【农产品早评】苹果：交割博弈反复，1月合约补涨lg...

生猪2024-10-30

一.市场观点

现货方面，昨日全国均价为17.19元/kg，环比变化-0.75%。近月合约低开高走，收在16850元/吨，环比+0.21%。主力合约LH2501报价15155元/吨，环比减0.03%。

供给端，日度出栏量微跌，月末月初交替下供给放量或有一定缓和。据上海钢联重点养殖企业样本数据显示，2024年10月29日重点养殖企业全国生猪日度出栏量为259584头，较昨日下跌0.31%。

需求端，下游产品消费一般，屠企宰量波动不大，缺乏大幅增减的基础，关注后续天气继续转凉后宰量能否上量。根据涌益数据，10月29日样本屠企宰量为152877头，环比涨幅0.94%。

盘面上，昨日多空博弈激烈，近月低开高走，贴合现货；远月盘中下行，尾盘拉升后基本与前日打平。目前盘面格局主要还是依靠现货预期而定，整体空头占据主导，近月平水交割可能性大，将高度贴合现货波动；远月主力01合约目前持续低位震荡，是否还会破位下行取决于近期现货有没有可能破位17元/kg。

总得来说，目前供过于求现实明确，尽管养殖端出栏节奏微幅收缓，但需求端上量速度不及预期，终端消费表现还是平平，猪价本周弱势波动为主。明日猪价若不能企稳，那可能会往17元/kg附近靠拢，届时盘面或还有一波下行空间。

技术上，近远月走势皆较为符合震荡下行趋势，寻找合适机会逢高空远月是更为合理的想法。点位上14950支撑位很重要，重点还是关注现货有没有继续向17元/kg甚至是17以下破位的趋势，届时01合约有机会往成本线附近靠拢（13500-14500区间）。

二.消息与数据

1.机构消息：昨日全国猪价继续回落，但降幅有所收窄。下游产品消费表现一般，市场成交不佳限，随二次育肥抓住降温，养殖端高价出猪受限。近期来看月末月初交替，养殖出栏节奏或有所缓和。（我的农产品）

2.机构消息：需求端表现平淡，整体缺乏大幅增减基础，但供应端出栏节奏正常，反馈至屠企收购难度较低。 价格连续偏弱调整后，供应端情绪有所递进，叠加月末，市场预期节奏或有收紧可能，屠企压价意愿或有收敛，预计明日行情有稳定偏强迹象，关注供需博弈导向。（涌益咨询）

3.机构消息：市场标肥价差主流趋势维持，部分区域小幅收窄，但整体仍保持偏高溢价水平，市场300斤猪源平均价差0.4元/公斤，350斤猪源平均价差0.6-0.7元/斤。 市场出栏情绪方面，350斤以上猪源整体供应水平有限，价差仍维持高溢价水平，但300-320斤猪源因近期价格持续偏弱，出栏积极性稍强。（涌益咨询）

4.财经新闻：鉴于生猪价格波动较大，唐人神计划终止部分募投项目。本次拟终止的募投项目为“融水县和睦镇芙蓉村唐人神集团养殖扶贫项目”。关于终止原因，唐人神表示，自2020年以来生猪行业大规模扩张产能，导致行业产能供过于求，生猪价格持续处于低位运行，2023年生猪养殖行业出现普遍亏损。基于谨慎性原则，公司于2023年底对“融水县和睦镇芙蓉村唐人神集团养殖扶贫项目”暂缓实施。（新京报）

一、 市场观点

1. 棕榈油：

受到原油下跌影响，油脂板块高位调整。

供给端：印尼棕榈油协会称，由于厄尔尼诺气候的持续影响，印尼今年的棕榈油产量可能仅为5100万吨，低于2023年的5480万吨。作为全球最大的棕榈油生产国和出口国，产量的减少将加剧这种最大的食用油品种的紧缺程度。

观点：印尼的减产导致供给端紧缩。与此同时，自2025年起实施的B40政策预计将额外增加100至150万吨的需求。供给的减少与棕榈油消费潜在增长相结合，为价格提供了支撑。综合分析显示，棕榈油市场供不应求的局面尚未发生转变，预计价格将保持强劲走势。

2. 菜油：

供给端：国内1-9月累计进口油菜籽超400万吨，中国1-9月累计进口菜籽油130万吨。当前，国内菜油库存较历史平均水平高出约20%，预示着四季度菜油供应将保持充裕。

