利率中枢下移lg...

上周，国内市场利率涨跌互现。一方面，国有六大商业银行下调存款利率，加之短期资金需求疲软，短期市场利率走弱；另一方面，国内资产价格上涨，市场风险偏好上升，中长期利率稳中有升。截至10月18日，上海银行间同业拆放利率（Shibor）隔夜、1月期利率分别报收于1.399%、1.818%，较10月11日分别下降0.7、0.2个基点；1周期、2周期、3月期、6月期、9月期、1年期利率分别报收于1.568%、1.926%、1.858%、1.903%、1.921%、1.932%，较10月11日分别上升4.2、0.6、1.7、1.1、0.9、0.2个基点。

10月18日，六大国有银行分别发布公告，其中，三个月期、半年期、一年期、二年期、三年期、五年期定期存款挂牌利率均下调25BP，至0.80%、1.00%、1.10%、1.20%、1.50%、1.55%。7天期通知存款利率下降25BP，至0.45%，1天期通知存款利率下降5BP至0.10%。

公开市场业务方面，上周央行累计有3701亿元逆回购到期，央行同期开展9712亿元逆回购，央行通过逆回购向市场净投放6011亿元，不过主要是为了对冲月中到期的7890亿元的中期借贷便利（MLF）。

图为上海银行间同业拆放利率

综上，国内市场利率走弱的概率较大。一方面，市场短期资金需求疲软；另一方面，国内六大商业银行下调存款利率，其他商业银行大概率跟进降息，市场需要时间消化这一利空。（作者单位：弘毅物产）