持仓PCR为0.83，看涨合约交易活跃，投机氛围较强，隐波随标的同涨同跌。当天交易集中在平值2.100~2.150，看涨单合约成交量超10万张，看跌单合约6万张，目前累计持仓量最大合约为看涨2.200和看跌2.150，当天均明显增仓。11月深虚值看跌合约价格走强，下方避险情绪尚存，平值看涨合约增幅不到10%。

期权合成期货小幅升水，偏度小幅左偏。当日标的表现最弱的上证50ETF期权日成交量128.84万张，累计持仓量168.62万张，成交PCR和持仓PCR分别为0.59、0.85。上证50ETF下跌0.07%，加权VIX上升6.52%。目前累计持仓量最大合约为看涨2.800和看跌2.750，日内仓差变化较大的为2.800合约，看涨和看跌均明显减仓。期权合成期货小幅升水。

隐含波动率方面，日内IV与标的方向基本正相关，整体继续走高处于中等偏上水平。卖方警惕波动回升，适当降低Gamma敞口，对后市预期波动放大的交易者可构建价差策略。（作者单位：永安期货）