观点：中加贸易摩擦缓和，国内四季度菜籽和菜油进口偏多，预计菜油在9000-9800震荡。

3. 豆油：

截至上周豆油库存113万吨，周环比持平略增。

供给端：全球大豆供给过剩，国内大豆库存高位，豆油相对没有棕榈油供应紧张。

需求端：豆油周度成交12万吨，基差维持在230元/吨附近。

观点：豆油受到棕榈油走强带动上涨，同时受到大豆供应过剩拖累，涨幅不及棕榈油。预计价格在7800-8300震荡。

二、 市场消息

1. 马来西亚MPOA产量数据显示2024年10月1-20日，马来全岛产量环比减少0.85%。

2.  SPPOMA数据显示，2024年10月1-25日马来西亚棕榈油产量减少7%。

3. 马来西亚ITS出口数据，2024年10月1-20日累计出口103万吨，上月同期95万吨，环比增加8万吨，增幅8.7%。

4. 据海关数据显示，2024年9月进口菜油13万吨，1-9月累计进口130万吨，环比增加13%，同比减少20%。

5. 印尼棕榈油行业协会（GAPKI）周二公布的数据显示，8月份毛棕榈油产量为399万吨，8月底库存为245万吨。

一、 市场观点

1. 豆粕：

供给端：美豆收获完成89%，市场逐步从交易美豆收割压力转向交易巴西供给端变化。巴西未来两周有超过100mm降雨，增加土壤墒情，有利播种进行。市场预计巴西下一年度的大豆产量将达到1.7亿吨，将进一步加剧大豆市场的过剩状况。

需求端：豆粕现货上涨40元/吨。上周豆粕库存95万吨，环比增加10万吨。

观点：豆粕期货跟随外盘大豆弱势震荡。美豆供大于求的宽松预期叠加巴西降雨恢复至正常压制价格。巴西预计未来一周降雨量在30-50mm，大豆播种天气的炒作预期减弱。国内豆粕受到大豆成本端弱势影响，预计豆粕价格将在2900-3100区间震荡，关注逢高做空机会。

2. 菜粕：

供给端：截至上周国内菜籽库70万吨，环比上周减少5万吨。在第四季度，国内进口量有所上升，导致菜籽库存累积至历史较高水平，这对第四季度的菜粕市场构成了利空因素。

从供应源头分析，预计欧盟在2025年的菜籽产量将缩减15%至20%。与此同时，加拿大方产量同比减少100万吨，全球菜籽产量同比减少为菜系价格提供支撑因素。

观点：受到大豆供应充足影响，全球蛋白粕供应充足。菜粕重新回到交易过剩的基本面。预计运行区间下移至2100-2300之间。

二、 市场消息

1. AgRural，因天气条件改善，截至上周四，巴西2024/25年度大豆播种进度达到36%，去年同期为40%。

2. 截至上周，美国大豆收获进度89%，去年同期为82%，五年均值为78%。

3. 海关总署：9月中国大豆进口量为1137万吨，8月为1214.4万吨。中国1-9月大豆进口为8184万吨。

4. 海关总署：9月中国菜籽进口量为80.68万吨，中国1-9月菜籽进口总量423万吨，同比减0.12%。

红枣：霜降后逐渐进入集中下树期，产区成交少量价格不主流，枣农挺价情绪高涨，枣商采购积极性较低多为少量试探性采购；河北崔尔庄市场大小车到货近20车，市场到货较昨日减少，价格弱稳运行，存在部分低价货，超特11.30-11.50元/公斤，特级9.90-10.80元/公斤，一级9.80-10.40元/公斤，二级8.70-9.00，客商按需拿货成交一般； 广东如意坊市场共到货3车，以新疆到货为主，客商挑选拿货，早市成交一般；目前产区还未大量下树收购，枣农存在挺价情绪，短期维持震荡，中期偏弱， 关注产区收购以及销区销售情况。

纸浆：昨日国内针叶浆现货稳定（银星6220元/吨），阔叶浆现货稳定（金鱼4600元/吨），针阔叶浆价差1620元/吨，进口针叶浆基差变动不大，阔叶浆市场承压运行；白卡纸大部分纸厂已发函计划11月份涨价200元/吨，并且部分纸厂有停机检修计划；生活用纸市场弱势运行，电商订单基本备货结束，部分地区阴跌现象出现；文化用纸出版订单零星释放，社会面需求仍偏弱，用户囤库意向偏低；本轮上游浆厂报价小幅上涨，下游承接较好，下方有一定支撑，短期跟随宏观预期维持震荡，关注国内纸厂备货节奏和宏观变化。