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【黑色早评】北方多地启动重污染天气预警,黑链偏弱震荡

2024-10-31 09:05:21
混沌天成期货
混沌天成期货资深分析师
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黑色早评 | 2024年10月31日 

品种:铁矿石、双焦 、钢材                 

铁矿石

铁矿

一、市场点评

供应端,上周全球铁矿发运再度回升,澳巴及非主流发运均有不同程度增长。同期,国内铁矿到港量也有所增加,但随着港口疏港回落,周一铁矿港口库存仍有部分增长。国内矿方面,因部分地区秋冬环保限产,近期国内铁精粉产量略有下降。

需求端,SMM最新调研显示本周高炉检修环比小增,预计铁水增幅放缓。上周钢联高炉开工率继续小幅回升,日均铁水增加1.33万吨至235.69万吨,但同期钢厂盈利率下降9.52%至64.94%的水平。尽管钢厂盈利率见顶回落,但铁水仍在小幅上升,进口矿日耗继续增多,钢厂铁矿库存也略有下降,进口矿库销比继续回落,近期钢厂对铁矿仍维持按需采购。昨日铁矿港口现货成交继续回升,但远期美元货成交再度回落,目前PB粉落地亏损略有收窄,国外需求仍相当强于国内。

综合而言,近期铁矿市场供应有增,且昨日北方多地启动重污染天气预警,短期对铁矿需求或有影响,预计矿价偏弱震荡运行。

二、消息及数据 

1.本周,唐山主流样本钢厂平均铁水不含税成本为2407元/吨,与10月30日当前普方坯出厂价格3160元/吨相比,钢厂平均亏损30元/吨。

2.河南省安阳市于10月29日启动重污染天气橙色预警(I级响应)。据Mysteel调研了解,安阳市4家铸造用生铁企业均已落实此次环保政策,因各家企业绩效分级均在B级,仅对烧结机有生产限制,且只要排放符合要求,对高炉生产均无影响。但重污染天气亚级应急响应对运输有要求,不管是出入厂区,还是厂内运输,车辆必须是新能源车或是国六以上,而国六车辆限制进出厂区时间(早九点至晚八点)。

3.Mysteel:唐山10月31日0时起启动重污染天气橙色II级预警,限产解除时间另行通知。据Mysteel调研了解,目前唐山调坯型钢生产企业均已接到通知,开始陆续落实停产政策,此次限产将影响钢厂货物出场。

4.2024年10月29日,澳大利亚球团生产商格兰治资源公司(Grange Resources)发布2024年三季度产销报告:产量方面:2024年三季度Grange Resources公司铁精粉产量66.8万吨,环比下跌0.95%,同比上涨3.32%。球团产量为65.6万吨,环比下降0.65%,同比上涨22.41%。销量方面:2024年三季度Grange Resources公司铁矿石销量68.2万吨,环比上涨31.59%,同比上涨0.31%。其中,球团销量为64.7万吨,环比上涨33.92%,同比上涨0.29%。

5.10月30日铁矿石远期市场活跃度较昨天有所下降,麦克粉以62%计价100.8结标;矿山私下议标方面有纽曼块和SFCT,其中纽曼块以12月固定块矿溢价0.1430结标、SFCT以7.82%结标。二级市场上,卖家报盘较为积极;买家方面多关注中品主流资源和折扣品种如PB粉及麦克粉等。港口现货市场整体交投氛围一般,主流港口品种价格上涨10以内关注品种多以中品资源为主。 

双焦

双焦

一、市场点评

中长期矛盾:房地产市场持续弱势,地方政府专项债发行缓慢,基建需求偏弱,虽然制造业和出口偏强,但仍难支撑国内需求,钢材整体供需过剩,市场走势类似2015年的情况。焦煤产量持续恢复,整体供给增加,但需求较弱,供需过剩,中长期偏空。

当前矛盾:宏观政策影响很大,市场情绪不稳,黑色波动较大,建议观望,关注后市政府会议。

观点:震荡。

二、消息与数据

1.Mysteel煤焦:30日蒙古国进口炼焦煤市场偏弱运行。目前宏观利好加持减弱,钢坯价格震荡运行,昨日下跌20-30元/吨,且市场传出焦炭新一轮降价信息,对此观望情绪不减。进口蒙煤市场交投氛围冷清,成交欠佳,西北某大型钢企招标全部成交。后期重点关注钢厂利润修复空间、监管区库存消耗情况和贸易企业心态对蒙煤贸易的影响。

2.汾渭信息冶金部10月30日重点关注:焦炭方面,焦炭落实首轮提降后暂稳运行,随着重要会议临近,市场预期再起,黑色系盘面拉涨带动参与者积极性提升,部分超跌的原料煤已经开始反弹,成本支撑出现。钢厂方面目前仍在稳步复产当中,高产量高日耗背景下钢厂对焦炭采购需求尚可,考虑近日成材价格连续上涨,钢厂盈利能力有所提升,且焦企对提降抵触情绪较浓,焦炭二轮提降暂时延后。目前来看,焦炭供需矛盾暂不明显,短期市场继续博弈为主。焦煤方面,昨日钢材成交一般,焦煤市场情绪表现有所走弱,线上竞拍成交跌多涨少。下游焦企少量补库,中间环节仍谨慎拿货,但焦钢企业盈利能力尚可,铁水产量高位下原料刚需仍有支撑,煤价预计窄幅震荡为主。进口蒙煤方面,昨日甘其毛都口岸通关1138车,蒙煤市场成交活跃度一般,高价成交仍显乏力,蒙5原煤价格报1160-1180元/吨左右。

钢  材

钢材

一、市场点评

供应端,昨日找钢数据显示钢材产量有所增长,但钢谷数据显示建材产量下降热卷产量小增,富宝废钢日耗也小幅增长2.7%,预计本周钢材供应延续增势。进出口方面,昨日国内钢坯价格继续下降,东南亚钢坯价格也有小幅回落,但中东钢坯价格有所上涨,国外其它地区钢坯价格依然持平,目前国内外钢坯价差略有扩大,国内钢坯仍有部分出口空间。

需求端,周一钢银城市钢材库存继续下降,各品种库存均有不同程度减量。昨日找钢厂库、社库均有减少;钢谷厂库上升,社库下降,但二者钢材总库存均有减少,钢材表需有所回升。另据百年建筑调研,本周全国水泥出库量332.95万吨,环比上升5.5%,基建水泥直供量环比上升5.1%;混凝土发运量138.49万方,环比减少0.97%,但样本建筑工地资金到位率环比继续上升0.09个百分点至64.29%,整体建材下游高频数据依然喜忧参半。近日主席在党校开班式上的讲话中再度强调要切实抓好后两个月的各项工作,努力实现全年经济社会发展目标任务,考虑到前期各部门政策已逐步进入落实,短期国内宏观暂处于真空期,但市场对后期政策仍有期待。海外方面,近日美国经济数据表现强劲,软着陆预期增大,降息预期趋减,海外商品表现偏弱。进出口方面,昨日中东钢价有所回落,国外其他地区钢价依然持稳,近期国内外板卷价差有部分收窄,国内钢材出口空间趋减。

综合而言,当前钢材市场供应延续增长,但需求增幅不大,虽库存仍在下降,但考虑到需求将逐渐进入淡季,短期钢价偏弱震荡。

二、消息及数据

1.国家发改委等六部门发布关于大力实施可再生能源替代行动的指导意见。意见提出,“十四五”重点领域可再生能源替代取得积极进展,2025年全国可再生能源消费量达到11亿吨标煤以上。“十五五”各领域优先利用可再生能源的生产生活方式基本形成,2030年全国可再生能源消费量达到15亿吨标煤以上,有力支撑实现2030年碳达峰目标。

2.10月30日消息,富宝资讯调研全国104家电炉厂产能利用率为35.8%,环比上周上升0.2个百分点,电炉日耗小幅回升。当前104家电炉废钢日耗23.14万吨,较上周增0.61万吨,增幅2.7%。电炉厂停产数量25家,较上周增1家,停产占比24%。本周电炉日耗小幅上升原因:广东、广西、四川、重庆等部分电炉小幅增产。利润方面:根据调研华南电炉螺纹利润盈利50-80元/吨,较上周下降50元左右;西部等地电炉螺纹盈利0~100元/吨不等;华东电炉现阶段大多盈利0~50元/吨,生产时长多集中在8-16小时利润受原料端采购以及成品销售端影响而波动。

3.百年建筑:10月23日-10月29日,国内506家混凝土揽拌站产能利用率为6.91%,周环比下降0.07个百分点;年同比下降5.05个百分点。506家混凝土搅拌站发运量为138.49万方,周环比减少0.97%,年同比减少42.20%。10月23日-10月29日,本周全国水泥出库量332.95万吨,环比上升5.5%,年同比下降46.8%;基建水泥直供量184万吨,环比上升5.1%,年同比下降25.5%。截至10月29日,样本建筑工地资金到位率为64.29%,周环比上升0.09个百分点。其中,非房建项目资金到位率为67.31%,周环比上升0.11个百分点:房建项目资金到位率为48.05%,周环比上升0.13个百分点。

4.欧洲钢铁机构Eurofer近日发布的第四季度经济报告显示,预计2024年欧盟钢铁消费将无法复苏,整体消费量或将下降1.8%,与之前预测的1.4%的增长相反,此情况的出现主要是因为钢铁消费行业的产出出现超预期下降。报告同时指出,2025年消费有望增长3.8%,但仍低于疫情前水平。此外,报告还提到,2024年钢铁消费行业的产出前景恶化,预计产量下降2.7%,与之前的预测下降1.6%同样背道而驰;而2025年的产出预计有望增长1.6%,但也已经低于此前预测的2.3%。

5.交通运输部:前三季度,完成交通固定资产投资2.7万亿元。其中,公路、水运投资分别完成1.9万亿元和1576亿元。

6.30日全国建材成交依然偏弱,南方相对好于北方,低价刚需部分成交,投机不活跃,全天整体成交量较前一日有小幅回升。

混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。

在这个研究平台上,我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究,传统数据和高科技结合,致广大而尽精微,用买方的态度去分析问题,真理至上,关注细节,策略导向。

中国拥有全世界最全面的工业体系,产业链上下游完整,各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国,我们有着产业研究最肥沃的土壤;深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。

中国的期货市场正趋于专业化和机构化,我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。

我们关于商品研究提升的三点结论:

第一是要提高研究效率:要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点,把握行情,不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾,迅速搜集相关信息,并形成有依据的见解。通过国内外网络资料,各方数据库,新闻媒体,电话产业人士,遍读行业报告等方式,用一切可能的手段,不辞辛苦,把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力,才能让一丝丝的灵感不被错过,拨开云天见月明,形成有洞察力的见解。 

第二是要提升魄力格局:利用产业周期的思维,把眼光放长放远,对于行情要有想象力,也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标,而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期,不能解决的矛盾点可能会产生极端行情,研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后,去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标,看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。 

第三是要树立求真精神:以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同,不要怕标新立异,要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程,而是被市场认同的过程。

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